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分析报告

通宝能源(600780)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现下降趋势,金融投资收益逐年递增

山西通宝能源股份有限公司于1996年上市。公司主营火力发电业务、配电业务。是国内大型综合能源企业之一.

根据通宝能源2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收52.63亿元,同比小幅下降4.05%。扣非净利润2.46亿元,同比大幅下降37.07%。通宝能源2024年半年度净利润2.51亿元,业绩同比大幅下降36.54%。本期经营活动产生的现金流净额为6.92亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

PART 1
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主营业务构成

公司的主要业务为电网配电,占比高达83.31%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电网配电 43.85亿元 83.31% 9.92%
火力发电 8.78亿元 16.69% -2.06%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电网配电 43.70亿元 83.04% 9.88%
火力发电 8.77亿元 16.66% -2.19%
其他业务 1,586.92万元 0.3% 25.08%

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅降低4.05%,净利润同比大幅降低36.54%

2024年半年度,通宝能源营业总收入为52.63亿元,去年同期为54.85亿元,同比小幅下降4.05%,净利润为2.51亿元,去年同期为3.96亿元,同比大幅下降36.54%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.94亿元,去年同期为3.47亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降44.22%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 52.63亿元 54.85亿元 -4.05%
营业成本 48.46亿元 49.04亿元 -1.17%
销售费用 -
管理费用 2.01亿元 2.07亿元 -2.85%
财务费用 258.68万元 736.11万元 -64.86%
研发费用 73.78万元 44.65万元 65.22%
所得税费用 6,588.36万元 8,161.41万元 -19.27%

2024年半年度主营业务利润为1.94亿元,去年同期为3.47亿元,同比大幅下降44.22%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为52.63亿元,同比小幅下降4.05%;(2)毛利率本期为7.92%,同比下降了2.68%。

3、非主营业务利润同比小幅下降

通宝能源2024年半年度非主营业务利润为1.23亿元,去年同期为1.30亿元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.94亿元 77.13% 3.47亿元 -44.22%
投资收益 1.11亿元 44.09% 1.18亿元 -6.41%
其他 2,210.97万元 8.81% 2,011.04万元 9.94%
净利润 2.51亿元 100.00% 3.96亿元 -36.54%

PART 3
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金融投资收益逐年递增

1、金融投资5.77亿元,收益占净利润19.0%,投资主体为风险投资

在2024年半年度报告中,通宝能源用于金融投资的资产为5.77亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,767.85万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
苏晋能源控股有限公司 5.7亿元
其他 696.18万元
合计 5.77亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于苏晋能源控股有限公司。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 苏晋能源控股有限公司 4,621.27万元
其他 146.58万元
合计 4,767.85万元

2、金融投资收益逐年递增

企业的金融投资资产持续增长,由2020年中的5.75亿元增长至2024年中的5.77亿元,变化率为0.28%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2020年中 5.75亿元
2021年中 5.75亿元
2022年中 5.75亿元
2023年中 5.76亿元
2024年中 5.77亿元

PART 4
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对外股权投资资产逐年递增,收益逐年递减

在2024半年度报告中,通宝能源用于对外股权投资的资产为12.09亿元,对外股权投资所产生的收益为6,419.25万元,占净利润2.51亿元的25.58%。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
山西宁武榆树坡煤业有限公司 10.73亿元 6,345.87万元
其他 1.35亿元 73.38万元
合计 12.09亿元 6,419.25万元

1、山西宁武榆树坡煤业有限公司

山西宁武榆树坡煤业有限公司业务性质为煤炭生产。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


山西宁武榆树坡煤业有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 23.00 0元 6,345.87万元 10.73亿元
2023年中 23.00 0元 1.18亿元 8.46亿元
2023年末 23.00 0元 2.86亿元 10.08亿元
2022年末 23.00 0元 3.38亿元 7.23亿元
2021年末 23.00 0元 2.51亿元 3.93亿元
2020年末 23.00 0元 3,376.45万元 1.32亿元
2019年末 23.00 0元 1,405.01万元 9,848.85万元
2018年末 23.00 0元 296.25万元 8,443.84万元
2017年末 23.00 0元 1,242.2万元 8,147.6万元
2016年末 23.00 0元 832.2万元 6,905.4万元
2015年末 23.00 0元 -1,241.38万元 6,073.2万元
2014年末 23.00 0元 -906.38万元 7,314.58万元
2013年末 23.00 -1,092.88万元 0元 8,220.96万元
2012年末 23.00 3,370.95万元 0元 9,313.84万元

2、对外股权投资资产逐年递增,收益逐年递减

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续大幅上升,由2020年中的1.12亿元大幅上升至2024年中的12.09亿元,增长率为975.9%。而企业的对外股权投资收益持续下滑,由2022年中的1.25亿元下滑至2024年中的6,419.25万元,增长率为-48.54%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资 投资收益
2020年中 1.12亿元 530.96万元
2021年中 2.08亿元 6,358.31万元
2022年中 5.32亿元 1.25亿元
2023年中 8.6亿元 1.18亿元
2024年中 12.09亿元 6,419.25万元

PART 5
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在建工程余额大幅增长

2024半年度,通宝能源在建工程余额合计3.46亿元,相较期初的2.43亿元大幅增长了42.23%。主要在建的重要工程是10KV及以下输变电工程、110KV输变电工程等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
10KV及以下输变电工程 1.19亿元 4,728.72万元 884.29万元 /
110KV输变电工程 1.03亿元 3,433.59万元 - /
其他工程 7,115.22万元 5,305.02万元 2,478.69万元 /

10KV及以下输变电工程(大额新增投入项目)

建设目标:通宝能源投资建设10kV及以下输变电工程,旨在提升当地电力供应的稳定性和可靠性,支持区域经济发展,同时促进公司业务向清洁能源方向转型。通过优化电网结构,提高供电效率,增强对新能源发电项目的接入能力,为后续的光伏发电项目提供坚实的电力输送保障。

建设内容:根据公告信息,通宝能源在相关地区投资建设了包括但不限于10kV双电源新建工程等项目。这些工程通常包含配置节能变压器、架设电缆线路、安装开关站以及相关配套设施等,以确保电力的有效传输和分配。例如,在娄底南站综合客运枢纽项目中,就配置了两台1250KVA节能变压器,并且其中一台采用双电源设计,以保证供电的安全与连续性。

建设时间和周期:关于通宝能源具体的10kV及以下输变电工程的建设时间点和施工周期,未见直接提及。但从一般工程项目流程来看,从获得备案到完成建设可能需要数月至一年不等的时间。具体到每个项目,其实际开始日期和预计完工日期会依据项目规模、施工条件等因素有所不同。

预期收益:虽然没有明确指出针对10kV及以下输变电工程的具体财务回报,但这类基础设施建设通常能带来长期的社会经济效益。它有助于降低电力损耗、提高服务质量、吸引更多的工业和商业用户,从而间接增加公司的收入来源。此外,良好的电网设施还能为未来扩大可再生能源项目奠定基础,助力实现可持续发展目标。

PART 6
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重大资产负债及变动情况

固定资产小幅减少

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