ST迪马(600565)2024年中报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
重庆市迪马实业股份有限公司于2002年上市。公司主营业务为房地产开发及专用车制造。公司主导产品房地产开发，物业服务，绿化工程、建筑施工及装饰装修、商业管理、专用车制造。
根据ST迪马2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收70.07亿元，同比下降26.82%。扣非净利润-7.80亿元，由盈转亏。ST迪马2024年半年度净利润-11.95亿元，业绩由盈转亏。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低26.82%，净利润由盈转亏
2024年半年度，ST迪马营业总收入为70.07亿元，去年同期为95.76亿元，同比下降26.82%，净利润为-11.95亿元，去年同期为3.22亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3.00亿元，去年同期为5.66亿元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-3,075.16万元，去年同期为2.94亿元，由盈转亏；（3）资产减值损失本期损失3.27亿元，去年同期损失1.33亿元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 70.07亿元 | 95.76亿元 | -26.82% |
| 营业成本 | 61.78亿元 | 79.74亿元 | -22.53% |
| 销售费用 | 2.62亿元 | 4.44亿元 | -40.95% |
| 管理费用 | 2.64亿元 | 3.19亿元 | -17.12% |
| 财务费用 | 3.76亿元 | 1.18亿元 | 217.45% |
| 研发费用 | 1,773.09万元 | 2,457.80万元 | -27.86% |
| 所得税费用 | 1.30亿元 | 1.93亿元 | -32.79% |
2024年半年度主营业务利润为-3.00亿元，去年同期为5.66亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为70.07亿元，同比下降26.82%；（2）毛利率本期为11.84%，同比下降了4.89%。
3、非主营业务利润亏损增大
ST迪马2024年半年度非主营业务利润为-7.66亿元，去年同期为-5,044.66万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3.00亿元 | 25.07% | 5.66亿元 | -152.93% |
| 资产减值损失 | -3.27亿元 | 27.34% | -1.33亿元 | -144.85% |
| 营业外支出 | 4.05亿元 | -33.93% | 2.59亿元 | 56.59% |
| 其他 | -3,361.64万元 | 2.81% | 3.42亿元 | -109.84% |
| 净利润 | -11.95亿元 | 100.00% | 3.22亿元 | -470.70% |
行业分析
1、行业发展趋势
ST迪马属于专用设备制造业，主要从事特种车辆制造及智能化解决方案业务。 专用设备制造业近三年受政策推动和技术升级影响，市场规模稳步增长，2023年行业总产值达1.8万亿元，年复合增长率约7%。未来趋势聚焦智能化、新能源转型及高端装备国产替代，预计2025年市场空间突破2.2万亿元，其中新能源特种车辆占比将提升至25%以上。
2、市场地位及占有率
ST迪马在防弹运钞车细分领域处于领先地位，市占率约18%，其智能化物流装备业务在冷链运输设备市场占有约6%份额，核心产品技术专利数量位居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST迪马（600565） | 主营特种车辆及智能化装备，覆盖防弹运钞、应急医疗等领域 | 2025年防弹车市占率18%，冷链物流装备营收占比提升至22% |
| 中集车辆（301039） | 全球半挂车及专用车龙头，产品涵盖冷藏车、混凝土搅拌车等 | 2025年半挂车全球市占率12%，新能源专用车销量同比增长35% |
| 徐工机械（000425） | 工程机械巨头，特种车辆业务包括消防车、高空作业平台等 | 2025年高空作业平台市占率15%，海外营收占比突破40% |
| 三一重工（600031） | 聚焦重工装备，新能源搅拌车、矿用自卸车为核心产品 | 2025年新能源重卡销量同比增50%，市占率位列行业前五 |
| 北方股份（600262） | 矿用车及特种运输设备制造商，主导非公路矿用车市场 | 2025年矿用车国内市场占有率超30%，出口规模同比增25% |
1、经营分析总结
2024年半年度净利润亏损11.95亿元，是10年来半年度的首次亏损，近3年半年度净利润持续下降。
2024年半年度主营利润亏损2.99亿元，且是近5年半年度首次亏损，主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。
2、特别预警
Z值连续4次预警。
| 科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.16 | -0.02 | 0.27 | 0.40 | |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期ST迪马PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 津滨发展 | 317 | 42 |
| 2 | 春兰股份 | 941 | 267 |
| 3 | 衢州发展 | 971 | 287 |
文章来源：碧湾App
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