根据正丹股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收13.82亿元，同比大幅增长86.52%。扣非净利润2.84亿元，同比大幅增长10.97倍。正丹股份2024年半年度净利润2.86亿元，业绩同比大幅增长10.16倍。本期经营活动产生的现金流净额为6,576.46万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为工业，主要产品包括酸酐及酯类和高沸点芳烃溶剂两项，其中酸酐及酯类占比73.47%，高沸点芳烃溶剂占比25.24%。

2024年半年度公司营收13.82亿元，与去年同期的7.41亿元相比，大幅增长了86.52%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）酸酐及酯类本期营收10.16亿元，去年同期为5.07亿元，同比大幅增长了100.5%。

（2）高沸点芳烃溶剂本期营收3.49亿元，去年同期为2.18亿元，同比大幅增长了60.22%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的4.74%，同比大幅增长到了今年的25.07%，主要是因为酸酐及酯类本期毛利率34.92%，去年同期为5.89%，同比大幅增长近5倍。

产品毛利率方面，2021-2024年半年度高沸点芳烃溶剂毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的9.91%，大幅下降到2024年半年度的-3.55%，2024年半年度酸酐及酯类毛利率为34.92%，同比大幅增长492.87%。

2024年半年度，正丹股份营业总收入为13.82亿元，去年同期为7.41亿元，同比大幅增长86.52%，净利润为2.86亿元，去年同期为2,563.11万元，同比大幅增长10.16倍。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为3.24亿元，去年同期为2,752.70万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为3.24亿元，去年同期为2,752.70万元，同比大幅增长10.77倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为13.82亿元，同比大幅增长86.52%；（2）毛利率本期为25.07%，同比大幅增长了20.33%。

本期财务费用为-1,060.10万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了37.31%。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为864.63万元，去年同期为1,314.82万元，同比大幅下降了34.24%。

（2）利息收入本期为665.26万元，去年同期为1,010.84万元，同比大幅下降了34.19%。

在2024年半年度报告中，正丹股份用于金融投资的资产为4.51亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为264.65万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了3.5亿元，变化率为347.74%。

2024年半年度，企业存货周转率为3.33，在2023年半年度到2024年半年度正丹股份存货周转率从2.02大幅提升到了3.33，存货周转天数从89天减少到了54天。2024年半年度正丹股份存货余额合计3.53亿元，占总资产的13.87%，同比去年的3.18亿元小幅增长10.99%。

2024半年度，正丹股份在建工程余额合计2.39亿元，相较期初的1.32亿元大幅增长了80.96%。

本报告期内，重要在建工程新增投入1.04亿元。在此之中，1.5万吨/年高分子特种树脂单体系列产品项目本期新增投入4,154.24万元。

该项目于2020年4月27日发布建设公告。

本项目计划建设周期12个月。

建设内容：公司拟充分利用偏苯三酸酐生产装置排放尾气中氮气含量在92%以上以及氧浓度在0.5%以下的特点，进一步挖掘尾气的价值，拟新增尾气制氮装置，对中压富氮尾气进行综合回收利用，采用国内先进的MDEA化学吸收脱碳技术、成熟的低温深冷精馏工艺路线，生产一定规格的氮气和液氮产品。

遵循谨慎性原则，按所得税后口径计算，项目静态投资回收期（含建设期）为5.9年，税后内部收益率为15.94%，总体预期经济效益良好。

在2024年半年度报告中，正丹股份用于金融投资的资产为4.51亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为264.65万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了3.5亿元，变化率为347.74%。

以上5家公司中，新开源的毛利率最高，为55.14%，荣盛石化的毛利率最低，为12.4%。

同行地区分布方面，2024年正丹股份主要集中在国内市场，占比70.01%，同期华恒生物国内外市场分布较为均衡，新开源国内外市场分布较为均衡，华恒生物、新开源国内外市场分布较为均衡。

根据2023年年报显示，上述4家公司中，三美股份的研发人员比重最高，为24112.42%，华恒生物的研发人员比重最低，为13.48%。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润2.86亿元，较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年半年度主营利润3.24亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，正丹股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，正丹股份的PE-TTM是45.66，而其他化学制品行业的PE-TTM是26.90，正丹股份的PE-TTM相比其他化学制品行业的PE-TTM较高。