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分析报告

圣阳股份(002580)2024年中报解读:主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降,新能源及应急储能用电池毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

山东圣阳电源股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是向客户提供储能电源、备用电源、动力电源和系统解决方案及运营服务。公司主要产品包括锂离子电池及电源系统、铅蓄电池及系统、新能源储能系统集成产品及服务等。

根据圣阳股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收14.33亿元,同比基本持平。扣非净利润9,783.42万元,同比小幅下降4.57%。圣阳股份2024年半年度净利润1.06亿元,业绩同比小幅下降4.59%。

PART 1
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新能源及应急储能用电池毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为工业(电池等),主要产品包括新能源及应急储能用电池和备用电池两项,其中新能源及应急储能用电池占比53.63%,备用电池占比27.94%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业(电池等) 14.33亿元 100.0% 19.59%
分产品 营业收入 占比 毛利率
新能源及应急储能用电池 7.69亿元 53.63% 18.38%
备用电池 4.00亿元 27.94% 21.72%
动力用电池 2.02亿元 14.1% 18.43%
其他 6,198.52万元 4.33% 24.64%

2、新能源及应急储能用电池毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的18.35%,同比小幅增长到了今年的19.59%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)新能源及应急储能用电池本期毛利率18.38%,去年同期为17.73%,同比小幅增长3.67%。

(2)备用电池本期毛利率21.72%,去年同期为19.44%,同比小幅增长11.73%。

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降4.59%

本期净利润为1.06亿元,去年同期1.11亿元,同比小幅下降4.59%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然(1)投资收益本期为1,054.54万元,去年同期为320.91万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为970.47万元,去年同期为547.31万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为1.11亿元,去年同期为1.26亿元,同比小幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降12.24%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.33亿元 14.54亿元 -1.44%
营业成本 11.52亿元 11.87亿元 -2.94%
销售费用 3,498.01万元 2,948.04万元 18.66%
管理费用 4,128.65万元 3,513.33万元 17.51%
财务费用 -79.64万元 -1,049.60万元 92.41%
研发费用 4,043.19万元 4,039.57万元 0.09%
所得税费用 1,470.82万元 1,399.00万元 5.13%

2024年半年度主营业务利润为1.11亿元,去年同期为1.26亿元,同比小幅下降12.24%。

虽然毛利率本期为19.59%,同比小幅增长了1.24%,不过(1)营业总收入本期为14.33亿元,同比有所下降1.44%;(2)财务费用本期为-79.64万元,同比大幅增长92.41%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、费用情况

2024年半年度公司营收14.33亿元,同比基本持平。

1)销售费用增长

本期销售费用为3,498.01万元,同比增长18.66%。

销售费用增长的原因是:

虽然其他费用本期为51.35万元,去年同期为189.41万元,同比大幅下降了72.89%;

但是(1)办公性经费本期为1,353.80万元,去年同期为749.95万元,同比大幅增长了80.52%;(2)业务差旅费本期为667.16万元,去年同期为562.66万元,同比增长了18.57%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
办公性经费 1,353.80万元 749.95万元
职工薪酬 1,214.46万元 1,281.12万元
业务差旅费 667.16万元 562.66万元
其他费用 51.35万元 189.41万元
其他 211.23万元 164.89万元
合计 3,498.01万元 2,948.04万元

2)管理费用增长

本期管理费用为4,128.65万元,同比增长17.51%。管理费用增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为2,097.32万元,去年同期为1,735.70万元,同比增长了20.83%。

(2)折旧费本期为632.35万元,去年同期为414.87万元,同比大幅增长了52.42%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2,097.32万元 1,735.70万元
办公费等其他费用 1,188.20万元 1,117.39万元
折旧费 632.35万元 414.87万元
其他 210.78万元 245.38万元
合计 4,128.65万元 3,513.33万元

PART 3
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4GWh圆柱项目工程阶段性投产1.39亿元,固定资产大幅增长

2024半年度,圣阳股份固定资产合计5.45亿元,占总资产的16.12%,相比期初的4.19亿元大幅增长了30.13%。

本期在建工程转入1.54亿元

在本报告期内,企业固定资产新增1.57亿元,主要为在建工程转入的1.54亿元,占比98.24%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 1.57亿元
在建工程转入 1.54亿元

在此之中:4GWh圆柱项目工程转入1.39亿元。

4GWh圆柱项目工程(转入固定资产项目)

建设目标:圣阳股份4GWh圆柱锂电池项目的建设旨在推动新能源产业高质量发展,符合国家“双碳”目标战略。项目将助力加快所在区域新旧动能转换,促进锂电产业结构优化升级,并完善新能源产业链,从而实现良好的经济效益和社会效益。

建设内容:该项目计划在泰安高新区建设年产4GWh的圆柱锂电池生产线,总投资约为16亿元人民币。项目设计年产能为4GWh,分两期进行建设,其中一期设计产能为2GWh。产品主要定位于智能家居工具、电动工具等消费类电子产品领域。

建设时间和周期:根据公告信息,圣阳股份的4GWh圆柱锂电池项目于2022年开始规划和启动。至2024年9月,一期工程已完成建设及设备安装,进入试生产阶段。整个项目预计将在后续时间内逐步完成二期工程建设,直至达到总设计产能4GWh。

预期收益:随着项目的投产,圣阳股份期望能够扩大其锂电池产业规模,提升公司在市场上的竞争力。同时,通过增加高品质电池产品的供应,进一步提高公司的整体盈利能力,加速公司向高端制造的战略转型升级。此外,项目还预期会带来显著的社会效益,包括创造就业机会、促进地方经济发展以及支持国家节能减排政策。

PART 4
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存货周转率下降

2024年半年度,企业存货周转率为2.99,在2023年半年度到2024年半年度圣阳股份存货周转率从3.78下降到了2.99,存货周转天数从47天增加到了60天。2024年半年度圣阳股份存货余额合计4.71亿元,占总资产的14.44%。

(注:2024年中计提存货60.05万元。)

PART 5
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追加投入屋顶分布式光伏发电项目

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