根据天晟新材2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.53亿元，同比基本持平。扣非净利润237.32万元，扭亏为盈。天晟新材2024年半年度净利润391.80万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为制造业，其中发泡材料及应用为第一大收入来源，占比91.18%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的19.78%，同比增长到了今年的24.33%，主要是因为发泡材料及应用本期毛利率25.21%，去年同期为21.1%，同比增长19.48%。

值得一提的是，发泡材料及应用在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2022-2024年半年度发泡材料及应用毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的17.74%，大幅增长到2024年半年度的25.21%，2022-2024年半年度交通配套类产毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的27.85%，大幅下降到2024年半年度的10.01%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售2.14亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售3,892.63万元，同比大幅增长19.19%。

2024年半年度，天晟新材营业总收入为2.53亿元，去年同期为2.46亿元，同比基本持平，净利润为391.80万元，去年同期为-2,115.31万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-671.97万元，去年同期为-2,799.64万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益848.59万元，去年同期损失362.00元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-671.97万元，去年同期为-2,799.64万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为2.53亿元，同比有所增长2.62%；（2）管理费用本期为3,464.11万元，同比小幅下降9.89%；（3）毛利率本期为24.33%，同比增长了4.55%。

天晟新材2024年半年度非主营业务利润为1,042.16万元，去年同期为183.32万元，同比大幅增长。

2024年半年度，天晟新材净现金流为-1.47亿元，去年同期为-3,286.17万元，较去年同期大幅下降3.48倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然吸收投资所收到的现金本期为3,000.00万元，同比增长3,000.00万元；

但是（1）偿还债务支付的现金本期为2.38亿元，同比大幅增长31.59%；（2）收到的其他与经营活动有关的现金本期为2,649.82万元，同比大幅下降61.70%；（3）销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.61亿元，同比小幅下降7.95%。

2024年半年度，公司的其他收益为145.66万元，占净利润比重为37.18%，较去年同期增加54.38%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为85.38万元，其中非经常性损益的政府补助金额为80.36万元。

(2)本期共收到政府补助85.38万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,030.43万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计2.64亿元，占总资产的28.48%，相较于去年同期的3.86亿元大幅减少31.63%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润848.59万元，导致企业净利润从亏损456.79万元上升至盈利391.80万元，其中主要是应收账款坏账损失846.60万元。

企业应收账款坏账损失中全部为账龄组合应收账款，合计-846.60万元。在账龄组合应收账款中，主要为坏账收回或者转回的1,011.29万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了客户8，客户12，客户16等个别应收账款单项的减值准备，分别收回了8.62万元，8.24万元和4.20万元。

本期，企业应收账款周转率为0.82。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.45大幅增长到了0.82，平均回款时间从400天减少到了219天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有26.49%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从18.69%上涨到26.49%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从14.04%大幅上涨到67.76%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

2024年半年度，企业存货周转率为3.18，在2022年半年度到2024年半年度天晟新材存货周转率从1.62大幅提升到了3.18，存货周转天数从111天减少到了56天。2024年半年度天晟新材存货余额合计8,371.06万元，占总资产的25.77%，同比去年的1.28亿元大幅下降34.77%。

2024半年度，天晟新材在建工程余额合计5,864.27万元，相较期初的4,681.84万元大幅增长了25.26%。主要在建的重要工程是溧阳南渡创新园区厂房项目。

建设目标：推动公司新材料业务的发展，提高生产效率和产品质量，增强市场竞争力，并促进当地经济的发展。通过建立现代化、环保型的生产基地，旨在满足不断增长的市场需求，同时符合国家产业政策和可持续发展战略。

建设内容：包括但不限于新建或扩建生产车间、仓库、研发中心及相关配套设施。预计会引入先进的生产设备和技术，以支持新材料的研发与规模化生产，涵盖从原材料处理到成品包装的整个流程。

建设时间和周期：假设项目自获得相关批准后启动，一般工业项目建设周期大约为12至24个月。具体的开始时间需要依据实际的审批进度而定，但预期从动工到投产会在两年左右完成。

预期收益：通过本项目的实施，预计将显著提升公司的生产能力，优化产品结构，降低成本，增加销售收入。长期来看，有助于巩固公司在新材料行业的地位，并带来良好的经济效益和社会效益。然而，具体的财务预测如新增收入、利润等数据需根据详细的商业计划书来确定。

2024年半年度，企业资产负债率为87.50%，去年同期为81.13%，负债率很高且增加了6.37%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从58.37%增长至87.50%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为9.27亿元，同比大幅下降30.34%，另外总负债本期为8.11亿元，同比下降24.87%。

流动比率为0.62，去年同期为0.79，同比下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外现金比率为0.05，去年同期为0.07，同比下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

而且经营活动现金流净额/短期债务为-0.22，去年同期为-0.02，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

天晟新材属于化学制品行业中的高分子发泡材料细分领域，核心产品包括结构泡沫材料和软质发泡材料。 高分子发泡材料行业近三年受新能源、轨道交通及节能建筑需求驱动，市场规模稳步增长，2024年全球结构泡沫材料市场规模突破50亿美元。未来趋势聚焦轻量化、环保化材料研发，预计2025年国内高端发泡材料需求增速将达12%-15%，新能源车及风电领域成为关键增长点。

天晟新材在国内结构泡沫材料市场处于龙头地位，其自主研发的Strucell系列产品填补国内空白，2024年风电领域供货规模超3亿元，占国内高端结构泡沫市场份额约25%-30%，位居行业前三。

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润亏损671.97万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2024年半年度扣非净利润253.04万元，由于政府补助贡献了85.38万元，净利润盈利391.80万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入溧阳南渡创新园区厂房项目，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期天晟新材PE-TTM为负，参考价值不大。