福事特(301446)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现下降趋势,硬管总成收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
江西福事特液压股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“彭香安”。公司主营业务是从事液压管路系统研发、生产及销售;主要产品是硬管总成、软管总成、管接头及油箱等液压元件。
根据福事特2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2.23亿元,同比小幅下降4.34%。扣非净利润3,361.93万元,同比下降17.76%。福事特2024年半年度净利润4,142.02万元,业绩同比小幅下降4.94%。本期经营活动产生的现金流净额为2,896.57万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
硬管总成收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括硬管总成、其他主营业务、软管总成三项,硬管总成占比48.93%,其他主营业务占比26.00%,软管总成占比12.95%。
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
硬管总成 | 1.09亿元 | 48.93% | 33.86% |
其他主营业务 | 5,806.78万元 | 26.0% | 36.95% |
软管总成 | 2,893.08万元 | 12.95% | 56.04% |
油箱 | 2,614.41万元 | 11.7% | 20.74% |
其他业务 | 92.64万元 | 0.41% | 61.27% |
2、硬管总成收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年半年度公司营收2.23亿元,与去年同期的2.34亿元相比,小幅下降了4.34%,主要是因为硬管总成本期营收1.09亿元,去年同期为1.21亿元,同比小幅下降了9.75%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
硬管总成 | 1.09亿元 | 1.21亿元 | -9.75% |
软管总成 | 2,893.08万元 | 2,838.85万元 | 1.91% |
油箱 | 2,614.41万元 | 2,753.46万元 | -5.05% |
其他业务 | 5,899.41万元 | 5,647.33万元 | - |
合计 | 2.23亿元 | 2.34亿元 | -4.34% |
3、硬管总成毛利率小幅下降
产品毛利率方面,2024年半年度硬管总成毛利率为33.86%,同比小幅下降5.02%,同期软管总成毛利率为56.04%,同比下降2.67%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降4.94%
本期净利润为4,142.02万元,去年同期4,357.18万元,同比小幅下降4.94%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然其他收益本期为898.35万元,去年同期为75.16万元,同比大幅增长;
但是(1)主营业务利润本期为4,064.99万元,去年同期为4,860.32万元,同比下降;(2)信用减值损失本期损失145.86万元,去年同期收益105.35万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降16.36%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2.23亿元 | 2.34亿元 | -4.34% |
营业成本 | 1.43亿元 | 1.42亿元 | 0.59% |
销售费用 | 1,166.16万元 | 948.86万元 | 22.90% |
管理费用 | 2,364.82万元 | 2,042.80万元 | 15.76% |
财务费用 | -619.69万元 | 95.89万元 | -746.27% |
研发费用 | 832.35万元 | 950.48万元 | -12.43% |
所得税费用 | 482.11万元 | 615.64万元 | -21.69% |
2024年半年度主营业务利润为4,064.99万元,去年同期为4,860.32万元,同比下降16.36%。
虽然财务费用本期为-619.69万元,同比大幅下降7.46倍,不过(1)营业总收入本期为2.23亿元,同比小幅下降4.34%;(2)管理费用本期为2,364.82万元,同比增长15.76%,导致主营业务利润同比下降。
3、费用情况
2024年半年度公司营收2.23亿元,同比小幅下降4.34%,虽然营收在下降,但是财务费用、销售费用、管理费用却在增长。
1)财务费用大幅下降
本期财务费用为-619.69万元,去年同期为95.89万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到14.96%。归因于利息收入本期为643.08万元,去年同期为6.00万元,同比大幅增长了近106倍。
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
减:利息收入 | -643.08万元 | -6.00万元 |
贴现支出 | 1.51万元 | 55.34万元 |
利息支出 | 17.82万元 | 33.80万元 |
其他 | 4.06万元 | 12.75万元 |
合计 | -619.69万元 | 95.89万元 |
2)销售费用增长
本期销售费用为1,166.16万元,同比增长22.9%。销售费用增长的原因是:
(1)工资薪金本期为792.31万元,去年同期为724.52万元,同比小幅增长了9.36%。
(2)招待费本期为111.66万元,去年同期为57.77万元,同比大幅增长了93.29%。
(3)差旅费本期为82.25万元,去年同期为35.73万元,同比大幅增长了130.21%。
(4)其他本期为91.88万元,去年同期为60.84万元,同比大幅增长了51.01%。
销售费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
工资薪金 | 792.31万元 | 724.52万元 |
招待费 | 111.66万元 | 57.77万元 |
差旅费 | 82.25万元 | 35.73万元 |
其他 | 179.93万元 | 130.85万元 |
合计 | 1,166.16万元 | 948.86万元 |
3)管理费用增长
本期管理费用为2,364.82万元,同比增长15.76%。管理费用增长的原因是:
(1)职工薪酬本期为1,492.35万元,去年同期为1,326.61万元,同比小幅增长了12.49%。
(2)折旧与摊销本期为445.63万元,去年同期为394.03万元,同比小幅增长了13.1%。
(3)中介服务费本期为95.93万元,去年同期为44.43万元,同比大幅增长了115.89%。
