根据中国卫星2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.32亿元，同比大幅下降57.10%。扣非净利润231.15万元，同比大幅下降98.37%。中国卫星2024年半年度净利润1,933.24万元，业绩同比大幅下降88.99%。

产品方面，宇航制造及卫星应用为第一大收入来源，占比95.89%。

2024年半年度，中国卫星营业总收入为10.32亿元，去年同期为24.06亿元，同比大幅下降57.10%，净利润为1,933.24万元，去年同期为1.76亿元，同比大幅下降88.99%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为990.11万元，去年同期为1.54亿元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为990.11万元，去年同期为1.54亿元，同比大幅下降93.56%。

虽然毛利率本期为21.01%，同比大幅增长了5.08%，不过营业总收入本期为10.32亿元，同比大幅下降57.10%，导致主营业务利润同比大幅下降。

中国卫星2024年半年度非主营业务利润为-1,237.08万元，去年同期为1,018.64万元，由盈转亏。

2024年半年度公司营收10.32亿元，同比大幅下降57.1%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-425.06万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了81.21%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到21.99%。归因于利息收入本期为1,255.74万元，去年同期为3,260.81万元，同比大幅下降了61.49%。

2024年半年度，中国卫星净利润为1,933.24万元，去年同期为1.76亿元，同比大幅下降88.99%。净现金流为-7.60亿元，去年同期为-8.13亿元，较去年同期小幅增长6.58%。

净现金流同比小幅增长原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2024年半年度经营活动现金流净额为-6.93亿元，经营活动现金流净额为负。

自2021年以来净现金流连续3年为负。

2024年半年度净现金流-7.60亿元，净现金流为负。而去年同期为-8.13亿元，较去年同期小幅下降

净现金流本期为负的原因是：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,210.16万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,175.03万元。

(2)本期共收到政府补助443.16万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.07亿元，留存计入以后年度利润。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计19.66亿元，占总资产的14.64%，相较于去年同期的28.55亿元大幅减少31.12%。

2024年半年度，企业信用减值损失577.13万元，其中主要是应收账款坏账损失933.90万元。

本期，企业应收账款周转率为0.55。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从140天增加到了327天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有39.34%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从86.08%大幅下降到39.34%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024年半年度，企业存货周转率为0.47，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从135天增加到了382天，企业存货周转能力下降，2024年半年度中国卫星存货余额合计24.85亿元，占总资产的18.81%，同比去年的23.40亿元小幅增长6.20%。

2024年半年度，中国卫星的合同资产合计32.60亿元，占总资产的24.26%，相较于年初的29.96亿元小幅增长8.81%。

主要原因是按组合计提坏账准备增加2.64亿元。

中国卫星属于卫星遥感与航天器制造行业。 卫星遥感行业近三年受政策支持及技术升级驱动，市场规模持续扩大。2024年市场规模超80亿元，预计2025年增速保持8%以上，下游应用向智慧城市、环境监测等领域延伸，商业遥感卫星需求激增。行业集中度较高，头部企业依托技术壁垒加速布局高精度遥感服务，产业链整合与军民融合成为未来增长核心。

中国卫星在遥感卫星制造领域处于国内领先地位，2024年参与遥感卫星数量达5颗，占A股上市公司总参与量的38%，在卫星平台研制及载荷集成方面具备核心优势，但商业遥感领域市场份额低于非上市公司长光卫星。

近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近5年半年度持续下降，由于营收的大幅下降，2024年半年度主营利润990.11万元，较去年同期大幅下降。

2024年半年度扣非净利润1,314.26万元，由于非经常性损益贡献了618.98万元，净利润盈利1,933.24万元。风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期中国卫星PE-TTM为负，参考价值不大。