根据五矿发展2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收346.74亿元，同比小幅下降10.81%。扣非净利润-1.44亿元，由盈转亏。五矿发展2024年半年度净利润5,806.20万元，业绩同比大幅下降72.21%。

公司的主要业务为贸易，占比高达93.97%，主要产品包括钢铁和冶金原材料两项，其中钢铁占比50.31%，冶金原材料占比43.81%。

2024年半年度，五矿发展营业总收入为346.74亿元，去年同期为388.76亿元，同比小幅下降10.81%，净利润为5,806.20万元，去年同期为2.09亿元，同比大幅下降72.21%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为1.48亿元，去年同期为2,401.68万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为2.15亿元，去年同期为4.34亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失2.13亿元，去年同期损失2,630.90万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2.15亿元，去年同期为4.34亿元，同比大幅下降50.42%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为346.74亿元，同比小幅下降10.81%；（2）毛利率本期为2.80%，同比小幅下降了0.29%。

五矿发展2024年半年度非主营业务利润为-1.28亿元，去年同期为-1.42亿元，亏损有所减小。

2024年半年度，五矿发展净现金流为4.34亿元，去年同期为5,385.40万元，同比大幅增长7.06倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为381.64亿元，同比小幅下降7.84%；（2）偿还债务支付的现金本期为104.32亿元，同比大幅增长43.51%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为158.66亿元，同比大幅增长103.70%；（2）收到的其他与经营活动有关的现金本期为132.14亿元，同比大幅增长39.44%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.46亿元。

(2)本期共收到政府补助1.46亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

2024半年度，企业应收账款合计107.16亿元，占总资产的36.61%，相较于去年同期的114.69亿元小幅减少6.56%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润1,394.48万元，其中主要是应收账款坏账损失2,547.73万元。

2024年半年度，五矿发展资产减值损失2.13亿元，导致企业净利润从盈利2.71亿元下降至盈利5,806.20万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2.13亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提2.33亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有43.69亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为9.12，在2023年半年度到2024年半年度五矿发展存货周转率从9.80小幅下降到了9.12，存货周转天数从18天增加到了19天。2024年半年度五矿发展存货余额合计48.58亿元，占总资产的17.02%，同比去年的42.65亿元小幅增长13.90%。

五矿发展属于大宗商品贸易及供应链服务行业，聚焦黑色金属、冶金原材料流通及产业链综合服务。 大宗商品贸易及供应链服务行业近三年受全球经济波动、地缘政治及国内需求放缓影响，市场规模呈结构性调整。2023年行业规模约8.2万亿元，同比增速放缓至3.5%。未来将加速向数字化、绿色化转型，预计2025年再生金属流通占比提升至25%，智慧物流渗透率突破40%，行业集中度持续提高，头部企业依托全产业链服务能力抢占市场份额。

五矿发展作为央企控股的行业龙头，在黑色金属供应链领域具备渠道优势，2024年钢铁业务营收占比超50%，冶金原材料流通规模居行业前五。但受制于大宗商品价格波动，其整体市占率约2.3%，在央企系供应链企业中位列第二梯队。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近6年半年度的首次亏损，近3年半年度扣非净利润持续下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润2.15亿元，较去年同期大幅下降。

2024年半年度扣非净利润亏损1.37亿元，由于非经常性损益贡献了1.95亿元，净利润盈利5,806.20万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，五矿发展近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，五矿发展的PE-TTM是46.97，而贸易行业的PE-TTM是16.10，五矿发展的PE-TTM远高于贸易行业的PE-TTM。