海昌新材(300885)2024年中报解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长,存货周转率大幅提升
扬州海昌新材股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“周光荣”。公司的主营业务是粉末冶金制品的研发、生产和销售。主要产品有零部件、齿轮箱、CVVL系统、发动机内外转子、机械真空泵、油泵转子、齿毂、链轮、传动齿轮、减震器、电子手刹齿轮、阀座、卸载套、定位圈、结构件、配重块、单向轴承、结构件。
根据海昌新材2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.45亿元,同比大幅增长43.38%。扣非净利润2,792.86万元,同比大幅增长126.00%。海昌新材2024年半年度净利润3,070.02万元,业绩同比大幅增长86.89%。
主营业务构成
产品方面,电动工具零部件为第一大收入来源,占比83.56%。
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
电动工具零部件 | 1.21亿元 | 83.56% | 35.48% |
汽车零部件 | 1,837.68万元 | 12.68% | 23.64% |
家电零部件 | 503.24万元 | 3.47% | 33.38% |
其他零部件 | 20.29万元 | 0.14% | 41.37% |
其他业务 | 20.26万元 | 0.14% | 74.96% |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加43.38%,净利润同比增加86.89%
2024年半年度,海昌新材营业总收入为1.45亿元,去年同期为1.01亿元,同比大幅增长43.38%,净利润为3,070.02万元,去年同期为1,642.70万元,同比大幅增长86.89%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出544.06万元,去年同期支出253.60万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为3,585.36万元,去年同期为1,752.14万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长104.63%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1.45亿元 | 1.01亿元 | 43.38% |
营业成本 | 9,568.08万元 | 7,350.68万元 | 30.17% |
销售费用 | 197.21万元 | 154.37万元 | 27.76% |
管理费用 | 838.86万元 | 789.44万元 | 6.26% |
财务费用 | -555.13万元 | -641.63万元 | 13.48% |
研发费用 | 722.93万元 | 595.90万元 | 21.32% |
所得税费用 | 544.06万元 | 253.60万元 | 114.54% |
2024年半年度主营业务利润为3,585.36万元,去年同期为1,752.14万元,同比大幅增长104.63%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为1.45亿元,同比大幅增长43.38%;(2)毛利率本期为33.97%,同比增长了6.70%。
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产18.08%,收益占净利润10.99%,投资主体的重心由理财投资转变为债券投资
在2024年半年度报告中,海昌新材用于金融投资的资产为1.63亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为337.27万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
理财产品 | 1.1亿元 |
结构性存款 | 5,001.73万元 |
其他 | 242万元 |
合计 | 1.63亿元 |
2023半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2023半年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 1.6亿元 |
其他 | 242万元 |
合计 | 1.63亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 317.26万元 |
其他 | 20.01万元 | |
合计 | 337.27万元 |
2、金融投资资产逐年递减
企业的金融投资资产持续下滑,由2022年中的1.64亿元下滑至2024年中的1.63亿元,变化率为-0.63%。
长期趋势表格
年份 | 金融资产 |
---|---|
2022年中 | 1.64亿元 |
2023年中 | 1.63亿元 |
2024年中 | 1.63亿元 |
存货周转率大幅提升
2024年半年度,企业存货周转率为4.12,在2022年半年度到2024年半年度海昌新材存货周转率从2.34大幅提升到了4.12,存货周转天数从76天减少到了43天。2024年半年度海昌新材存货余额合计3,849.00万元,占总资产的5.44%,同比去年的3,239.04万元增长18.83%。
(注:2021年中计提存货107.36万元,2022年中计提存货285.07万元,2023年中计提存货238.33万元,2024年中计提存货208.84万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
海昌新材属于粉末冶金制品行业,专注于精密零部件研发制造。 粉末冶金行业近三年受益于新能源汽车、机器人及智能家电等领域需求扩张,复合增长率超8%,2025年全球市场规模预计突破400亿美元。技术升级推动高精度、轻量化及复杂结构件应用,行业向金属注射成形(MIM)、软磁复合材料等高附加值领域延伸,国内企业加速进口替代,细分赛道如超小模数齿轮全球产能高度集中。
2、市场地位及占有率
海昌新材在国内粉末冶金细分领域处于龙头地位,电动工具零部件市占率连续多年居首,超小模数行星减速齿轮箱全球仅三家企业实现量产,其自主研发的Fe-Ni-Mo-Cu合金材料技术壁垒显著,2024年新增订单同比提升22%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
海昌新材(300885) | 粉末冶金精密零部件领军企业 | 2024年超小模数齿轮全球市占率约15%,机器人部件营收占比同比提升至28% |
东睦股份(600114) | 国内最大粉末冶金制品供应商 | 2025年汽车零部件营收占比超65%,新能源电机部件供货规模达5.2亿元 |
精研科技(300709) | MIM工艺核心厂商 | 2024年消费电子领域市占率21%,可穿戴设备精密组件营收同比增34% |
天宜上佳(688033) | 碳基复合材料及粉末冶金双主业 | 2024年高铁制动闸片市占率超40%,新增机器人关节部件产线投产 |
悦安新材(688786) | 金属注射成形及软磁材料供应商 | 2025年新能源领域软磁材料订单突破3亿元,智能家电部件营收占比达18% |
1、经营分析总结
2021-2023年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润3,070.02万元,较上期大幅增长。
2021-2023年半年度公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步增长,2024年半年度主营利润3,585.36万元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 69 | 54 | 72 | 51 | 78 |
行业中位数 | 78 | 58 | 77 | 57 | 78 |
行业排名 | 3 | 2 | 3 | 3 | 2 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)
可以看到,海昌新材近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2025年04月15日,海昌新材的PE-TTM是47.66,而金属制品行业的PE-TTM是35.20,海昌新材高于金属制品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
海昌新材 | 3.583107 | 1262 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
海昌新材 | 1.729054 | 2583 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
海昌新材神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
3.5831 | 1.7290 | 31 | 2006 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 纽威股份 | 1061 | 342 |
2 | 科新机电 | 1357 | 490 |
3 | 中寰股份 | 1600 | 626 |
文章来源:碧湾App
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