根据美盈森2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收18.48亿元，同比小幅增长11.06%。扣非净利润1.68亿元，同比大幅增长89.89%。美盈森2024年半年度净利润1.53亿元，业绩同比大幅增长47.72%。本期经营活动产生的现金流净额为1.60亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主要业务为纸制品行业，占比高达96.33%，主要产品包括轻型包装产品和第三方采购两项，其中轻型包装产品占比59.66%，第三方采购占比34.26%。

2024年半年度公司营收18.48亿元，与去年同期的16.64亿元相比，小幅增长了11.06%，主要是因为第三方采购本期营收6.33亿元，去年同期为4.62亿元，同比大幅增长了37.05%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的22.71%，同比增长到了今年的28.32%。

毛利率增长的原因是：

（1）第三方采购本期毛利率25.28%，去年同期为15.91%，同比大幅增长58.89%。

（2）轻型包装产品本期毛利率26.97%，去年同期为21.65%，同比增长24.57%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度轻型包装产品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的17.83%，大幅增长到2024年半年度的26.97%，2022-2024年半年度第三方采购毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的13.38%，大幅增长到2024年半年度的25.28%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售13.16亿元，同比大幅增长21.54%，同期海外销售4.64亿元，同比下降9.69%。2023-2024年半年度，国内营收占比从65.07%增长到71.20%，海外营收占比从34.93%下降到28.80%，海外虽然市场销售额在下降，但是毛利率却从22.47%大幅增长到37.84%。

2024年半年度，美盈森营业总收入为18.48亿元，去年同期为16.64亿元，同比小幅增长11.06%，净利润为1.53亿元，去年同期为1.04亿元，同比大幅增长47.72%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为-3,923.94万元，去年同期为0.00元；

但是主营业务利润本期为2.03亿元，去年同期为1.03亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2.03亿元，去年同期为1.03亿元，同比大幅增长97.70%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为18.48亿元，同比小幅增长11.06%；（2）毛利率本期为28.32%，同比增长了5.61%。

2024年半年度公司营收18.48亿元，同比小幅增长11.06%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-2,858.18万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了27.56%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到18.69%。整体来看：虽然利息收入本期为4,463.14万元，去年同期为2,062.00万元，同比大幅增长了116.45%，但是汇兑收益本期为489.29万元，去年同期为3,069.06万元，同比大幅下降了84.06%。

在2024年半年度报告中，美盈森用于投资的资产为300万元。投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,826.62万元，占净利润1.53亿元的-25.02%。

2024半年度投资主要投资内容如表所示：

2023半年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

2024年半年度，企业存货周转率为4.59，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从86天减少到了39天，企业存货周转能力提升，2024年半年度美盈森存货余额合计4.40亿元，占总资产的5.62%，同比去年的3.62亿元增长21.78%。

美盈森属于包装印刷行业，专注于纸制品包装、环保包装及智能包装的一体化服务。 近三年，国内包装印刷行业受电商物流、消费升级驱动，市场规模稳步增长，2024年预计突破1.5万亿元。环保政策推动行业向绿色包装转型，可降解材料应用占比提升至25%以上。未来智能包装（如RFID、物联网技术）渗透率加速，2025年行业增速预计维持6%-8%，高端定制化及供应链整合将成为竞争核心。

美盈森为国内包装行业第二梯队企业，2024年营收规模约40亿元，市占率约1.2%，在电子产品、食品包装细分领域具备区域竞争优势，但整体市场份额低于头部企业。

近4年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.53亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润2.03亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，美盈森近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，美盈森的PE-TTM是17.89，而纸包装行业的PE-TTM是23.04，美盈森低于纸包装行业的PE-TTM。