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分析报告

海欣股份(600851)2024年中报解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负,投资资产逐年递减,投资收益逐年递减

上海海欣集团股份有限公司于1994年上市。公司主营业务是医药产品的制造和销售,长毛绒面料及服装的生产和销售,园区物业出租经营,金融投资等。其生产的主要产品涵盖了医药、玩具、房地产、仓储和运输等各个行业。

根据海欣股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收4.06亿元,同比大幅下降34.98%。扣非净利润9,947.79万元,同比小幅下降4.74%。海欣股份2024年半年度净利润1.10亿元,业绩同比小幅增长4.24%。本期经营活动产生的现金流净额为6,662.78万元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括医药业务和纺织业务两项,其中医药业务占比57.97%,纺织业务占比15.62%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
医药业务 2.36亿元 57.97% 78.40%
纺织业务 6,348.63万元 15.62% 18.33%
商品贸易 6,181.41万元 15.21% 2.24%
其他业务 4,553.13万元 11.2% -

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比大幅降低34.98%,净利润同比小幅增加4.24%

2024年半年度,海欣股份营业总收入为4.06亿元,去年同期为6.25亿元,同比大幅下降34.98%,净利润为1.10亿元,去年同期为1.05亿元,同比小幅增长4.24%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为2,440.90万元,去年同期为3,056.21万元,同比下降;

但是(1)资产处置收益本期为-3.80万元,去年同期为-362.93万元,亏损有所减小;(2)营业外利润本期为-29.91万元,去年同期为-335.35万元,亏损有所减小;(3)信用减值损失本期收益44.07万元,去年同期损失255.53万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比下降20.13%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.06亿元 6.25亿元 -34.98%
营业成本 1.69亿元 3.33亿元 -49.14%
销售费用 1.43亿元 1.90亿元 -25.03%
管理费用 5,591.88万元 5,620.41万元 -0.51%
财务费用 -427.91万元 -239.59万元 -78.60%
研发费用 1,029.70万元 885.61万元 16.27%
所得税费用 557.47万元 716.25万元 -22.17%

2024年半年度主营业务利润为2,440.90万元,去年同期为3,056.21万元,同比下降20.13%。

虽然毛利率本期为58.39%,同比增长了11.60%,不过营业总收入本期为4.06亿元,同比大幅下降34.98%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润同比小幅增长

海欣股份2024年半年度非主营业务利润为9,084.00万元,去年同期为8,181.67万元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,440.90万元 22.26% 3,056.21万元 -20.13%
投资收益 8,891.07万元 81.07% 9,038.23万元 -1.63%
其他 262.35万元 2.39% -161.22万元 262.73%
净利润 1.10亿元 100.00% 1.05亿元 4.24%

4、研发费用增长

2024年半年度公司营收4.06亿元,同比大幅下降34.98%,虽然营收在下降,但是研发费用却在增长。

本期研发费用为1,029.70万元,同比增长16.27%。研发费用增长的原因是:

(1)物料消耗费用本期为245.71万元,去年同期为130.82万元,同比大幅增长了87.82%。

(2)技术服务费本期为206.13万元,去年同期为173.00万元,同比增长了19.15%。

(3)职工薪酬本期为479.09万元,去年同期为455.47万元,同比小幅增长了5.18%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 479.09万元 455.47万元
物料消耗费用 245.71万元 130.82万元
技术服务费 206.13万元 173.00万元
其他 98.78万元 126.31万元
合计 1,029.70万元 885.61万元

PART 3
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对外股权投资资产逐年递增,收益逐年递减

在2024半年度报告中,海欣股份用于对外股权投资的资产为12.05亿元,占总资产的24.74%,对外股权投资所产生的收益为5,631.09万元,占净利润1.1亿元的51.34%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益5,654.29万元和处置外股权投资的收益-23.21万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
长信基金管理有限责任公司 3.92亿元 1,720.97万元
江苏苏中健康科技有限公司 1.31亿元 1,315.72万元
苏中药业集团股份有限公司 1.11亿元 1,271.17万元
上海金欣联合发展有限公司 5.64亿元 1,147.09万元
其他 758.92万元 199.33万元
合计 12.05亿元 5,654.29万元

