根据赛福天2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.53亿元，同比下降28.77%。扣非净利润-1,359.16万元，由盈转亏。赛福天2024年半年度净利润-4,522.47万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-421.78万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的核心业务有两块，一块是光伏业务，一块是钢丝绳及索具业务，主要产品包括光伏电池片和钢丝绳及配套件两项，其中光伏电池片占比56.42%，钢丝绳及配套件占比42.10%。

2024年半年度，赛福天营业总收入为6.53亿元，去年同期为9.17亿元，同比下降28.77%，净利润为-4,522.47万元，去年同期为4,463.43万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益1,155.00万元，去年同期支出1,108.90万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-6,582.52万元，去年同期为3,686.38万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-6,582.52万元，去年同期为3,686.38万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6.53亿元，同比下降28.77%；（2）毛利率本期为2.85%，同比大幅下降了7.73%。

2024年半年度公司营收6.53亿元，同比下降28.77%，虽然营收在下降，但是研发费用、财务费用、销售费用、管理费用却在增长。

本期研发费用为2,406.94万元，同比大幅增长47.37%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,230.42万元，去年同期为827.14万元，同比大幅增长了48.76%。

（2）物料消耗本期为1,036.66万元，去年同期为762.33万元，同比大幅增长了35.99%。

本期财务费用为821.99万元，同比增长26.47%。

财务费用增长的原因是：

虽然利息收入本期为265.68万元，去年同期为59.68万元，同比大幅增长了近3倍；

但是（1）利息支出本期为1,059.56万元，去年同期为735.48万元，同比大幅增长了44.06%；（2）利息净支出本期为793.88万元，去年同期为675.80万元，同比增长了17.47%。

本期销售费用为910.25万元，同比增长26.44%。销售费用增长的原因是：

（1）其他本期为343.05万元，去年同期为165.02万元，同比大幅增长了107.88%。

（2）职工薪酬本期为318.78万元，去年同期为260.77万元，同比增长了22.24%。

本期管理费用为3,933.64万元，同比大幅增长45.78%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,780.12万元，去年同期为1,335.83万元，同比大幅增长了33.26%。

（2）折旧及摊销本期为746.66万元，去年同期为326.02万元，同比大幅增长了129.02%。

（3）其他管理费用本期为560.96万元，去年同期为274.73万元，同比大幅增长了104.19%。

2024年半年度，赛福天净现金流为4,770.96万元，去年同期为852.24万元，同比大幅增长4.60倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.70亿元，同比大幅增长198.57%；（2）偿还债务支付的现金本期为2.42亿元，同比增长21.88%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为6.54亿元，同比大幅增长88.80%；（2）收到的税费返还本期为4,827.16万元，同比大幅增长53.62倍。

2024半年度，赛福天固定资产合计8.21亿元，占总资产的31.45%，相比期初的6.10亿元大幅增长了34.63%。

在本报告期内，企业固定资产新增3.84亿元，主要为在建工程转入的3.81亿元，占比99.27%。

在此之中：年产10GW新型高效太阳能电池智慧工厂项目转入4.10亿元。

建设目标：年产10GW的N型TOPCon太阳能电池生产线项目，旨在建设新型高效太阳能电池智慧工厂，提升公司在光伏电池片行业的核心竞争力和市场占有率，为公司实现可持续发展和长期发展目标提供强有力的支撑。

建设内容：新建生产厂房、仓库及配套附属设施，投产目标产能为10GW的N型TOPCon太阳能电池片，项目地点位于安徽省明光市明光经开区产城新区，总用地面积182,180.15平方米，约273亩。

预期收益：项目投资计划、建设规模、产值等数值为预估数，不构成对公司股东的承诺，亦不代表公司对未来业绩的预测。若项目顺利推进，预计能够显著增加公司光伏电池片产能，扩大市场占有率及行业影响力，加强公司的核心竞争力和盈利能力。然而，若建设过程中内外部经营环境发生重大变化，可能导致项目建设进度及投资规模不达预期、收益不达预期或投资成本超出预期等风险。

2024年半年度，公司的其他收益为738.87万元，占净利润比重为16.34%，较去年同期增加124.02%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为564.34万元，其中非经常性损益的政府补助金额为76.51万元。

(2)本期共收到政府补助4,109.90万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,470.33万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计2.77亿元，占总资产的10.62%，相较于去年同期的2.37亿元增长17.28%。

本期，企业应收账款周转率为2.48。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从4.19大幅下降到了2.48，平均回款时间从42天增加到了72天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

在2024年半年度报告中，赛福天形成的商誉为6,870.67万元，占净资产的8.16%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为同人建筑设计(苏州)有限公司。

2020年末，企业斥资2.55亿元的对价收购同人建筑设计(苏州)有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,828.57万元，也就是说这笔收购的溢价率高达1294.54%，形成的商誉高达2.37亿元，占当年净资产的31.25%。

同人建筑设计(苏州)有限公司由于业绩没达到预期，在2023年末减值800.26万元，具体情况如下所示：

2024半年度，赛福天在建工程余额合计3.81亿元，相较期初的4.69亿元下降了18.74%。主要在建的重要工程是年产10GW新型高效太阳能电池智慧工厂项目。

赛福天属于金属制品业，主营业务涵盖光伏电池片、特种钢丝绳及索具的研发生产。 近三年金属制品业受基建投资及新能源需求驱动稳步增长，传统领域如电梯钢丝绳市场趋于成熟，新兴领域如光伏配套金属结构件需求快速扩容。行业向高附加值产品转型，2025年市场规模预计突破3.5万亿元，复合增长率约6%，技术迭代与绿色制造成为核心趋势。

赛福天是国内特种钢丝绳领域龙头企业，电梯用钢丝绳市占率约15%-18%，位居行业前三；光伏电池业务尚处产能爬坡期，2024年该板块营收占比超56%，但整体行业竞争排名暂未进入前十。

2024年半年度净利润亏损4,522.47万元，是10年来半年度的首次亏损。

2024年半年度主营利润亏损6,582.52万元，且是近5年半年度首次亏损，由于营收和毛利率的同步下降。

值得一提的是，2024年半年报显示年产10GW新型高效太阳能电池智慧工厂项目阶段性投产4.10亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续2次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期赛福天PE-TTM为负，参考价值不大。