中闽能源(600163)2024年中报解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长
中闽能源股份有限公司于1998年上市。公司的主营业务是风力发电、光伏发电等新能源项目的投资开发及建设运营，其主产品有风电、光伏发电。公司全资子公司中闽有限是福建省境内最早介入风电项目前期工作和开发建设的风电企业之一。
根据中闽能源2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.18亿元，同比基本持平。扣非净利润3.25亿元，同比小幅增长3.22%。中闽能源2024年半年度净利润3.63亿元，业绩同比小幅增长3.35%。
信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长
本期净利润为3.63亿元，去年同期3.52亿元，同比小幅增长3.35%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为2,207.85万元，去年同期为2,662.72万元，同比下降；
但是（1）信用减值损失本期损失1,017.78万元，去年同期损失1,772.60万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1,493.33万元，去年同期为1,032.01万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为545.69万元，去年同期为99.50万元，同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
中闽能源属于新能源电力行业，聚焦风力发电领域。 新能源电力行业近三年在“双碳”政策推动下高速发展，2023年风电累计装机容量达4.3亿千瓦，同比增长16.7%。预计2025年风电新增装机将突破70GW，市场空间超6000亿元，未来将向大功率机组、海上风电及多能互补模式升级，同时平价上网加速行业集中度提升。
2、市场地位及占有率
中闽能源是福建省陆上风电龙头企业，省内风电装机规模占比约21%，2024年风电发电量占全省新能源发电量的18%。公司在国内风电运营商中位列前15名，区域资源优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中闽能源（600163） | 福建省属风电运营商，专注陆上风电开发 | 2024年新增核准风电项目450MW，占福建年度新增风电份额24% |
| 闽东电力（000993） | 福建区域水电及风电综合能源企业 | 2025年风电装机规模达1.2GW，省内市占率提升至19% |
| 节能风电（601016） | 中央企业背景的全国性风电投资运营商 | 2024年末累计装机6.8GW，全国市占率7.3%排名第四 |
| 浙江新能（600032） | 浙江省新能源开发主体，风电光伏并重 | 2024年风电营收占比超35%，海上风电项目储备1.5GW |
| 三峡能源（600905） | 全球最大风电运营商，覆盖海陆风电全产业链 | 2025年Q1末风电装机突破28GW，全国市占率22.6%稳居第一 |
1、经营分析总结
2024年半年度净利润3.63亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近3年半年度持续下降，2024年半年度主营利润3.90亿元，归因于营收的下降。
总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 73 | 54 | 79 | 61 | 77 |
| 行业中位数 | 73 | 52 | 71 | 61 | 70 |
| 行业排名 | 4 | 3 | 1 | 6 | 1 |
风电行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 中闽能源 | 77 | 中闽能源 | 79 |
| 2 | 川能动力 | 73 | 嘉泽新能 | 77 |
| 3 | 新天绿能 | 73 | 节能风电 | 74 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，中闽能源近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，中闽能源的PE-TTM是14.30，而风力发电行业的PE-TTM是18.11，中闽能源低于风力发电行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 中闽能源 | 4.09695 | 1020 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 中闽能源 | 4.366707 | 770 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
中闽能源神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.0969 | 4.3667 | 3 | 733 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 川能动力 | 1763 | 712 |
| 2 | 嘉泽新能 | 1770 | 719 |
| 3 | 中闽能源 | 1790 | 733 |
文章来源：碧湾App
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