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分析报告

吉林高速(601518)2024年中报解读:净利润近5年整体呈现上升趋势,存货周转率下降

吉林高速公路股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“吉林省交通运输厅”。公司主要从事收费公路的投资、建设、营运和管理。公司的经营区域位于吉林省,为连接北部黑龙江省与南部中国内陆的重要省份,公司所属的路段长平高速公路是东北三省相互联系的重要路段。

根据吉林高速2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收5.39亿元,同比小幅下降6.39%。扣非净利润2.45亿元,同比小幅增长5.24%。吉林高速2024年半年度净利润2.68亿元,业绩同比小幅增长7.80%。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,机电工程业务为第一大收入来源。

分产品 营业收入 占比 毛利率
机电工程业务 0.23元 0.0% -275345052.17%
其他业务 5.39亿元 100.0% -

PART 2
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净利润近5年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长7.80%

本期净利润为2.68亿元,去年同期2.48亿元,同比小幅增长7.80%。

净利润同比小幅增长的原因是主营业务利润本期为3.41亿元,去年同期为3.16亿元,同比小幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长7.93%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.39亿元 5.76亿元 -6.39%
营业成本 1.62亿元 2.14亿元 -24.24%
销售费用 5.69万元 10.92万元 -47.91%
管理费用 3,043.50万元 3,110.59万元 -2.16%
财务费用 75.79万元 1,106.12万元 -93.15%
研发费用 146.19万元 30.26万元 383.11%
所得税费用 7,297.65万元 6,804.21万元 7.25%

2024年半年度主营业务利润为3.41亿元,去年同期为3.16亿元,同比小幅增长7.93%。

虽然营业总收入本期为5.39亿元,同比小幅下降6.39%,不过毛利率本期为69.91%,同比小幅增长了7.08%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、财务费用大幅下降

本期财务费用为75.79万元,同比大幅下降93.15%。归因于利息费用本期为533.01万元,去年同期为1,479.45万元,同比大幅下降了63.97%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 533.01万元 1,479.45万元
减:利息收入 -532.99万元 -528.75万元
其他 75.77万元 155.42万元
合计 75.79万元 1,106.12万元

4、净现金流由负转正

2024年半年度,吉林高速净现金流为2.07亿元,去年同期为-1,698.21万元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为5.25亿元,同比下降20.80%;

但是偿还债务支付的现金本期为4.00亿元,同比大幅下降50.00%。

PART 3
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存货周转率下降

2024年半年度,企业存货周转率为1.60,在2021年半年度到2024年半年度吉林高速存货周转率从2.11下降到了1.60,存货周转天数从85天增加到了112天。2024年半年度吉林高速存货余额合计3.52亿元,占总资产的5.20%,同比去年的9,093.67万元大幅增长286.87%。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

吉林高速属于公路铁路运输行业,主要从事收费公路的投资、建设、营运与管理。 公路铁路运输行业近三年受经济波动和政策调整影响,市场需求增速放缓,但基础设施投资仍为经济重要支撑。2024年行业整体收入承压,头部企业通过特许经营维持较高毛利率。未来行业将聚焦智能化升级和绿色低碳发展,国企改革深化或推动资源整合,区域交通网络优化有望释放长期市场空间。

2、市场地位及占有率

吉林高速在公路铁路运输行业中属于区域性龙头企业,核心资产长平高速公路为东北地区交通要道,但其市场占有率不足5%,行业排名前十之外。2024年三季报显示公司营业收入8.69亿元,同比下降7.34%,毛利率70.18%显著高于行业均值,但营收规模与头部企业差距较大。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
吉林高速(601518) 吉林省公路投资运营主体,核心资产为长平高速等路段 2024年三季报营收8.69亿元,毛利率70.18%
山东高速(600350) 山东省高速公路运营商,管理省内主要干线公路 2024年高速公路营收占比超60%,省内路网覆盖率第一
宁沪高速(600377) 江苏省核心高速运营商,沪宁高速为全国车流量最大路段之一 2024年沪宁高速市占率约12%,长三角区域通行量领先
深高速(600548) 广东省高速公路及环保产业综合运营商 2024年高速公路业务营收占比55%,大湾区路网优化驱动增长
粤高速A(000429) 广东省属高速公路企业,核心资产包括广佛高速等 2024年核心路段市占率约8%,广佛高速车流量同比增9%

总结
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1、经营分析总结

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