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分析报告

华电国际(600027)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势

华电国际电力股份有限公司于2005年上市。公司是一家主要从事发电、供热、煤炭销售及其他相关业务。主要产品为电力、热力、售煤等。

根据华电国际2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收531.81亿元,同比小幅下降10.54%。扣非净利润33.10亿元,同比大幅增长43.31%。华电国际2024年半年度净利润37.74亿元,业绩同比大幅增长40.34%。本期经营活动产生的现金流净额为69.82亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,发电为第一大收入来源,占比80.62%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
发电 428.77亿元 80.62% -
供热 56.13亿元 10.56% -
售煤 44.04亿元 8.28% -
其他业务 2.87亿元 0.54% -

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅降低10.54%,净利润同比大幅增加40.34%

2024年半年度,华电国际营业总收入为531.81亿元,去年同期为594.50亿元,同比小幅下降10.54%,净利润为37.74亿元,去年同期为26.89亿元,同比大幅增长40.34%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出8.10亿元,去年同期支出4.75亿元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为16.16亿元,去年同期为3.53亿元,同比大幅增长;(2)资产处置收益本期为3.89亿元,去年同期为9,965.20万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长3.58倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 531.81亿元 594.50亿元 -10.54%
营业成本 485.98亿元 562.32亿元 -13.58%
销售费用 -
管理费用 6.49亿元 6.25亿元 3.83%
财务费用 16.32亿元 18.09亿元 -9.78%
研发费用 -
所得税费用 8.10亿元 4.75亿元 70.51%

2024年半年度主营业务利润为16.16亿元,去年同期为3.53亿元,同比大幅增长3.58倍。

虽然营业总收入本期为531.81亿元,同比小幅下降10.54%,不过毛利率本期为8.62%,同比大幅增长了3.21%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比小幅增长

华电国际2024年半年度非主营业务利润为29.67亿元,去年同期为28.11亿元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 16.16亿元 42.83% 3.53亿元 357.57%
投资收益 22.19亿元 58.81% 22.84亿元 -2.84%
其他 9.31亿元 24.68% 5.56亿元 67.58%
净利润 37.74亿元 100.00% 26.89亿元 40.34%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

华电国际属于中国电力行业,核心业务涵盖火电、水电及新能源发电领域。 近三年中国电力行业加速向清洁能源转型,2023年全国发电量达8.91万亿千瓦时,火电仍占主导但增速放缓,可再生能源装机占比突破45%。预计未来市场空间将向新能源倾斜,火电企业通过灵活性改造与绿电协同提升竞争力,2030年非化石能源消费占比目标25%以上推动行业结构优化。

2、市场地位及占有率

华电国际位列电力行业第一梯队,2023年以5844.98万千瓦装机容量居全国第三,市占率约6.6%。其火电装机规模领先,区域布局覆盖12省市,在华北、华东等负荷中心具备显著供应优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华电国际(600027) 全国性综合发电企业,火电为主、新能源协同发展 2024年火电装机容量占比稳居行业前三
华能国际(600011) 国内最大发电集团,覆盖火电、水电、风电及光伏 2024年总装机容量超1.35亿千瓦居首
大唐发电(601991) 大型独立发电商,重点布局京津冀及东南沿海地区 2024年燃煤机组调峰能力行业领先
国电电力(600795) 国家能源集团核心上市平台,煤电与清洁能源双轮驱动 2024年新能源装机增速同比提升28%
皖能电力(000543) 安徽省属能源骨干企业,区域电力保供主力 2024年省内火电市场占有率超35%

总结
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1、经营分析总结

近3年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润37.74亿元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长,由于毛利率的大幅增长,2024年半年度主营利润16.17亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:71 总排名:1835/5338
行业排名(火电):11/31
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 75 53 73 53 71
行业中位数 71 51 66 51 68
行业排名 7 6 6 8 11

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