根据海王生物2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收166.31亿元，同比下降16.65%。扣非净利润3,890.17万元，同比下降28.11%。海王生物2024年半年度净利润1.15亿元，业绩同比下降29.70%。

公司的主要业务为医药流通，占比高达64.16%，其中采购商品为第一大收入来源，占比97.49%。

2024年半年度公司营收166.31亿元，与去年同期的199.54亿元相比，下降了16.65%，主要是因为采购商品本期营收162.14亿元，去年同期为194.70亿元，同比下降了16.72%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的10.48%，同比小幅下降到了今年的10.06%，主要是因为采购商品本期毛利率9.2%，去年同期为9.61%，同比小幅下降4.27%。

本期净利润为1.15亿元，去年同期1.64亿元，同比下降29.70%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益3,419.43万元，去年同期损失2,178.15万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.62亿元，去年同期为2.55亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-946.94万元，去年同期为2,439.34万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为1.62亿元，去年同期为2.55亿元，同比大幅下降36.50%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为166.31亿元，同比下降16.65%；（2）毛利率本期为10.06%，同比小幅下降了0.42%。

海王生物2024年半年度非主营业务利润为5,334.82万元，去年同期为2,537.23万元，同比大幅增长。

2024年半年度，海王生物净现金流为1.61亿元，去年同期为-5,704.57万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）取得借款收到的现金本期为37.11亿元，同比大幅下降52.08%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为169.25亿元，同比小幅下降12.93%。

但是（1）偿还债务支付的现金本期为36.29亿元，同比大幅下降49.13%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为150.13亿元，同比小幅下降12.82%。

在2024年半年度报告中，海王生物形成的商誉为8.56亿元，占净资产的20.15%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京海王、四川医疗科技、烟台康诺、北京海王中新、湖南康福来和上海方承。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为2,200.27万元，同比盈利扩大7.1%，存在较小商誉减值风险的可能性。

四川医疗科技的历年业绩数据如下表所示：

2021年末，企业斥资7,650万元的对价收购北京海王51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅-2,002.42万元，也就是说这笔收购的溢价率高达482.04%，形成的商誉高达9,652.42万元，占当年净资产的1.32%。

北京海王由于业绩没达到预期，在2023年末减值1,481.57万元，具体情况如下所示：

烟台康诺的历年业绩数据如下表所示：

烟台康诺由于业绩没达到预期，分别在2018年末减值3,226.01万元、2019年末减值6,623.9万元、2022年末减值9,855.84万元、2023年末减值4,323.35万元，具体情况如下所示：

2024年半年度，企业资产负债率为86.62%，去年同期为83.04%，负债率很高且增加了3.58%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为317.60亿元，同比小幅下降12.78%，另外总负债本期为275.10亿元，同比小幅下降9.03%。

经营活动现金流净额/短期债务为0.01，去年同期为0.02，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

另外货币资金/短期债务本期为0.30，去年同期为0.22，货币资金/短期债务连续两年都较低。

而且EBITDA利息保障倍数为1.75，去年同期为0.42，利息保障倍数一直很低。