根据奥飞娱乐2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收13.05亿元，同比基本持平。扣非净利润6,117.18万元，同比增长22.15%。奥飞娱乐2024年半年度净利润5,507.96万元，业绩同比小幅下降6.43%。

公司的主营业务为动漫文化，主要产品包括婴童用品和玩具销售两项，其中婴童用品占比46.33%，玩具销售占比37.10%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的36.77%，同比增长到了今年的42.54%。

毛利率增长的原因是：

（1）影视类本期毛利率55.56%，去年同期为32.54%，同比大幅增长70.74%。

（2）婴童用品本期毛利率43.7%，去年同期为36.0%，同比增长21.39%。

本期净利润为5,507.96万元，去年同期5,886.59万元，同比小幅下降6.43%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为1.29亿元，去年同期为8,328.40万元，同比大幅增长；

但是（1）公允价值变动收益本期为-2,226.28万元，去年同期为-214.10万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失3,274.75万元，去年同期损失1,760.37万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.29亿元，去年同期为8,328.40万元，同比大幅增长55.42%。

主营业务利润同比大幅增长原因是：

奥飞娱乐2024年半年度非主营业务利润为-6,310.05万元，去年同期为-1,381.28万元，亏损增大。

本期研发费用为7,988.21万元，同比增长21.61%。研发费用增长的原因是：

（1）新产品设计费本期为3,082.12万元，去年同期为2,298.91万元，同比大幅增长了34.07%。

（2）职工薪酬费用本期为4,175.92万元，去年同期为3,437.07万元，同比增长了21.5%。

在2024年半年度报告中，奥飞娱乐用于金融投资的资产为4.02亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,283.73万元，占净利润5,507.96万元的-41.46%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

在2024半年度报告中，奥飞娱乐用于对外股权投资的资产为4.31亿元，对外股权投资所产生的收益为-1,302.36万元，占净利润5,507.96万元的-23.65%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-1,713.95万元和处置外股权投资的收益411.59万元。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

北京爱乐游文化发展有限公司业务性质为游戏研发。

从近几年可以明显的看出，北京爱乐游文化发展有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，而投资收益率由2015年末的-0.82%下降至-3.33%。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

广州奥飞硅谷文化发展有限公司业务性质为文化娱乐。

该公司近几年都有追加投资，虽然有追投的加持但收益几乎仍年年下降。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2022年中的-284.73万元大幅下滑至2024年中的-1,302.36万元，增长率为-357.41%。

2024年半年度，奥飞娱乐资产减值损失3,274.75万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,251.99万元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.12，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从121天减少到了84天，企业存货周转能力提升，2024年半年度奥飞娱乐存货余额合计5.89亿元，占总资产的13.11%，同比去年的7.33亿元下降19.67%。

在2024年半年度报告中，奥飞娱乐形成的商誉为14.85亿元，占净资产的43.52%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为资讯港管理有限公司、BabyTrendInc.、北京爱乐游信息技术有限公司和FunnyFluxCO.,Ltd。

根据2023年年度报告获悉，FunnyFluxCO.,Ltd仍有商誉现值2.44亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为6,689.46万元，2021-2023年期末的净利润增长率为-217.24%，2023年末净利润为-1,345.09万元。由此判断，商誉存在极大减值的风险。

但是由2024年中报里显示净利润同比扭亏为盈，增长518.46%，商誉减值风险低。

2017年末，企业斥资2.94亿元的对价收购FunnyFluxCO.,Ltd60.02%的股份，但其60.02%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,689.46万元，也就是说这笔收购的溢价率高达338.97%，形成的商誉高达2.27亿元，占当年净资产的4.62%。

FunnyFluxCO.,Ltd的历年业绩数据如下表所示：

资讯港管理有限公司收购前业绩展示如下表所示：

资讯港管理有限公司的历年业绩数据如下表所示：

奥飞娱乐属于动漫玩具及IP衍生品行业。 中国动漫玩具行业近三年受益于政策支持及技术赋能，IP衍生品市场持续扩容，2024年行业规模预计突破600亿元，年复合增长率约8.5%。未来趋势聚焦于AI技术驱动的IP内容创作、沉浸式互动玩具开发及全球化市场拓展，预计2025-2030年市场空间将向千亿级迈进。

奥飞娱乐为国内动漫玩具龙头企业，依托“超级飞侠”“喜羊羊与灰太狼”等核心IP矩阵，占据国产动漫玩具市场头部地位，2024年IP衍生品营收占比超65%，但具体市占率数据未公开披露。

2024年半年度净利润5,507.96万元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长，净利润多年依赖于投资收益。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于毛利率的增长，2024年半年度主营利润1.29亿元，较去年同期大幅增长。

奥飞娱乐金融投资最近5年，收益平均占净利润-11%左右，金融投资平均占总资产的10%左右，平均投资收益率为-1%左右。投资收益主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，奥飞娱乐近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，奥飞娱乐的PE-TTM是150.42，而影视动漫制作行业的PE-TTM是102.92，奥飞娱乐高于影视动漫制作行业的PE-TTM。