根据邵阳液压2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.64亿元，同比小幅增长6.17%。扣非净利润846.83万元，同比大幅下降36.72%。邵阳液压2024年半年度净利润1,041.15万元，业绩同比大幅下降30.95%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,722.15万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括液压系统、液压缸、液压柱塞泵三项，液压系统占比42.34%，液压缸占比34.99%，液压柱塞泵占比17.70%。

2024年半年度公司营收1.65亿元，与去年同期的1.55亿元相比，小幅增长了6.17%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）液压缸本期营收5,758.22万元，去年同期为4,915.18万元，同比增长了17.15%。

（2）液压柱塞泵本期营收2,912.99万元，去年同期为2,531.13万元，同比增长了15.09%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的28.11%，同比小幅下降到了今年的24.73%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）液压系统本期毛利率26.89%，去年同期为29.82%，同比小幅下降9.83%。

（2）液压柱塞泵本期毛利率20.49%，去年同期为24.66%，同比下降16.91%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度液压系统毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的30.71%，小幅下降到2024年半年度的26.89%，2024年半年度液压缸毛利率为23.92%，同比小幅下降6.38%。

2024年半年度，邵阳液压营业总收入为1.64亿元，去年同期为1.55亿元，同比小幅增长6.17%，净利润为1,041.15万元，去年同期为1,507.86万元，同比大幅下降30.95%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为236.30万元，去年同期为108.00万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1,371.09万元，去年同期为1,909.82万元，同比下降；（2）投资收益本期为-14.48万元，去年同期为72.09万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为1,371.09万元，去年同期为1,909.82万元，同比下降28.21%。

虽然营业总收入本期为1.64亿元，同比小幅增长6.17%，不过毛利率本期为24.73%，同比小幅下降了3.38%，导致主营业务利润同比下降。

邵阳液压2024年半年度非主营业务利润为-264.61万元，去年同期为-343.38万元，亏损有所减小。

2024半年度，邵阳液压固定资产合计2.53亿元，占总资产的27.10%，相比期初的2.18亿元增长了16.10%。

在本报告期内，企业固定资产新增4,174.19万元，主要为在建工程转入的3,523.60万元，占比84.41%。

在此之中：邵阳液压件生产基地技术改造与产能扩建项目转入3,171.24万元。

建设目标：邵阳液压件生产基地技术改造与产能扩建项目旨在通过改造升级现有液压件生产基地，扩大液压产品产能，提升工艺水平和制造能力，提高液压产品质量性能，为公司未来发展壮大奠定坚实基础。

建设内容：项目计划投资26,227.50万元，主要内容包括新建厂房、购置先进生产设备和检测设备，建设液压件生产线，提升铸件制造能力，优化生产工序，提高生产自动化程度和精密度，同时引入数控机床、卧式加工中心等先进设备，进一步提升液压产品质量水平和综合性能。

建设时间和周期：项目建设期为1.5年，具体实施计划如下：第一年进行基建、装修和设备购置安装，第二年进行人员招聘、生产准备，并在第二年投产并达产30%。

预期收益：项目建成后，年销售收入预计为39,355.00万元（达产年，100%生产负荷），年均利润总额预计为4,869.79万元。项目税后内部收益率为18.72%，税后投资回收期为6.75年。

2024年半年度，公司的其他收益为236.30万元，占净利润比重为22.70%，较去年同期增加118.78%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为165.65万元。

(2)本期共收到政府补助249.83万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,555.17万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2024半年度，企业应收账款合计2.56亿元，占总资产的27.43%，相较于去年同期的2.12亿元增长20.90%。

2024年半年度，企业信用减值损失556.60万元，导致企业净利润从盈利1,597.74万元下降至盈利1,041.15万元，其中主要是应收账款减值损失549.66万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计611.06万元，占整个应收账款坏账准备的111.17%。

其中，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提546.47万元。

其中，按单项计提主要是企业对湖南衡山汽车制造有限公司计提了64.59万元的减值准备。

本期，企业应收账款周转率为0.70。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.74小幅下降到了0.70，平均回款时间从243天增加到了257天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为1.17，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从75天增加到了153天，企业存货周转能力下降，2024年半年度邵阳液压存货余额合计1.50亿元，占总资产的16.39%，同比去年的1.02亿元大幅增长47.00%。

2024半年度，邵阳液压在建工程余额合计9,397.81万元，相较期初的1.25亿元下降了24.95%。主要在建的重要工程是邵阳液压件生产基地技术改造与产能扩建项目。

邵阳液压属于液压元件及系统制造行业，专注于液压传动与控制技术的研发及应用。 液压系统行业近三年受基建投资和高端装备需求推动，市场规模稳步增长，2024年预计突破千亿。未来随智能制造和绿色技术发展，行业将向高精度、节能化方向升级，新能源装备、深海科技及商业航天领域将催生新增长点，2025年后市场空间有望保持年均8%-10%增速。

邵阳液压是国内液压领域专精特新“小巨人”，在高压柱塞泵和定制化液压系统细分市场具备技术优势，整体市占率约1.5%-2%，位列第二梯队，主要服务于工程机械和特种装备领域。

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1,041.15万元，较上期大幅下降。

由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润1,371.09万元，较去年同期有所下降。

风险方面，应收账款减值风险高。

值得一提的是，2024年半年报显示邵阳液压件生产基地技术改造与产能扩建项目、液压技术研发中心升级建设项目阶段性投产3,523.60万元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，邵阳液压近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，邵阳液压的PE-TTM是460.49，而工程机械器件行业的PE-TTM是43.60，邵阳液压的PE-TTM远高于工程机械器件行业的PE-TTM。