根据嘉应制药2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.80亿元，同比大幅下降30.00%。扣非净利润116.26万元，同比大幅下降93.07%。嘉应制药2024年半年度净利润566.77万元，业绩同比大幅下降68.94%。

公司的主营业务为医药，主营产品为医药产品。

2024年半年度公司营收1.80亿元，与去年同期的2.57亿元相比，下降了30.0%，主要是因为医药产品本期营收1.80亿元，去年同期为2.57亿元，同比大幅下降了30.03%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的66.71%，同比下降到了今年的56.23%，主要是因为医药产品本期毛利率56.2%，去年同期为66.7%，同比下降15.74%。

值得一提的是，医药产品在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2024年半年度医药产品毛利率呈下降趋势，从2021年半年度的75.97%，下降到2024年半年度的56.20%。

2024年半年度，嘉应制药营业总收入为1.80亿元，去年同期为2.57亿元，同比大幅下降30.00%，净利润为566.77万元，去年同期为1,824.85万元，同比大幅下降68.94%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出92.54万元，去年同期支出261.59万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为482.67万元，去年同期为1,977.09万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为482.67万元，去年同期为1,977.09万元，同比大幅下降75.59%。

虽然销售费用本期为7,041.63万元，同比大幅下降42.99%，不过营业总收入本期为1.80亿元，同比大幅下降30.00%，导致主营业务利润同比大幅下降。

嘉应制药2024年半年度非主营业务利润为176.64万元，去年同期为109.35万元，同比大幅增长。

在2024年半年度报告中，嘉应制药用于金融投资的资产为1.4亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为293.22万元，占净利润566.77万元的51.73%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了8,016.29万元，变化率为133.6%，且企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了156.09万元，变化率为113.83%。

在2024半年度报告中，嘉应制药用于对外股权投资的资产为5,411.28万元，对外股权投资所产生的收益为-178.04万元，占净利润566.77万元的-31.41%。

广东华清园生物科技股份有限公司业务性质为生产科技研发、梅片树种植等。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2022年中的6.97万元大幅下滑至2024年中的-178.04万元，增长率为-2654.33%。

2024年半年度，嘉应制药资产减值损失122.70万元，其中主要是存货跌价准备减值合计122.70万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.98，在2023年半年度到2024年半年度嘉应制药存货周转率从3.15大幅下降到了1.98，存货周转天数从57天增加到了90天。2024年半年度嘉应制药存货余额合计9,743.20万元，占总资产的12.33%，同比去年的8,099.39万元增长20.30%。

2024半年度，嘉应制药在建工程余额合计670.55万元，相较期初的166.08万元大幅增长。主要在建的重要工程是二期厂区。

建设目标：嘉应制药二期厂区的建设旨在扩大生产规模，提升公司的生产能力与效率，以满足日益增长的市场需求。通过新增生产线和优化现有设施，公司计划增强其在医药领域的竞争力，并为未来的市场扩张奠定基础。

建设内容：二期扩建工程项目包括新建固精参茸丸生产车间及其配套设备安装与调试。此外，还包括厂房及配套设施的建设，这些将有助于提高药品的产量和质量，同时确保符合最新的行业标准与法规要求。

嘉应制药属于中药制造业，专注于中成药研发、生产和销售，核心产品为咽喉类及感冒类用药。 近三年中药行业受政策支持加速整合，2023年市场规模超8000亿元，CAGR约8%。未来老龄化及健康消费升级推动需求，预计2025年市场规模破万亿，创新中药及配方颗粒细分领域增速超10%，行业集中度持续提升

嘉应制药在中成药细分领域具备区域品牌优势，咽喉类用药市占率约2.5%，整体行业排名中游，2023年营收5.2亿元，市场份额不足0.7%

2020-2023年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2024年半年度主营利润482.67万元，较去年同期大幅下降。

公司金融投资最近2年，收益平均占净利润38%左右，金融投资平均占总资产的12%左右，平均投资收益率为2%左右。

嘉应制药对外股权投资最近5年，收益平均占净利润-23%左右，对外股权投资平均占总资产的5%左右，平均投资收益率为-4%左右。对外股权投资收益在亏损状态下仍连续3年下降。投资收益主要来源于广东华清园生物科技股份有限公司。

2024年半年度扣非净利润116.26万元，由于非经常性损益贡献了450.51万元，净利润盈利566.77万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入二期厂区等，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，嘉应制药近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，嘉应制药的PE-TTM是277.97，而中药行业的PE-TTM是23.70，嘉应制药的PE-TTM远高于中药行业的PE-TTM。