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分析报告

裕太微(688515)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现下降趋势,追加投入科技中心项目

裕太微电子股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“史清”。公司主营业务是高速有线通信芯片的研发、设计和销售。公司产品可分为直接通信和基于网络的通信两大系列,同时公司为用户提供技术咨询等服务。

根据裕太微2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.55亿元,同比大幅增长42.61%。扣非净利润-1.23亿元,较去年同期亏损增大。裕太微2024年半年度净利润-1.08亿元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.35亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,芯片商品销售收入为第一大收入来源,占比98.98%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
芯片商品销售收入 1.53亿元 98.98% 42.85%
技术服务费 132.45万元 0.86% 34.97%
其他商品销售 18.80万元 0.12% 81.49%
其他业务 7.02万元 0.04% -

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比大幅增加42.61%,净利润亏损持续增大

2024年半年度,裕太微营业总收入为1.55亿元,去年同期为1.08亿元,同比大幅增长42.61%,净利润为-1.08亿元,去年同期为-8,276.09万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然资产减值损失本期损失249.87万元,去年同期损失920.62万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为-1.25亿元,去年同期为-9,071.10万元,亏损增大。

在近10年中,2024年中报的净利润亏损达到1.08亿元,而总盈利只有-1.76亿元,一年亏掉近十年的总盈利。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.55亿元 1.08亿元 42.61%
营业成本 8,838.99万元 6,028.89万元 46.61%
销售费用 2,534.15万元 1,456.04万元 74.04%
管理费用 3,346.49万元 2,930.52万元 14.20%
财务费用 -233.25万元 -346.04万元 32.59%
研发费用 1.35亿元 9,822.44万元 37.00%
所得税费用 -

2024年半年度主营业务利润为-1.25亿元,去年同期为-9,071.10万元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为1.55亿元,同比大幅增长42.61%,不过(1)研发费用本期为1.35亿元,同比大幅增长37.00%;(2)毛利率本期为42.86%,同比小幅下降了1.55%,导致主营业务利润亏损增大。

3、销售费用大幅增长

本期销售费用为2,534.15万元,同比大幅增长74.04%。销售费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬费用本期为1,749.42万元,去年同期为1,073.07万元,同比大幅增长了63.03%。

(2)股份支付费用本期为471.26万元,去年同期为149.35万元,同比大幅增长了近2倍。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬费用 1,749.42万元 1,073.07万元
股份支付费用 471.26万元 149.35万元
其他 313.48万元 233.63万元
合计 2,534.15万元 1,456.04万元

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产44.52%,投资主体的重心由债券投资转变为理财投资

在2024年半年度报告中,裕太微用于金融投资的资产为8亿元,占总资产的44.52%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,482.46万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款及银行理财产品 8亿元
合计 8亿元

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023半年度金融投资资产表


项目 投资金额
债券投资 10.97亿元
合计 10.97亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和其中:结构性存款及银行理财产品。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 1,047.3万元
投资收益 其中:结构性存款及银行理财产品 435.16万元
合计 1,482.46万元

PART 4
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追加投入科技中心项目

2024半年度,裕太微在建工程余额合计1,385.57万元,相较期初的665.85万元大幅增长。主要在建的重要工程是科技中心项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
科技中心项目 1,385.57万元 855.66万元 - 主体施工阶段

科技中心项目(大额新增投入项目)

建设目标:裕太科技中心项目旨在为芯片及以太网供电技术的设计研发提供先进的实验室和办公场地,通过加强技术研发能力来提升公司在高速有线通信芯片领域的竞争力,并促进相关技术的创新与发展。

建设内容:裕太科技中心将包括一系列现代化的研发实验室、测试设施以及相应的办公空间。这些设施将支持芯片设计、以太网供电技术的研究与开发工作,同时也可能包含产品原型制作、性能测试等环节所需的专门设备和技术平台。

预期收益:该项目预期能够增强裕太微电子在芯片及以太网供电技术领域内的研究开发实力,有助于新产品和服务的快速推出,从而提高公司的市场份额与盈利能力。此外,随着科研成果转化为实际应用,还可能带来新的业务机会和技术突破,进一步巩固其行业地位。然而,关于具体财务指标上的预期收益,则需要参考企业未来公布的更详细的报告或预测。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

裕太微-U属于以太网物理层芯片设计行业,专注于高速通信芯片的研发与产业化。 近三年,以太网芯片行业受益于5G、云计算及数据中心建设,年均复合增长率超20%,2024年全球市场规模突破80亿美元。未来趋势聚焦高速率(2.5G/5G及以上)芯片需求提升,国产替代加速,智能化与车规级芯片成为新增长点,预计2025年国内市场空间超150亿元。

2、市场地位及占有率

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