根据齐翔腾达2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收127.29亿元，同比小幅下降7.66%。扣非净利润1.24亿元，同比大幅增长21.06倍。齐翔腾达2024年半年度净利润1.37亿元，业绩同比大幅增长19.10倍。本期经营活动产生的现金流净额为8.86亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为化工制造，占比高达61.09%，主要产品包括顺酐化工类、国外贸易、化工其他类三项，顺酐化工类占比39.92%，国外贸易占比35.92%，化工其他类占比11.13%。

2024年半年度公司营收127.29亿元，与去年同期的137.85亿元相比，小幅下降了7.66%，主要是因为顺酐化工类本期营收50.82亿元，去年同期为65.57亿元，同比下降了22.5%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度顺酐化工类毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的8.70%，大幅下降到2024年半年度的3.00%，2024年半年度国外贸易毛利率为2.87%，同比大幅增长32.26%。

2024年半年度，齐翔腾达营业总收入为127.29亿元，去年同期为137.85亿元，同比小幅下降7.66%，净利润为1.37亿元，去年同期为682.37万元，同比大幅增长19.10倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失513.09万元，去年同期收益7,835.01万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1.07亿元，去年同期为-9,434.65万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为1.07亿元，去年同期为-9,434.65万元，扭亏为盈。

齐翔腾达2024年半年度非主营业务利润为6,830.77万元，去年同期为1.30亿元，同比大幅下降。

本期财务费用为6,150.69万元，同比大幅下降71.32%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息费用本期为1.20亿元，去年同期为2.10亿元，同比大幅下降了42.81%。

（2）本期汇兑收益为3,715.34万元，去年同期汇兑损失为2,383.89万元；

本期管理费用为1.59亿元，同比大幅下降61.7%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为9,006.34万元，去年同期为9,745.66万元，同比小幅下降了7.59%。

（2）中介机构费用本期为323.50万元，去年同期为972.40万元，同比大幅下降了66.73%。

（3）劳务及修理费本期为1,082.78万元，去年同期为1,641.65万元，同比大幅下降了34.04%。

（4）股权激励本期为555.00万元，去年同期为810.72万元，同比大幅下降了31.54%。

2024年半年度，公司的其他收益为4,977.51万元，占净利润比重为36.30%，较去年同期增加277.36%。

在2024年半年度报告中，齐翔腾达形成的商誉为6.41亿元，占净资产的5.27%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为山东齐鲁科力化工研究院股份有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为4.4%，同时根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为0.03%。

但是由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为2.01亿元，同比下降13.73%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2015年末，企业斥资8.76亿元的对价收购山东齐鲁科力化工研究院股份有限公司99.0%的股份，但其99.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.87亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达204.96%，形成的商誉高达5.89亿元，占当年净资产的10.51%。

山东齐鲁科力化工研究院股份有限公司的历年业绩数据如下表所示：

山东齐鲁科力化工研究院股份有限公司由于业绩没达到预期，分别在2019年末减值2,812.66万元、2021年末减值516.25万元、2022年末减值577.05万元、2023年末减值432.86万元，具体情况如下所示：

2024半年度，企业应收账款合计14.20亿元，占总资产的5.42%，相较于去年同期的12.43亿元小幅增长14.20%。

本期，企业应收账款周转率为10.16。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从7.15大幅增长到了10.16，平均回款时间从25天减少到了17天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024半年度，齐翔腾达在建工程余额合计16.12亿元。主要在建的重要工程是20万吨/年异壬醇项目及配套设施、6万吨/年危废处置项目等。

建设目标：齐翔腾达20万吨/年异壬醇项目旨在通过深化碳四原料的加工，提升产品的附加值与多样化，同时实现碳四产业链的纵深发展。该项目致力于生产PVC用增塑剂DINP的主要成分异壬醇，以满足市场对于环保型增塑剂的需求，并增强公司在化工行业的竞争力。

建设时间和周期：齐翔腾达于2020年4月公告拟投资建设该异壬醇项目，随后在2024年10月20日举行了系列项目的开工仪式。从最初的投资决策到正式开工建设，整个筹备阶段历时约四年多的时间。预计项目将按照预定计划推进直至完成。

预期收益：通过对异壬醇项目的投入，齐翔腾达期望能够增加公司利润来源，提高经济效益。由于异壬醇作为重要化工原料广泛应用于多个行业，随着项目投产，公司将能更好地把握市场需求，促进自身业务的增长。此外，此项目也有望为当地带来经济增长点，并对淄博市乃至山东省的化工产业转型升级起到积极作用。具体财务指标如内部收益率、投资回收期等细节需参考官方发布的详细预测数据。

齐翔腾达属于石油化工行业的碳四深加工及精细化工领域。 近三年，石油化工行业受国际原油价格波动及环保政策影响，呈现结构性调整。碳四深加工领域因环保升级推动产能整合，高附加值精细化工产品需求持续增长。预计未来行业将向高端化、绿色化发展，以丁酮、顺酐为代表的产品全球市场空间有望突破百亿美元，国内产能占比持续提升。

齐翔腾达是国内碳四产业链龙头企业，丁酮产能全球第一，市场占有率超30%，顺酐产能占国内总产能约20%，MTBE等产品供货规模达百万吨级，核心产品出口量位居行业前列。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.37亿元，较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，2024年半年度主营利润1.07亿元，同比去年扭亏为盈。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入20万吨/年异壬醇项目及配套设施，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，齐翔腾达近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，齐翔腾达的PE-TTM是413.69，而其他石化行业的PE-TTM是32.85，齐翔腾达的PE-TTM远高于其他石化行业的PE-TTM。