根据星网锐捷2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收72.99亿元，同比小幅增长4.72%。扣非净利润1.06亿元，同比下降23.03%。星网锐捷2024年半年度净利润2.41亿元，业绩同比下降25.67%。本期经营活动产生的现金流净额为-15.56亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为通讯设备制造业，主要产品包括企业级网络设备、通讯产品、其它三项，企业级网络设备占比62.48%，通讯产品占比16.00%，其它占比15.82%。

2024年半年度公司营收72.99亿元，与去年同期的69.70亿元相比，小幅增长了4.72%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的35.14%，同比小幅下降到了今年的32.76%，主要是因为企业级网络设备本期毛利率39.5%，去年同期为42.26%，同比小幅下降6.53%。

产品毛利率方面，2021-2024年半年度通讯产品毛利率呈下降趋势，从2021年半年度的22.68%，下降到2024年半年度的16.80%，2024年半年度企业级网络设备毛利率为39.50%，同比小幅下降6.53%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售59.51亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售13.48亿元，同比大幅增长43.68%。

2024年半年度，星网锐捷营业总收入为72.99亿元，去年同期为69.70亿元，同比小幅增长4.72%，净利润为2.41亿元，去年同期为3.24亿元，同比下降25.67%。

净利润同比下降的原因是：

虽然其他收益本期为1.81亿元，去年同期为1.40亿元，同比增长；

但是（1）投资收益本期为693.77万元，去年同期为1.17亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为629.40万元，去年同期为1,931.48万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为629.40万元，去年同期为1,931.48万元，同比大幅下降67.41%。

主营业务利润同比大幅下降原因是：

星网锐捷2024年半年度非主营业务利润为1.41亿元，去年同期为2.03亿元，同比大幅下降。

本期财务费用为-2,422.08万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了339.78%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到10.05%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为3,873.87万元，去年同期为2,563.99万元，同比大幅增长了51.09%。

（2）汇兑收益本期为989.24万元，去年同期为378.74万元，同比大幅增长了161.19%。

2024年半年度，公司的其他收益为1.81亿元，占净利润比重为74.95%，较去年同期增加29.46%。

2024年半年度，星网锐捷资产减值损失3,726.82万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,673.47万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.67，在2022年半年度到2024年半年度星网锐捷存货周转率从1.42提升到了1.67，存货周转天数从126天减少到了107天。2024年半年度星网锐捷存货余额合计45.89亿元，占总资产的30.12%，同比去年的40.40亿元小幅增长13.57%。

2024半年度，星网锐捷在建工程余额合计1.15亿元，相较期初的1,974.22万元大幅增长。主要在建的重要工程是创新数字工厂。

建设目标：星网锐捷创新数字工厂建设项目旨在通过全流程自动化产线的建设，提升交换机、路由器等网络通信设备的生产能力，预期可支撑年产44.6万台的产品生产规模。项目致力于实现高效、智能的制造过程，提高产品质量与生产效率。

建设内容：该项目将涵盖装修设计、装修工程、工艺方案规划、设备选型与采购、设备安装及调试等一系列工作，以打造一个高度自动化的生产环境。总建筑面积将达到69,997平方米，投资总额为人民币26,222万元，用于支持新产线的全面建设和运营。

预期收益：虽然具体财务指标没有详细披露，但项目的实施预计将带来显著的产能扩张和成本效益，有助于星网锐捷及其子公司锐捷网络增强市场竞争力，满足不断增长的产品需求，并有望推动公司业绩的增长。通过提高生产的自动化水平，企业还能够优化资源配置，减少人力成本，进一步提升盈利能力。

2024半年度，企业应收账款合计31.20亿元，占总资产的19.79%，相较于去年同期的26.48亿元增长17.83%。

本期，企业应收账款周转率为2.67。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.22下降到了2.67，平均回款时间从55天增加到了67天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

星网锐捷属于通信设备与解决方案行业，专注于企业级网络设备、云计算终端及数字化场景应用。 通信设备行业近三年受5G网络建设、云计算和物联网需求驱动，市场规模年均增速超10%，2024年国内市场规模突破5000亿元。未来，6G技术研发、智能化网络升级及行业数字化转型将推动市场持续扩容，预计2027年全球市场规模达1.2万亿美元，中国企业依托技术迭代和成本优势，有望占据全球35%以上份额。

星网锐捷在国内企业级网络设备市场稳居第二梯队，2024年市场份额约8.5%，其中交换机领域市占率超12%，云桌面终端出货量连续五年居国内首位。其政企客户覆盖率达60%，在金融、教育等垂直领域具有差异化竞争优势。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润2.41亿元，较上期有所下降，主要是由于非经常性损益的大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润629.40万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入创新数字工厂等，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，星网锐捷近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，星网锐捷的PE-TTM是26.87，而通信网络设备及器件行业的PE-TTM是26.55，星网锐捷高于通信网络设备及器件行业的PE-TTM。