根据粤高速A2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收22.31亿元，同比小幅下降4.68%。扣非净利润8.84亿元，同比小幅下降3.26%。粤高速A2024年半年度净利润11.37亿元，业绩同比小幅下降4.76%。

公司的主营业务为公路运输。

2024年半年度公司营收22.31亿元，与去年同期的23.40亿元相比，小幅下降了4.68%，主要是因为公路运输本期营收22.04亿元，去年同期为23.11亿元，同比小幅下降了4.61%。

2024年半年度公司毛利率为68.04%，同比去年的68.35%基本持平。值得一提的是，虽然公路运输营收额在下降，但是毛利率却在提升。2020-2024年半年度公路运输毛利率呈大幅增长趋势，从2020年半年度的20.47%，大幅增长到2024年半年度的68.25%。

本期净利润为11.37亿元，去年同期11.94亿元，同比小幅下降4.76%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出3.50亿元，去年同期支出3.69亿元，同比小幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为13.72亿元，去年同期为14.19亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为1.54亿元，去年同期为1.81亿元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为13.72亿元，去年同期为14.19亿元，同比小幅下降3.34%。

虽然财务费用本期为5,381.14万元，同比大幅下降40.97%，不过营业总收入本期为22.31亿元，同比小幅下降4.68%，导致主营业务利润同比小幅下降。

本期财务费用为5,381.14万元，同比大幅下降40.97%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为8,650.51万元，去年同期为1.09亿元，同比下降了20.75%。

（2）利息收入（-）本期为3,277.12万元，去年同期为1,806.77万元，同比大幅增长了81.38%。

在2024年半年度报告中，粤高速Ａ用于金融投资的资产为18.05亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,069.91万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于光大银行。

在2024半年度报告中，粤高速Ａ用于对外股权投资的资产为32.95亿元，对外股权投资所产生的收益为1.13亿元。

国元证券股份有限公司业务性质为证券类业务。

从下表可以明显的看出，国元证券股份有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2017年末的0.77%增长至4.52%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

广东江中高速公路有限公司业务性质为高速公路管理。

该公司近几年都有追加投资，在追加投资的情况下收益近几年还是持续下滑，而投资收益率由2012年末的0%增长至2.02%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

肇庆粤肇公路有限公司业务性质为高速公路管理。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

深圳惠盐高速公路有限公司业务性质为高速公路管理。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

赣州康大高速公路有限责任公司业务性质为高速公路管理。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2022年中的28.2亿元小幅上升至2024年中的32.95亿元，增长率为16.84%。且企业的对外股权投资收益持续小幅上升，由2022年中的1.02亿元小幅上升至2024年中的1.13亿元，增长率为11.0%。

2024半年度，粤高速Ａ在建工程余额合计25.12亿元，相较期初的19.60亿元大幅增长了28.14%。主要在建的重要工程是广澳高速公路南沙至珠海段改扩建。

建设目标：提升珠江口跨江通道衔接转换能力，促进珠江口两岸互联互通，实现湾区融合与发展，提高通道通行能力，改善交通拥堵，适应交通量增长需求，推动粤港澳大湾区建设和沿线地区经济发展，同时提高本公司控股路段的服务质量，夯实高速公路主业，扩大提升高速公路资产规模。

建设内容：本项目拟改扩建里程约50.426公里，设计速度采用120公里/小时、100公里/小时。具体包括起点至中山城区立交段扩建为双向十车道，中山城区立交至下栅立交段扩建为双向八车道，下栅立交至终点段扩建为双向六车道。

建设时间和周期：项目总投资估算为154.25亿元，其中资本金为总投资的35%，其余资金通过银行贷款解决。借款偿还期（含建设期）约为16.25年，预计项目运营期内能够还清长期贷款本金及利息。

预期收益：本项目资本金内部收益率为5.75%，具有一定的盈利能力。本项目的实施有助于拓展和巩固公司的高速公路业务，推动公司可持续发展。项目运营期内能够还清长期贷款本金及利息，确保广珠东公司得以持续经营。

粤高速Ａ属于公路铁路运输业。 近三年，高速公路行业受政策支持稳步发展，重心转向存量路产改扩建以延长收费期限，并通过智慧化升级提升运营效率。粤港澳大湾区建设推动区域车流量增长，核心路段盈利韧性凸显。未来行业将聚焦路网优化与新能源基建融合，叠加区域经济联动效应，市场空间有望持续释放。

粤高速Ａ控股及参股高速公路权益里程超600公里，核心路产集中于珠三角核心经济带，贡献80%以上净利润。作为广东省交通集团唯一公路上市平台，区域路网地位突出，2024年京珠高速广珠段改扩建完成后将进一步巩固其竞争力。

2024年半年度净利润11.37亿元，较上期有所下降。

由于营收的小幅下降，2024年半年度主营利润13.72亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入广澳高速公路南沙至珠海段改扩建等，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，粤高速Ａ近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，粤高速Ａ的PE-TTM是18.36，而高速公路行业的PE-TTM是14.75，粤高速Ａ高于高速公路行业的PE-TTM。