根据超讯通信2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收13.69亿元，同比大幅增长71.09%。扣非净利润2,749.04万元，扭亏为盈。超讯通信2024年半年度净利润2,659.06万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1.12亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事智算业务、通信技术服务业务、ICT业务。

2024年半年度，超讯通信营业总收入为13.69亿元，去年同期为8.00亿元，同比大幅增长71.09%，净利润为2,659.06万元，去年同期为-5,031.59万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,021.09万元，去年同期收益503.95万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为3,290.72万元，去年同期为-3,567.75万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期收益983.43万元，去年同期损失2,815.99万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为3,290.72万元，去年同期为-3,567.75万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为13.69亿元，同比大幅增长71.09%；（2）毛利率本期为8.27%，同比小幅增长了0.48%。

2024年半年度公司营收13.69亿元，同比大幅增长71.09%，虽然营收在增长，但是财务费用、研发费用却在下降。

本期财务费用为836.64万元，同比大幅下降48.08%。归因于利息费用本期为634.39万元，去年同期为1,377.07万元，同比大幅下降了53.93%。

本期研发费用为2,385.89万元，同比下降25.72%。研发费用下降的原因是：

（1）人员人工本期为2,188.10万元，去年同期为2,822.44万元，同比下降了22.47%。

（2）委托外部研究开发费用本期为9.38万元，去年同期为97.42万元，同比大幅下降了90.37%。

2024半年度，企业应收账款合计5.47亿元，占总资产的20.33%，相较于去年同期的6.59亿元减少17.02%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润983.43万元，其中主要是应收账款坏账损失881.13万元。

本期，企业应收账款周转率为2.47。在2019年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从246天减少到了72天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为73.35%，9.59%和17.06%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从32.93%大幅上涨到73.35%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从42.31%大幅下降到17.06%。一年以内的应收账款占比有明显升高，三年以上占比明显下降。

在2024年半年度报告中，超讯通信形成的商誉为2,139.41万元，占净资产的6.01%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为康利物联。

2021-2023年期末的营业收入增长率为0.38%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为43.48%，预测数据是否过于乐观？由此判断，商誉存在较大减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长51.12%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为43.48%，商誉减值风险低。

2018年末，企业斥资9,180万元的对价收购康利物联51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,715.02万元，也就是说这笔收购的溢价率高达147.11%，形成的商誉高达5,464.98万元，占当年净资产的8.11%。

康利物联承诺在2018年至2021年实现业绩分别不低于1700万元、2300万元、3100万元、4200万元，累计不低于1.13亿元。实际2018-2021年末产生的业绩为2,538.48万元、2,560.45万元、3,223.73万元、934.14万元，累计9,256.8万元，未完成承诺。

康利物联的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

康利物联由于业绩没达到预期，分别在2021年末减值2,843.31万元、2022年末减值310.16万元、2023年末减值172.11万元，具体情况如下所示：

超讯通信属于通信网络设备集成与技术服务行业，核心业务涵盖通信网络建设、维护及优化服务。 通信服务行业近三年受5G网络规模化部署及物联网应用深化驱动，2024年国内5G基站总数突破380万座，带动行业规模增至1.2万亿元。未来趋势聚焦于工业互联网、低轨卫星通信及算力网络建设，预计2025年行业复合增长率保持在8%-10%，市场空间进一步向智能化、融合化场景延伸。

超讯通信定位为区域性通信技术服务商，在广东、云南等区域网络维护市场占有率约3%-5%，2024年披露的通信工程类项目中标金额达9.3亿元，在中小型通信服务企业中位列第二梯队，尚未进入全国前十大供应商行列。

2024年半年度净利润2,659.06万元，同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近4年半年度仅在2024年盈利，2020-2023年半年度主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润3,290.72万元，同比去年扭亏为盈。

总体来说，公司盈利能力较好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，超讯通信近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，超讯通信的PE-TTM是76.52，而通信工程及服务行业的PE-TTM是50.73，超讯通信的PE-TTM相比通信工程及服务行业的PE-TTM较高。