江阴银行(002807)2024年中报解读：主营业务利润同比大幅增长
江苏江阴农村商业银行股份有限公司于2016年上市。公司主营业务吸收公众存款;发放短期,中期和长期贷款;办理国内结算;办理票据承兑与贴现等金融业务。公司的主要产品及业务是公司贷款、公司存款、中间业务及服务、国际业务、个人银行业务产品和服务、资金业务。
根据江阴银行2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收21.74亿元，同比小幅增长5.46%。扣非净利润6.82亿元，同比增长20.83%。
主营业务构成
公司主要产品包括公司业务和个人业务两项，其中公司业务占比48.75%，个人业务占比34.45%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 公司业务 | 10.60亿元 | 48.75% | 31.36% |
| 个人业务 | 7.49亿元 | 34.45% | 11.38% |
| 资金业务 | 3.34亿元 | 15.36% | 72.03% |
| 其他 | 3,121.60万元 | 1.44% | 75.98% |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长41.11%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.74亿元 | 20.61亿元 | 5.46% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 5.74亿元 | 5.59亿元 | 2.77% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -4,587.30万元 | -1.06亿元 | 56.89% |
2024年半年度主营业务利润为6.82亿元，去年同期为4.83亿元，同比大幅增长41.11%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为21.74亿元，同比小幅增长5.46%。
2、非主营业务利润同比小幅增长
江阴银行2024年半年度非主营业务利润为6.76亿元，去年同期为6.02亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.82亿元 | 93.73% | 4.83亿元 | 41.11% |
| 投资收益 | 4.86亿元 | 66.79% | 5.04亿元 | -3.50% |
| 公允价值变动收益 | 1.28亿元 | 17.55% | -7,631.00万元 | 267.30% |
| 其他 | 6,510.00万元 | 8.95% | 1.88亿元 | -65.47% |
| 净利润 | 7.28亿元 | 100.00% | 7.32亿元 | -0.56% |
行业分析
1、行业发展趋势
江阴银行属于中国银行业中的农村商业银行细分领域，专注于服务县域经济及小微金融。 近三年，农村商业银行持续聚焦普惠金融与县域经济，市场空间受益于乡村振兴政策及区域产业升级。2023年行业净息差分化，头部农商行通过数字化转型优化资产结构，但面临同业竞争加剧及利差收窄压力。未来，深耕本地客群、强化零售业务与绿色金融将成为核心增长点，预计市场集中度逐步提升。
2、市场地位及占有率
江阴银行在江阴市存贷款市场份额居首，2022年辖内贷款市占率达16.07%，异地业务贡献超40%的营业利润，区域优势显著，但整体资产规模在上市农商行中偏小，属区域性龙头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江阴银行（002807） | 扎根江阴的农村商业银行，聚焦小微企业及制造业贷款 | 2024年上半年贷款总量1228.07亿元，涉农及小微贷款余额占比88% |
| 常熟银行（601128） | 以小微金融为特色的农商行，零售业务占比行业领先 | 2024年一季度末普惠型小微贷款余额突破800亿元，市占率居江苏省农商行首位 |
| 苏农银行（603323） | 服务苏州县域经济的农商行，重点拓展绿色信贷与乡村振兴领域 | 2024年绿色信贷余额同比增35%，占对公贷款比例提升至18% |
| 无锡银行（600908） | 无锡地区主要农商行，深耕本地制造业供应链金融 | 2024年制造业贷款余额占比超40%，供应链金融规模突破200亿元 |
| 张家港行（002839） | 张家港区域龙头农商行，侧重科技金融与跨境贸易服务 | 2024年科技型企业贷款余额同比增28%，跨境结算业务规模居省内农商行前三 |
1、经营分析总结
2018-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润7.27亿元，主要是由于减值的下降。
由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润6.82亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 62 | 47 | 62 | 48 | 62 |
| 行业中位数 | 66 | 48 | 63 | 49 | 64 |
| 行业排名 | 25 | 19 | 17 | 18 | 20 |
区域性银行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 瑞丰银行 | 68 | 西安银行 | 69 |
| 2 | 西安银行 | 67 | 瑞丰银行 | 66 |
| 3 | 常熟银行 | 66 | 齐鲁银行 | 66 |
3、特别预警
Z值连续5次预警。
| 科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.16 | 0.17 | 0.16 | 0.16 | 0.15 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）
可以看到，江阴银行近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年04月15日，江阴银行的PE-TTM是5.17，而农商行行业的PE-TTM是6.13，江阴银行低于农商行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 江阴银行 | 0.005431 | 4171 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 江阴银行 | 0.108282 | 4118 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
江阴银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.0054 | 0.1082 | 8 | 4181 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 常熟银行 | 4150 | 2188 |
| 2 | 无锡银行 | 4526 | 2376 |
| 3 | 沪农商行 | 4949 | 2606 |
文章来源：碧湾App
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