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海昌新材(300885)2024年中报解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长,存货周转率大幅提升

扬州海昌新材股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“周光荣”。公司的主营业务是粉末冶金制品的研发、生产和销售。主要产品有零部件、齿轮箱、CVVL系统、发动机内外转子、机械真空泵、油泵转子、齿毂、链轮、传动齿轮、减震器、电子手刹齿轮、阀座、卸载套、定位圈、结构件、配重块、单向轴承、结构件。

根据海昌新材2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.45亿元,同比大幅增长43.38%。扣非净利润2,792.86万元,同比大幅增长126.00%。海昌新材2024年半年度净利润3,070.02万元,业绩同比大幅增长86.89%。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,电动工具零部件为第一大收入来源,占比83.56%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
电动工具零部件 1.21亿元 83.56% 35.48%
汽车零部件 1,837.68万元 12.68% 23.64%
家电零部件 503.24万元 3.47% 33.38%
其他零部件 20.29万元 0.14% 41.37%
其他业务 20.26万元 0.14% 74.96%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加43.38%,净利润同比增加86.89%

2024年半年度,海昌新材营业总收入为1.45亿元,去年同期为1.01亿元,同比大幅增长43.38%,净利润为3,070.02万元,去年同期为1,642.70万元,同比大幅增长86.89%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出544.06万元,去年同期支出253.60万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为3,585.36万元,去年同期为1,752.14万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长104.63%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.45亿元 1.01亿元 43.38%
营业成本 9,568.08万元 7,350.68万元 30.17%
销售费用 197.21万元 154.37万元 27.76%
管理费用 838.86万元 789.44万元 6.26%
财务费用 -555.13万元 -641.63万元 13.48%
研发费用 722.93万元 595.90万元 21.32%
所得税费用 544.06万元 253.60万元 114.54%

2024年半年度主营业务利润为3,585.36万元,去年同期为1,752.14万元,同比大幅增长104.63%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为1.45亿元,同比大幅增长43.38%;(2)毛利率本期为33.97%,同比增长了6.70%。

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产18.08%,收益占净利润10.99%,投资主体的重心由理财投资转变为债券投资

在2024年半年度报告中,海昌新材用于金融投资的资产为1.63亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为337.27万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 1.1亿元
结构性存款 5,001.73万元
其他 242万元
合计 1.63亿元

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023半年度金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 1.6亿元
其他 242万元
合计 1.63亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 317.26万元
其他 20.01万元
合计 337.27万元

2、金融投资资产逐年递减

企业的金融投资资产持续下滑,由2022年中的1.64亿元下滑至2024年中的1.63亿元,变化率为-0.63%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2022年中 1.64亿元
2023年中 1.63亿元
2024年中 1.63亿元

PART 4
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存货周转率大幅提升

2024年半年度,企业存货周转率为4.12,在2022年半年度到2024年半年度海昌新材存货周转率从2.34大幅提升到了4.12,存货周转天数从76天减少到了43天。2024年半年度海昌新材存货余额合计3,849.00万元,占总资产的5.44%,同比去年的3,239.04万元增长18.83%。

(注:2021年中计提存货107.36万元,2022年中计提存货285.07万元,2023年中计提存货238.33万元,2024年中计提存货208.84万元。)

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

海昌新材属于粉末冶金制品行业,专注于精密零部件研发制造。 粉末冶金行业近三年受益于新能源汽车、机器人及智能家电等领域需求扩张,复合增长率超8%,2025年全球市场规模预计突破400亿美元。技术升级推动高精度、轻量化及复杂结构件应用,行业向金属注射成形(MIM)、软磁复合材料等高附加值领域延伸,国内企业加速进口替代,细分赛道如超小模数齿轮全球产能高度集中。

2、市场地位及占有率

海昌新材在国内粉末冶金细分领域处于龙头地位,电动工具零部件市占率连续多年居首,超小模数行星减速齿轮箱全球仅三家企业实现量产,其自主研发的Fe-Ni-Mo-Cu合金材料技术壁垒显著,2024年新增订单同比提升22%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
海昌新材(300885) 粉末冶金精密零部件领军企业 2024年超小模数齿轮全球市占率约15%,机器人部件营收占比同比提升至28%
东睦股份(600114) 国内最大粉末冶金制品供应商 2025年汽车零部件营收占比超65%,新能源电机部件供货规模达5.2亿元
精研科技(300709) MIM工艺核心厂商 2024年消费电子领域市占率21%,可穿戴设备精密组件营收同比增34%
天宜上佳(688033) 碳基复合材料及粉末冶金双主业 2024年高铁制动闸片市占率超40%,新增机器人关节部件产线投产
悦安新材(688786) 金属注射成形及软磁材料供应商 2025年新能源领域软磁材料订单突破3亿元,智能家电部件营收占比达18%

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润3,070.02万元,较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步增长,2024年半年度主营利润3,585.36万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:78 总排名:999/5338
行业排名(多元工业部件):2/3
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 69 54 72 51 78
行业中位数 78 58 77 57 78
行业排名 3 2 3 3 2

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)

可以看到,海昌新材近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年04月15日,海昌新材的PE-TTM是47.66,而金属制品行业的PE-TTM是35.20,海昌新材高于金属制品行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
海昌新材 3.583107 1262

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
海昌新材 1.729054 2583

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

海昌新材神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.5831 1.7290 31 2006

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 纽威股份 1061 342
2 科新机电 1357 490
3 中寰股份 1600 626


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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