1、长信基金管理有限责任公司

长信基金管理有限责任公司业务性质为金融业。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


长信基金管理有限责任公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2024年中 31.21 1,720.97万元 3.92亿元
2023年中 31.21 2,307.51万元 3.88亿元
2023年末 31.21 4,276.13万元 3.75亿元
2022年末 31.21 5,619.43万元 3.65亿元
2021年末 31.21 6,206.34万元 3.4亿元
2020年末 31.21 5,313.44万元 3.17亿元

2、江苏苏中健康科技有限公司

江苏苏中健康科技有限公司业务性质为企业管理。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


江苏苏中健康科技有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 25.00 0元 1,315.72万元 1.31亿元
2023年中 25.00 0元 1,246.85万元 3,746.85万元
2023年末 25.00 0元 2,655.66万元 1.22亿元
2022年末 - 2,500万元 0元 2,500万元

3、苏中药业集团股份有限公司

苏中药业集团股份有限公司业务性质为制造业。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


苏中药业集团股份有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 投资损益 期末余额
2024年中 12.00 13.00 1,271.17万元 1.11亿元
2023年中 12.00 13.00 924.7万元 1.75亿元
2023年末 12.00 13.00 1,815.33万元 1.03亿元
2022年末 25.00 - 4,017.65万元 1.66亿元
2021年末 25.00 - 3,108.11万元 1.64亿元
2020年末 25.00 - 2,520.11万元 1.41亿元

4、上海金欣联合发展有限公司

上海金欣联合发展有限公司业务性质为房地产。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


上海金欣联合发展有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2024年中 50.00 1,147.09万元 5.64亿元
2023年中 50.00 1,092.29万元 5.56亿元
2023年末 50.00 2,486.16万元 5.7亿元
2022年末 50.00 2,109.57万元 5.63亿元
2021年末 50.00 2,300.29万元 5.67亿元
2020年末 50.00 2,543.03万元 5.66亿元

5、对外股权投资资产逐年递增,收益逐年递减

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续小幅上升,由2020年中的10.14亿元小幅上升至2024年中的12.05亿元,增长率为18.84%。而企业的对外股权投资收益持续下滑,由2021年中的6,146.14万元下滑至2024年中的5,631.09万元,增长率为-8.38%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资 投资收益
2020年中 10.14亿元 5,340.94万元
2021年中 10.78亿元 6,146.14万元
2022年中 11.15亿元 6,167.07万元
2023年中 11.64亿元 5,712.1万元
2024年中 12.05亿元 5,631.09万元

PART 4
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投资资产逐年递减,投资收益逐年递减

1、金融投资占总资产50.36%,收益占净利润29.53%,各种投资类型均有参与

在2024年半年度报告中,海欣股份用于投资的资产为24.53亿元,占总资产的50.36%。投资所产生的收益对净利润的贡献为3,238.31万元,占净利润1.1亿元的29.53%。

2024半年度投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
长江证券股份有限公司 11.99亿元
房屋及建筑物 8.44亿元
其他 4.1亿元
合计 24.53亿元

从投资收益来源方式来看,主要来源于长江证券股份有限公司。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 长江证券股份有限公司 2,978.4万元
其他 259.91万元
合计 3,238.31万元

2、投资资产逐年递减,投资收益逐年递减

企业的投资资产持续下滑,由2022年中的25.71亿元下滑至2024年中的24.53亿元,变化率为-4.61%,且企业的投资收益持续下滑,由2022年中的7,747.58万元下滑至2024年中的3,238.31万元,变化率为-58.2%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2022年中 25.71亿元 7,747.58万元
2023年中 25.47亿元 3,326.87万元
2024年中 24.53亿元 3,238.31万元

PART 5
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