管理费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
职工薪酬 | 1,492.35万元 | 1,326.61万元 |
折旧与摊销 | 445.63万元 | 394.03万元 |
中介服务费 | 95.93万元 | 44.43万元 |
其他 | 330.91万元 | 277.72万元 |
合计 | 2,364.82万元 | 2,042.80万元 |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年半年度,公司的其他收益为898.35万元,占净利润比重为21.69%,较去年同期增加1095.18%。
其他收益明细
项目 | 2024半年度 | 2023半年度 |
---|---|---|
上饶经济技术开发区企业服务局拨付给江西福事特液压支持企业发展 | 439.60万元 | - |
23年度扩大再生产扶持资金 | 141.20万元 | - |
投资建设液压产品生产项目 | 137.74万元 | - |
上饶经济技术开发区投资促进服务局--政策兑现惠企专项资金拨付用于企业发展 | 71.51万元 | - |
其他 | 108.30万元 | 75.16万元 |
合计 | 898.35万元 | 75.16万元 |
追加投入上饶年产5000万件液压件厂房建设工程(2期)
2024半年度,福事特在建工程余额合计3,357.38万元,相较期初的2,260.63万元大幅增长了48.52%。主要在建的重要工程是上饶年产5000万件液压件厂房建设工程(2期)和设备(2期)。
重要在建工程项目概况
项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
---|---|---|---|---|
上饶年产5000万件液压件厂房建设工程(2期) | 2,483.72万元 | 756.82万元 | 132.67万元 | 87.81% |
设备(2期) | 446.58万元 | 405.81万元 | 48.97万元 | 12.30% |
上饶年产5000万件液压件厂房建设工程(2期)(大额新增投入项目)
建设目标:根据现有资料,上饶年产5000万件液压件厂房建设工程(2期)的目标是扩大公司液压件产品的生产能力,提升公司市场竞争力,满足日益增长的市场需求。
建设内容:该工程将建设新的厂房和生产线,以实现年产5000万件液压件的生产能力。建设内容包括但不限于新建生产车间、仓库、办公设施及相关配套设施,引进先进的生产设备和技术,优化生产工艺流程,提高生产效率和产品质量。
预期收益:项目完成后,预计能够显著提升公司的生产能力,增强公司的市场竞争力,进一步扩大市场份额。通过规模化生产和成本控制,预计将带来稳定的收入增长和利润提升,为公司创造良好的经济效益,同时也有助于推动当地经济发展和就业。
行业分析
1、行业发展趋势
液压元件及系统制造业 液压元件及系统制造业近三年受工程机械、矿山机械需求波动影响,2023年随基建投资回暖逐步复苏,2024年行业智能化升级加速,高端液压件国产替代趋势增强。未来市场将聚焦高精度、长寿命产品,预计2025年全球液压市场规模超400亿美元,亚太区占比超50%,国内企业凭借成本及服务优势持续扩大份额。
2、市场地位及占有率
福事特是国内液压管路系统领域首家创业板上市公司,专注于硬管总成及软管总成,在工程机械后市场领域占据领先地位,2024年与三一重机达成战略合作,提升主机配套渗透率,细分市场占有率预估约8%-10%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
福事特(301446) | 液压管路系统制造商,产品涵盖硬管总成、软管总成及油箱 | 2025年工程机械配套业务营收占比超60%,硬管总成细分市占率居行业前三 |
恒立液压(601100) | 全球领先的液压油缸及泵阀制造商,覆盖工程机械全产业链 | 液压泵阀2025年市占率国内第一,全球前三 |
艾迪精密(603638) | 主营液压破碎锤及高端液压件,配套挖掘机前装市场 | 液压马达业务2025年营收同比增长25% |
长龄液压(605389) | 工程机械液压部件供应商,核心产品为液压回转接头 | 液压回转接头国内市占率超40% |
邵阳液压(301079) | 液压系统及元件生产商,重点布局冶金和军工领域 | 2025年军工液压系统订单规模突破5亿元 |
1、经营分析总结
近3年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润4,142.02万元,较上期有所下降。
2024年半年度主营利润4,064.99万元,较去年同期有所下降,一方面是因为公司营收在小幅下降,另一方面则是管理费用在增长。
值得一提的是,2024年半年报显示新增投入上饶年产5000万件液压件厂房建设工程(2期)等,有望提升后期利润。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|
评分 | 80 | 64 | 77 |
行业中位数 | 69 | 64 | 70 |
行业排名 | 4 | 6 | 4 |
液压系统行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 恒立液压 | 90 | 恒立液压 | 90 |
2 | 万通液压 | 87 | 万通液压 | 87 |
3 | 福事特 | 77 | 福事特 | 80 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,福事特近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,福事特的PE-TTM是32.00,而工程机械器件行业的PE-TTM是37.59,福事特低于工程机械器件行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
福事特 | 3.130924 | 1556 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
福事特 | 2.771077 | 1658 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
福事特神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
3.1309 | 2.7710 | 8 | 1629 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 万通液压 | 749 | 171 |
2 | 长盛轴承 | 1313 | 460 |
3 | 恒立钻具 | 1954 | 832 |
文章来源:碧湾App
免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。
查看更多上市公司分析报告,欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员,最低618元,看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...