*ST美盛：净利润近3年整体呈现下降趋势，商誉占有一定比重
*ST美盛2024年中报解读
美盛文化创意股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“赵小强”。公司紧密围绕文化产业发展,致力于文化产业相关业务。
根据*ST美盛2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.08亿元，同比小幅下降5.70%。扣非净利润-1,576.41万元，较去年同期亏损有所减小。*ST美盛2024年半年度净利润-6,832.40万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为2,764.57万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低5.70%，净利润亏损持续增大
2024年半年度，*ST美盛营业总收入为3.08亿元，去年同期为3.26亿元，同比小幅下降5.70%，净利润为-6,832.40万元，去年同期为-2,104.99万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期支出342.90万元，去年同期支出1,214.31万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为-5,315.65万元，去年同期为-310.70万元，亏损增大；（2）主营业务利润本期为-1,908.34万元，去年同期为-1,122.27万元，亏损增大。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.08亿元 | 3.26亿元 | -5.70% |
| 营业成本 | 2.19亿元 | 2.29亿元 | -4.50% |
| 销售费用 | 2,125.46万元 | 1,877.00万元 | 13.24% |
| 管理费用 | 7,071.76万元 | 7,068.95万元 | 0.04% |
| 财务费用 | 154.66万元 | 373.63万元 | -58.61% |
| 研发费用 | 1,144.77万元 | 1,268.64万元 | -9.76% |
| 所得税费用 | 342.90万元 | 1,214.31万元 | -71.76% |
2024年半年度主营业务利润为-1,908.34万元，去年同期为-1,122.27万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3.08亿元，同比小幅下降5.70%；（2）毛利率本期为28.80%，同比小幅下降了0.89%。
3、非主营业务利润由盈转亏
*ST美盛2024年半年度非主营业务利润为-4,581.16万元，去年同期为231.59万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,908.34万元 | 27.93% | -1,122.27万元 | -70.04% |
| 投资收益 | -5,315.65万元 | 77.80% | -310.70万元 | -1610.89% |
| 其他 | 959.87万元 | -14.05% | 576.66万元 | 66.45% |
| 净利润 | -6,832.40万元 | 100.00% | -2,104.99万元 | -224.58% |
商誉原值资产相比去年同期大幅下降，商誉占有一定比重
在2024年半年度报告中，企业形成的商誉为2.57亿元，占净资产的26.84%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 2.57亿元 | |
| 商誉总额 | 2.57亿元 |
商誉占有一定比重。
同行分析比较
1、主营构成比较
2023年企业主营结构比较
| 企业名称 | 分产品 | 销售额 | 毛利率 | 占总营收比重 |
|---|---|---|---|---|
| ST美盛 | 玩具业务 | 3.47亿元 | 27.17% | 35.37% |
| 动漫服饰业务 | 2.36亿元 | 33.80% | 24.05% | |
| 非动漫服饰 | 2.09亿元 | 54.50% | 21.33% | |
| 中国电影(行业龙头) | 发行板块 | 20.53亿元 | 34.14% | 38.5% |
| 放映板块 | 11.68亿元 | 15.45% | 21.9% | |
| 创作板块 | 10.31亿元 | 0.53% | 19.33% | |
| 捷成股份 | 影视版权运营及服务 | 27.01亿元 | 31.86% | 96.46% |
| 光线传媒 | 电影及相关衍生业务 | 12.86亿元 | 41.02% | 83.2% |
| 经纪业务及其他 | 2.60亿元 | 34.29% | 16.8% | |
| 奥飞娱乐 | 玩具销售 | 11.67亿元 | 43.08% | 42.62% |
| 婴童用品 | 10.72亿元 | 39.15% | 39.16% | |
| 影视类 | 3.49亿元 | 29.24% | 12.73% |
2、财务指标比较
2024年中报企业财务指标比较
| 企业名称 | 营收 | 毛利率 | 扣非净利润 | 资产负债率 |
|---|---|---|---|---|
| *ST美盛 | 3.07亿元 | 28.8% | -1,540.76万元 | 38.12% |
| 中国电影(行业龙头) | 21.22亿元 | 25.93% | 1.49亿元 | 39.51% |
| 捷成股份 | 14.51亿元 | 30.98% | 2.48亿元 | 25.56% |
| 光线传媒 | 13.34亿元 | 44.41% | 4.62亿元 | 12.46% |
| 奥飞娱乐 | 13.05亿元 | 42.54% | 6,124.77万元 | 27.39% |
| 博纳影业 | 6.40亿元 | 18.17% | -1.51亿元 | 59.64% |
以上6家公司中，光线传媒的毛利率最高，为44.41%，博纳影业的毛利率最低，为18.17%。
3、其他指标比较
2024年中报企业其他指标比较
| 企业名称 | 研发费用率 | 销售费用率 |
|---|---|---|
| *ST美盛 | 3.72% | 6.91% |
| 中国电影(行业龙头) | 1.04% | 2.87% |
| 捷成股份 | 1.8% | 2.23% |
| 光线传媒 | 0.95% | 0.13% |
| 奥飞娱乐 | 6.12% | 12.54% |
4、员工情况比较
2023年企业员工情况比较
| 企业名称 | 员工人数 | 研发人员 | 销售人员 |
|---|---|---|---|
| *ST美盛 | 2720 | 375 | 48 |
| 中国电影(行业龙头) | 3013 | 78 | - |
| 捷成股份 | 329 | 40 | 109 |
| 光线传媒 | 563 | - | 115 |
| 奥飞娱乐 | 3588 | 541 | 284 |
| 博纳影业 | 1692 | - | - |
1、经营分析总结
最近4年半年度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2024年半年度扣非净利润亏损1,540.76万元，亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润亏损1,908.34万元，较去年同期亏损大幅加剧。
2、特别预警
Z值和M值本期同时预警。
| 科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | - | 0.06 | 1.82 | -0.16 | -0.40 |
| 描述 | - | 堪忧 | 不稳定 | 堪忧 | 堪忧 | |
| M值 | 分数 | - | -0.12 | - | -4.55 | |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 可能性不高 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
注2:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，近期*ST美盛PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 光线传媒 | 1946 | 824 |
| 2 | 捷成股份 | 3566 | 1815 |
| 3 | 上海电影 | 4601 | 2421 |
文章来源：碧湾App
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