根据ST数源2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.74亿元，同比大幅下降65.28%。扣非净利润-4,402.98万元，较去年同期亏损增大。ST数源2024年半年度净利润7,370.19万元，业绩同比大幅增长62.58%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为园区产业类、电子信息类、房地产类。

2024年半年度公司营收1.74亿元，与去年同期的5.02亿元相比，大幅下降了65.28%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）房地产类本期营收3,741.90万元，去年同期为3.25亿元，同比大幅下降了88.48%。

（2）电子信息类本期营收4,719.89万元，去年同期为1.43亿元，同比大幅下降了36.1%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的44.72%，同比增长到了今年的53.72%。

毛利率增长的原因是：

（1）园区产业类本期毛利率63.53%，去年同期为61.84%，同比增长2.73%。

（2）房地产类本期毛利率48.8%，去年同期为40.39%，同比增长20.82%。

值得一提的是，虽然园区产业类营收额在下降，但是毛利率却在提升。2022-2024年半年度园区产业类毛利率呈增长趋势，从2022年半年度的55.23%，增长到2024年半年度的63.53%，2022-2024年半年度电子信息类毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的15.17%，大幅增长到2024年半年度的41.41%。

2024年半年度，ST数源营业总收入为1.74亿元，去年同期为5.02亿元，同比大幅下降65.28%，净利润为7,370.19万元，去年同期为4,533.25万元，同比大幅增长62.58%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为51.61万元，去年同期为9,354.57万元，同比大幅下降；

但是（1）信用减值损失本期收益1.15亿元，去年同期收益5,020.78万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-558.87万元，去年同期为-6,386.24万元，亏损有所减小。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为51.61万元，去年同期为9,354.57万元，同比大幅下降99.45%。

虽然毛利率本期为53.72%，同比增长了9.00%，不过营业总收入本期为1.74亿元，同比大幅下降65.28%，导致主营业务利润同比大幅下降。

ST数源2024年半年度非主营业务利润为8,737.74万元，去年同期为-1,585.19万元，扭亏为盈。

2024年半年度，ST数源净现金流为1.73亿元，去年同期为-3,237.50万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

ST数源2024半年度的归母净利润为7,114.13万元，非经常性损益为1.15亿元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

2024年半年度，企业信用减值冲回利润1.15亿元，导致企业净利润从亏损4,098.48万元上升至盈利7,370.19万元，其中主要是应收账款坏账损失4,150.09万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按单项计提坏账准备，合计-4,329.39万元。在按单项计提坏账准备中，主要为坏账收回或者转回的5,878.51万元。

本期，企业应收账款周转率为1.12。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.39大幅下降到了1.12，平均回款时间从75天增加到了160天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有46.69%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从80.74%下降到46.69%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从10.78%大幅上涨到19.77%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

在2024年半年度报告中，ST数源用于金融投资的资产为2.13亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,440万元，占净利润7,370.19万元的-33.11%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于以公允价值计量且其变动计入当期损益金融资产-其他非流动金融资产的公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2022年中的173.25万元大幅下滑至2024年中的-4,880万元，变化率为-29.17倍。

2024年半年度，企业存货周转率为0.38，在2023年半年度到2024年半年度ST数源存货周转率从0.92大幅下降到了0.38，存货周转天数从195天增加到了473天。2024年半年度ST数源存货余额合计4.39亿元，占总资产的19.06%，同比去年的5.26亿元下降16.52%。

ST数源属于电子信息行业，聚焦智能终端研发与5G应用领域 电子信息行业近三年受5G商用和智能化升级驱动，市场规模年均增长约8%，2025年预计突破6.5万亿元。未来趋势聚焦物联网终端集成、AIoT生态构建及新型显示技术突破，其中5G模组、智能家居设备细分领域增速超15%，但传统消费电子面临结构性调整压力

ST数源在智能终端领域处于区域型技术先导地位，其数字电视终端在华东地区市占率约3.8%，5G-V2X车载模组2024年供货量达12万套，占细分市场4.2%

近4年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期大幅增大。

由于营收的大幅下降，2024年半年度主营利润51.61万元，较去年同期大幅下降。

ST数源金融投资最近5年，收益平均占净利润-18%左右，金融投资平均占总资产的6%左右，平均投资收益率为-5%左右。金融投资收益在亏损状态下仍连续3年下降。投资收益主要来源于以公允价值计量且其变动计入当期损益金融资产-其他非流动金融资产的公允价值变动收益。

2024年半年度扣非净利润亏损4,146.92万元，由于非经常性损益贡献了1.15亿元，净利润盈利7,370.19万元。风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续4次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期ST数源PE-TTM为负，参考价值不大。