根据国泰环保2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.69亿元，同比小幅增长3.96%。扣非净利润7,007.69万元，同比基本持平。国泰环保2024年半年度净利润7,155.98万元，业绩同比小幅下降12.76%。本期经营活动产生的现金流净额为4,138.71万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，污泥处理服务为第一大收入来源，占比81.52%。

2024年半年度公司营收1.69亿元，与去年同期的1.62亿元相比，小幅增长了3.96%，主要是因为成套设备销售本期营收1,802.10万元，去年同期为112.74万元，同比大幅增长了近15倍。

产品毛利率方面，2024年半年度污泥处理服务毛利率为60.36%，同比增长0.02%，同期成套设备销售毛利率为17.99%，同比小幅下降12.71%。

本期净利润为7,155.98万元，去年同期8,202.29万元，同比小幅下降12.76%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为8,111.85万元，去年同期为7,810.43万元，同比小幅增长；

但是（1）营业外利润本期为3,934.88元，去年同期为699.51万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为442.40万元，去年同期为852.93万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失295.53万元，去年同期收益22.63万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为8,111.85万元，去年同期为7,810.43万元，同比小幅增长3.86%。

虽然毛利率本期为54.44%，同比小幅下降了5.09%，不过（1）营业总收入本期为1.69亿元，同比小幅增长3.96%；（2）管理费用本期为1,169.88万元，同比下降25.25%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024年半年度公司营收1.69亿元，同比小幅增长3.96%，不仅营收在增长，而且财务收益也在增长。

本期财务费用为-1,195.53万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了40.46%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到16.71%。归因于利息收入本期为1,199.28万元，去年同期为858.89万元，同比大幅增长了39.63%。

本期管理费用为1,169.88万元，同比下降25.25%。

管理费用下降的原因是：

虽然业务招待费本期为184.58万元，去年同期为110.74万元，同比大幅增长了66.67%；

但是（1）办公费本期为214.70万元，去年同期为496.03万元，同比大幅下降了56.72%；（2）职工薪酬本期为522.87万元，去年同期为636.05万元，同比下降了17.79%；

2024半年度，国泰环保在建工程余额合计2.10亿元，相较期初的1.93亿元小幅增长了8.77%。主要在建的重要工程是科创中心项目和研发中心项目。

建设目标：杭州国泰环保科创中心及研发中心项目旨在打造一个集核心技术研发、优秀成果展示和专业技术人才培养于一体的综合性基地。通过该项目，国泰环保科技股份有限公司希望能够进一步巩固其在污泥处理领域的技术领先地位，并促进相关环保技术的创新与发展。

建设内容：项目将涵盖科研实验室、测试设施、办公区域以及配套的公用设施等。它不仅作为技术研发的核心场所，还计划成为公司最新科技成果的展示窗口，同时也为培养行业内的专业人才提供教育与培训空间。此外，项目建设还包括了相应的基础设施建设和环境优化，以确保科研工作的高效进行。

预期收益：虽然具体的财务预测数据并未对外详细公布，但是可以推测，随着国泰环保对研发能力的重视及其在污泥深度脱水等关键领域技术的持续进步，该科创中心有望显著提升公司的市场竞争力和技术壁垒。长远来看，这将有助于增加企业的收入来源，提高盈利能力，并可能带来新的业务机会和发展方向。同时，通过加强研发活动，也有助于增强公司在行业中的地位和影响力。

国泰环保属于污泥处理与资源化利用行业。 近三年，污泥处理行业在国家环保政策驱动下保持稳步增长，2023年市场规模达350亿元，年复合增长率约8%。随着“双碳”目标推进及《关于促进退役新能源设备循环利用的指导意见》等政策落地，行业资源化技术加速突破，预计到2030年污泥无害化处置率将超95%，资源化利用率提升至60%以上，2030年市场空间有望突破600亿元，重点向热能回收、建材化利用等方向延伸。

国泰环保是国内污泥深度脱水领域的领先企业，在长三角地区大型市政污泥处理项目中市占率约12.5%，2024年处理规模超200万吨/年，但受行业竞争加剧影响，其净利润率由2022年的40%下降至2024年三季度的28%，核心客户集中度达90%。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润7,155.98万元，较上期有所下降，主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失。

公司主营利润近4年半年度缺乏增长性，2024年半年度主营利润8,111.85万元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是管理费用在下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入科创中心项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，国泰环保近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，国泰环保的PE-TTM是20.56，而水务及水治理行业的PE-TTM是15.63，国泰环保高于水务及水治理行业的PE-TTM。