根据雄韬股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收15.84亿元，同比下降25.00%。扣非净利润7,250.58万元，同比小幅增长4.82%。雄韬股份2024年半年度净利润7,256.60万元，业绩同比下降29.05%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为UPS电源-蓄电池、锂离子电池、蓄电池材料配件。主要产品包括蓄电池及材料和锂电池两项，其中蓄电池及材料占比61.24%，锂电池占比37.98%。

2024年半年度公司营收15.84亿元，与去年同期的21.11亿元相比，下降了25.0%，主要是因为锂电池本期营收6.01亿元，去年同期为10.23亿元，同比大幅下降了47.75%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的15.06%，同比大幅增长到了今年的20.31%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）蓄电池及材料本期毛利率16.57%，去年同期为14.44%，同比小幅增长14.75%。

（2）锂电池本期毛利率25.45%，去年同期为17.61%，同比大幅增长44.52%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2024年半年度国内销售7.13亿元，同比大幅增长94.48%，同期海外销售4.55亿元，同比增长5.66%。2023-2024年半年度，国内营收占比从17.36%大幅增长到45.01%，海外营收占比从82.64%大幅下降到54.99%，海外不仅市场销售额在增长，而且毛利率也从22.46%增长到27.71%。

本期净利润为7,256.60万元，去年同期1.02亿元，同比下降29.05%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为1.36亿元，去年同期为1.22亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1,611.17万元，去年同期为718.00万元，同比大幅增长。

但是（1）营业外利润本期为-499.97万元，去年同期为1,505.21万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出2,277.58万元，去年同期支出1,108.13万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失3,434.52万元，去年同期损失2,295.47万元，同比大幅下降；（4）投资收益本期为-375.19万元，去年同期为497.18万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为1.36亿元，去年同期为1.22亿元，同比小幅增长11.57%。

虽然营业总收入本期为15.84亿元，同比下降25.00%，不过毛利率本期为20.31%，同比大幅增长了5.25%，推动主营业务利润同比小幅增长。

雄韬股份2024年半年度非主营业务利润为-4,116.35万元，去年同期为-899.07万元，亏损增大。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,596.93万元，其中非经常性损益的政府补助金额为999.19万元。

(2)本期共收到政府补助1,688.93万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,446.37万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，雄韬股份用于金融投资的资产为4.15亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-563.21万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的9.19亿元下滑至2024年中的4.15亿元，变化率为-54.81%，且企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2022年中的2,448.36万元大幅下滑至2024年中的-567.91万元，变化率为-123.2%。

2024年半年度，雄韬股份资产减值损失3,434.52万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,434.52万元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.34，2024年半年度雄韬股份存货周转率为2.34，同比去年无明显变化。2024年半年度雄韬股份存货余额合计6.59亿元，占总资产的14.45%，同比去年的8.18亿元下降19.38%。

2024半年度，雄韬股份在建工程余额合计1.63亿元，相较期初的1.27亿元大幅增长了28.35%。主要在建的重要工程是雄韬氢雄生产设备配套工程和雄韬科技生产设备配套工程。

建设目标：雄韬股份雄韬氢雄生产设备配套工程的目标是提升公司在燃料电池领域的生产能力，特别是针对燃料电池系统、电堆及膜电极等核心部件的制造能力。通过这一项目的实施，公司旨在加强其在氢能产业链中的竞争力，并满足与国内知名乘用车车企及其他合作伙伴联合开发的需求。

建设内容：该项目的主要建设内容包括场地投资、设备投资以及研发费用。具体而言，雄韬股份计划在深圳市大鹏新区建设生产基地，总投资额为20,013.04万元人民币，其中用于工程建设的部分资金为9,238.05万元人民币。此外，在武汉经济技术开发区，雄韬还规划了一个氢燃料电池产业园项目，预计投资额高达50亿元人民币，进一步扩大其生产规模和技术水平。

2024半年度，企业应收账款合计11.03亿元，占总资产的21.01%，相较于去年同期的11.44亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为1.54。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.98下降到了1.54，平均回款时间从90天增加到了116天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

雄韬股份属于动力电池及储能系统行业，聚焦铅酸蓄电池、锂离子电池及氢燃料电池的研发与生产。 动力电池及储能行业近三年受新能源车、风光储一体化及政策驱动，市场规模年均增速超25%，2024年全球储能装机量突破180GWh。未来技术迭代将向高能量密度、低成本及长循环寿命发展，氢能储能商业化加速，预计2025年全球市场空间超5000亿元。

雄韬股份在铅酸电池领域具备先发优势，国内通信备用电源市占率约12%，锂电业务聚焦储能细分市场，2024年储能系统出货量同比增长30%，但动力电池领域市场份额低于头部企业。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润7,256.60万元，较上期有所下降，主要是由于非经常性损益的大幅下降。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润1.37亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，雄韬股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，雄韬股份的PE-TTM是67.39，而蓄电池及其他电池行业的PE-TTM是16.84，雄韬股份的PE-TTM远高于蓄电池及其他电池行业的PE-TTM。