吉林高速(601518)2024年中报解读:净利润近5年整体呈现上升趋势,存货周转率下降
吉林高速公路股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“吉林省交通运输厅”。公司主要从事收费公路的投资、建设、营运和管理。公司的经营区域位于吉林省,为连接北部黑龙江省与南部中国内陆的重要省份,公司所属的路段长平高速公路是东北三省相互联系的重要路段。
根据吉林高速2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收5.39亿元,同比小幅下降6.39%。扣非净利润2.45亿元,同比小幅增长5.24%。吉林高速2024年半年度净利润2.68亿元,业绩同比小幅增长7.80%。
主营业务构成
产品方面,机电工程业务为第一大收入来源。
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
机电工程业务 | 0.23元 | 0.0% | -275345052.17% |
其他业务 | 5.39亿元 | 100.0% | - |
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长7.80%
本期净利润为2.68亿元,去年同期2.48亿元,同比小幅增长7.80%。
净利润同比小幅增长的原因是主营业务利润本期为3.41亿元,去年同期为3.16亿元,同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长7.93%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 5.39亿元 | 5.76亿元 | -6.39% |
营业成本 | 1.62亿元 | 2.14亿元 | -24.24% |
销售费用 | 5.69万元 | 10.92万元 | -47.91% |
管理费用 | 3,043.50万元 | 3,110.59万元 | -2.16% |
财务费用 | 75.79万元 | 1,106.12万元 | -93.15% |
研发费用 | 146.19万元 | 30.26万元 | 383.11% |
所得税费用 | 7,297.65万元 | 6,804.21万元 | 7.25% |
2024年半年度主营业务利润为3.41亿元,去年同期为3.16亿元,同比小幅增长7.93%。
虽然营业总收入本期为5.39亿元,同比小幅下降6.39%,不过毛利率本期为69.91%,同比小幅增长了7.08%,推动主营业务利润同比小幅增长。
3、财务费用大幅下降
本期财务费用为75.79万元,同比大幅下降93.15%。归因于利息费用本期为533.01万元,去年同期为1,479.45万元,同比大幅下降了63.97%。
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
利息费用 | 533.01万元 | 1,479.45万元 |
减:利息收入 | -532.99万元 | -528.75万元 |
其他 | 75.77万元 | 155.42万元 |
合计 | 75.79万元 | 1,106.12万元 |
4、净现金流由负转正
2024年半年度,吉林高速净现金流为2.07亿元,去年同期为-1,698.21万元,由负转正。
净现金流由负转正的原因是:
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为5.25亿元,同比下降20.80%;
但是偿还债务支付的现金本期为4.00亿元,同比大幅下降50.00%。
存货周转率下降
2024年半年度,企业存货周转率为1.60,在2021年半年度到2024年半年度吉林高速存货周转率从2.11下降到了1.60,存货周转天数从85天增加到了112天。2024年半年度吉林高速存货余额合计3.52亿元,占总资产的5.20%,同比去年的9,093.67万元大幅增长286.87%。
行业分析
1、行业发展趋势
吉林高速属于公路铁路运输行业,主要从事收费公路的投资、建设、营运与管理。 公路铁路运输行业近三年受经济波动和政策调整影响,市场需求增速放缓,但基础设施投资仍为经济重要支撑。2024年行业整体收入承压,头部企业通过特许经营维持较高毛利率。未来行业将聚焦智能化升级和绿色低碳发展,国企改革深化或推动资源整合,区域交通网络优化有望释放长期市场空间。
2、市场地位及占有率
吉林高速在公路铁路运输行业中属于区域性龙头企业,核心资产长平高速公路为东北地区交通要道,但其市场占有率不足5%,行业排名前十之外。2024年三季报显示公司营业收入8.69亿元,同比下降7.34%,毛利率70.18%显著高于行业均值,但营收规模与头部企业差距较大。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
吉林高速(601518) | 吉林省公路投资运营主体,核心资产为长平高速等路段 | 2024年三季报营收8.69亿元,毛利率70.18% |
山东高速(600350) | 山东省高速公路运营商,管理省内主要干线公路 | 2024年高速公路营收占比超60%,省内路网覆盖率第一 |
宁沪高速(600377) | 江苏省核心高速运营商,沪宁高速为全国车流量最大路段之一 | 2024年沪宁高速市占率约12%,长三角区域通行量领先 |
深高速(600548) | 广东省高速公路及环保产业综合运营商 | 2024年高速公路业务营收占比55%,大湾区路网优化驱动增长 |
粤高速A(000429) | 广东省属高速公路企业,核心资产包括广佛高速等 | 2024年核心路段市占率约8%,广佛高速车流量同比增9% |
1、经营分析总结
近5年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润2.68亿元,较上期有所增长。
公司主营利润近5年半年度持续增长,由于毛利率的小幅增长,2024年半年度主营利润3.41亿元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 87 | 62 | 85 | 64 | 80 |
行业中位数 | 77 | 56 | 78 | 56 | 74 |
行业排名 | 1 | 3 | 4 | 5 | 7 |
高速公路行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 五洲交通 | 86 | 五洲交通 | 87 |
2 | 粤高速A | 86 | 粤高速A | 86 |
3 | 皖通高速 | 86 | 皖通高速 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,吉林高速近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,吉林高速的PE-TTM是9.31,而高速公路行业的PE-TTM是14.14,吉林高速的PE-TTM相比高速公路行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
吉林高速 | 5.047685 | 646 |
吉林高速 | 5.047685 | 646 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
吉林高速 | 11.933315 | 50 |
吉林高速 | 10.458229 | 71 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
吉林高速神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
5.0476 | 11.933 | 4 | 153 |
5.0476 | 10.458 | 5 | 159 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 楚天高速 | 480 | 81 |
2 | 粤高速A | 649 | 136 |
3 | 福建高速 | 685 | 148 |
文章来源:碧湾App
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