根据海南机场2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收22.51亿元，同比大幅下降33.22%。扣非净利润1.37亿元，同比大幅下降71.23%。海南机场2024年半年度净利润3.21亿元，业绩同比大幅下降48.61%。

公司主要产品包括机场管理业务、房地产业务、其他三项，机场管理业务占比42.03%，房地产业务占比21.49%，其他占比15.98%。

本期净利润为3.21亿元，去年同期6.24亿元，同比大幅下降48.61%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出701.90万元，去年同期支出1.80亿元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为2.44亿元，去年同期为5.87亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1,773.01万元，去年同期为1.22亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2.44亿元，去年同期为5.87亿元，同比大幅下降58.48%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为22.51亿元，同比大幅下降33.22%；（2）毛利率本期为43.67%，同比有所下降了0.81%。

海南机场2024年半年度非主营业务利润为8,400.45万元，去年同期为2.17亿元，同比大幅下降。

海南机场2024半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益1.52亿元,占归母净利润的52.53%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,721.93万元，其中非经常性损益的政府补助金额为4,842.02万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为5.00亿元，其中1,457.36万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助6,154.57万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5.04亿元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，海南机场用于投资的资产为152.5亿元，占总资产的28.43%。投资所产生的收益对净利润的贡献为902.19万元。

2024半年度投资主要投资内容如表所示：

2023半年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品投资收益。

2024半年度，海南机场在建工程余额合计9.95亿元，相较期初的8.80亿元小幅增长了13.13%。主要在建的重要工程是武汉蓝海临空产业园工程项目、三亚凤凰机场二线口岸查验设施设备建设项目等。

建设目标：武汉海航蓝海临空产业园旨在打造一个集现代化仓储、保税物流园、国内物流加工、商品展销、研发创意、酒店金融以及行政办公配套为一体的综合性产业园区。该园区致力于提升武汉市乃至湖北省的物流和工业发展水平，促进区域经济结构优化升级，并为当地提供就业机会，推动地方经济发展。

建设内容：项目总占地面积约3200亩（或3000亩），总建筑面积约为190万平方米。它包括了高标准仓库设施、保税物流中心、加工制造区、商品展示交易区、研发中心、商务酒店、金融服务区及相应的配套设施等。这些功能区将共同构成一个高效的现代物流与工业生态系统。

建设时间和周期：根据公开信息，武汉海航蓝海临空产业园项目自奠基以来，计划在两年内完成一期工程的建设工作，整个项目预计将在五年内全面竣工。尽管具体开始日期没有明确提及，但考虑到项目奠基的时间点，可以推测出大致的时间范围是从2011年起算至大约2016年左右全部完工。

预期收益：虽然直接关于预期收益的具体数据未见详细报道，但可以合理推测该项目一旦建成运营后，将通过提供综合性的物流服务来吸引大量企业入驻，从而带动当地经济增长，增加税收收入，同时创造大量的就业岗位。此外，作为现代化的仓储物流中心，它还能够提高区域内的物流效率，降低相关企业的运营成本，进而增强区域竞争力。

2024年半年度，企业存货周转率为0.19，在2023年半年度到2024年半年度海南机场存货周转率从0.27下降到了0.19，存货周转天数从666天增加到了947天。2024年半年度海南机场存货余额合计124.48亿元，占总资产的24.23%。

海南机场属于机场与免税综合服务行业。 机场与免税综合服务行业近三年受海南自贸港政策驱动快速扩容，免税业务年均增长超30%，2025年海南离岛免税市场规模预计突破2000亿元。随着国际航线恢复及临空经济区建设，行业将向“航空+免税+临空产业”复合模式升级，叠加自贸港跨境贸易便利化政策，未来五年市场空间或达5000亿元。

海南机场占据海南全岛35%免税经营面积，核心运营三亚凤凰机场（2025年预计旅客吞吐量达2700万人次），在海南自贸港机场群中市占率超40%，免税业务营收贡献率超30%，属区域龙头。

2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润2.44亿元，较去年同期大幅下降。

2024年半年度扣非净利润1.69亿元，由于非经常性损益贡献了1.52亿元，净利润盈利3.21亿元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入武汉蓝海临空产业园工程项目，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，海南机场近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，海南机场的PE-TTM是110.96，而住宅开发行业的PE-TTM是18.65，海南机场的PE-TTM远高于住宅开发行业的PE-TTM。