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分析报告

宜通世纪(300310)2024年中报解读:归母净利润依赖于丧失控制权后,净利润近6年整体呈现上升趋势

宜通世纪科技股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“童文伟”。公司的主营业务为公司主营业务覆盖通信网络技术服务、系统解决方案、通信设备销售业务、物联网平台及解决方案。公司主要产品和服务包含通信网络技术服务、系统解决方案、通信设备生产销售业务、物联网平台及解决方案、ICT 业务。

根据宜通世纪2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收12.27亿元,同比基本持平。扣非净利润318.99万元,同比大幅增长148.76%。宜通世纪2024年半年度净利润3,542.88万元,业绩同比大幅增长34.12倍。

PART 1
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通信网络技术服务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为通讯服务及设备,主要产品包括网络维护服务、网络工程服务、ICT业务三项,网络维护服务占比38.79%,网络工程服务占比25.46%,ICT业务占比12.95%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
通讯服务及设备 11.23亿元 91.59% 10.34%
其他业务 1.03亿元 8.41% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
网络维护服务 4.76亿元 38.79% 9.99%
网络工程服务 3.12亿元 25.46% 7.67%
ICT业务 1.59亿元 12.95% 6.63%
物联网 1.03亿元 8.41% 11.01%
系统解决方案 8,670.51万元 7.07% 26.13%
其他业务 8,995.09万元 7.32% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华南地区 5.24亿元 42.75% 14.62%
华北地区 2.39亿元 19.46% 6.46%
西部地区 2.03亿元 16.51% 8.54%
华东地区 1.95亿元 15.92% 10.89%
其他主营业务 6,561.75万元 5.35% -4.82%

2、通信网络技术服务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的10.76%,同比小幅下降到了今年的10.39%,主要是因为通信网络技术服务本期毛利率9.22%,去年同期为10.19%,同比小幅下降9.52%。

3、减少华中地区销售

国内地区方面,企业减少了华中地区的销售,上期华中地区销售9,656.64万元。

PART 2
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净利润近6年整体呈现上升趋势

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加34.12倍

2024年半年度,宜通世纪营业总收入为12.27亿元,去年同期为12.08亿元,同比基本持平,净利润为3,542.88万元,去年同期为100.89万元,同比大幅增长34.12倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1,104.02万元,去年同期支出104.45万元,同比大幅下降;

但是投资收益本期为5,457.11万元,去年同期为191.51万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.27亿元 12.08亿元 1.51%
营业成本 10.99亿元 10.78亿元 1.92%
销售费用 2,269.17万元 1,958.93万元 15.84%
管理费用 5,531.91万元 5,483.93万元 0.88%
财务费用 -206.00万元 -847.46万元 75.69%
研发费用 5,542.15万元 5,993.79万元 -7.54%
所得税费用 1,104.02万元 104.45万元 956.97%

2024年半年度主营业务利润为-794.95万元,去年同期为-151.85万元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为12.27亿元,同比有所增长1.51%,不过(1)财务费用本期为-206.00万元,同比大幅增长75.69%;(2)毛利率本期为10.39%,同比小幅下降了0.37%,导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润同比大幅增长

宜通世纪2024年半年度非主营业务利润为5,441.85万元,去年同期为357.20万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -794.95万元 -22.44% -151.85万元 -423.50%
投资收益 5,457.11万元 154.03% 191.51万元 2749.56%
其他收益 699.73万元 19.75% 598.68万元 16.88%
其他 -36.33万元 -1.03% -404.75万元 91.02%
净利润 3,542.88万元 100.00% 100.89万元 3411.54%

PART 3
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归母净利润依赖于丧失控制权后,剩余股权按公允价值重新计量产生的利得

宜通世纪2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为3,586.94万元,非经常性损益为3,267.95万元。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
丧失控制权后,剩余股权按公允价值重新计量产生的利得 5,243.90万元
其他符合非经常性损益定义的损益项目 -1,131.16万元
其他 -844.80万元
合计 3,267.95万元

其他符合非经常性损益定义的损益项目

本期其他符合非经常性损益定义的损益项目主要是处置子公司的股权,具体信息如下表:

处置子公司收益的主要构成



扣非净利润趋势

PART 4
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金融投资回报率低

金融投资2.67亿元,投资主体为基金投资

在2024年半年度报告中,宜通世纪用于金融投资的资产为2.67亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为207.07万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
深圳淮海方舟信息产业股权投资基金(有限合伙) 1.38亿元
浙江宜通华盛科技有限公司 5,255.78万元
理财产品 3,896.42万元
其他 3,763.85万元
合计 2.67亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 165.94万元
其他 41.13万元
合计 207.07万元

PART 5
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2亿元的对外股权投资

宜通世纪2024年初用于对外股权投资的资产为8,639.48万元,2024年中为1.52亿元,对外股权投资所产生的收益为47.27万元。

对外股权投资资产大幅增加的原因是广东宜通衡睿科技有限公司增加6,657.73万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年初资产 2024年中收益
广东宜通衡睿科技有限公司 6,657.73万元 0元 100.73万元
广州科创智汇二号创业投资合伙企业(有限合伙) 3,405.9万元 3,423.69万元 -17.79万元
长沙极泰秋实投资合伙企业(有限合伙) 2,334.68万元 2,330.59万元 4.09万元
其他 2,845.45万元 2,885.2万元 -39.75万元
合计 1.52亿元 8,639.48万元 47.27万元

广州科创智汇二号创业投资合伙企业(有限合伙)

同比上期看起来,投资损益由盈转亏。

历年投资数据


广州科创智汇二号创业投资合伙企业 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 0元 -17.79万元 3,405.9万元
2023年中 0元 200.31万元 3,283.11万元
2023年末 0元 340.89万元 3,423.69万元
2022年末 3,100万元 -17.2万元 3,082.8万元

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续大幅上升,由2020年中的1,162.44万元大幅上升至2024年中的1.52亿元,增长率为1211.36%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2020年中 1,162.44万元
2021年中 5,134.74万元
2022年中 5,038.8万元
2023年中 7,764.56万元
2024年中 1.52亿元

PART 6
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存货周转率持续下降

2024年半年度,企业存货周转率为2.30,在2021年半年度到2024年半年度,存货周转率连续4年下降,平均回款时间从47天增加到了78天,企业存货周转能力下降,2024年半年度宜通世纪存货余额合计5.37亿元,占总资产的17.73%,同比去年的4.36亿元增长23.34%。

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