根据涪陵电力2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收14.73亿元，同比小幅下降14.22%。扣非净利润1.91亿元，同比下降24.06%。涪陵电力2024年半年度净利润1.96亿元，业绩同比下降24.20%。本期经营活动产生的现金流净额为7.26亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括电网业务和节能业务两项，其中电网业务占比59.27%，节能业务占比40.73%。

本期净利润为1.96亿元，去年同期2.59亿元，同比下降24.20%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失934.26万元，去年同期损失4,189.70万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2.51亿元，去年同期为3.41亿元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为2.51亿元，去年同期为3.41亿元，同比下降26.58%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为14.73亿元，同比小幅下降14.22%；（2）毛利率本期为19.17%，同比小幅下降了3.06%。

本期财务费用为-1,668.95万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了31.35%。重要原因在于：

（1）利息费用本期为44.28万元，去年同期为362.27万元，同比大幅下降了87.78%。

（2）其他本期为23.26万元，去年同期为66.50万元，同比大幅下降了65.02%。

2024年半年度，涪陵电力净现金流为5.47亿元，去年同期为-1.97亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为16.08亿元，同比小幅增长14.95%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.61亿元，同比下降18.17%。

2024半年度，涪陵电力在建工程余额合计6.88亿元，相较期初的5.57亿元大幅增长了23.35%。主要在建的重要工程是国网综能新疆配电网综合节能改造及电能质量提升三期项目和国网综能山西省电力公司配电网综合节能改造与提高电能质量项目。

建设目标：国网综能新疆配电网综合节能改造及电能质量提升三期项目旨在通过实施配电网综合节能改造，提升电能质量，实现节能降耗，减少电能传输损失，提高供电保障能力和电能利用率，改善电网运行效率，促进绿色能源发展。

建设内容：项目主要内容包括更换高损变压器、柱上断路器等设备，对变电站、配电箱、架空线路、电缆线路等进行改造，安装接地故障智能研判装置、在线监测装置、并联无功补偿装置等，以提升电能质量和实现节能降耗。

建设时间和周期：项目预计于2023年启动，建设周期为18个月，计划在2024年底前完成所有改造工程，确保项目按时投入使用，发挥预期效益。

预期收益：项目实施后，预计可实现年节电量约1000万千瓦时，每年可节省电费约500万元，同时提高电网运行效率，降低故障率，延长设备使用寿命，减少维护成本，预计项目投资回收期为6年左右，经济效益和社会效益显著。

涪陵电力属于电力行业，主要从事电力供应及配电网节能业务。 近三年电力行业加速向清洁化、智能化转型，配电网节能改造需求显著增长。随着新能源并网比例提升及能效管理政策深化，行业市场空间持续扩容，预计未来三年配电网节能服务、综合能源管理等细分领域复合增长率将超12%，2025年市场规模有望突破千亿。

涪陵电力是国家电网旗下唯一专业从事配电网节能业务的上市公司，在区域供电市场占据主导地位。2024年配电网节能业务营收占比约35%，覆盖全国20余省市，节能改造项目规模稳居行业首位，但全国性市占率未公开披露。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.96亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润2.51亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，涪陵电力近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，涪陵电力的PE-TTM是28.73，而电能综合服务行业的PE-TTM是16.38，涪陵电力的PE-TTM相比电能综合服务行业的PE-TTM较高。