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分析报告

美信科技(301577)2024年中报解读:功率类磁性元器件及其他收入的下降导致公司营收的小幅下降,存货周转率提升

根据美信科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.99亿元,同比小幅下降12.82%。扣非净利润1,030.65万元,同比大幅下降62.54%。美信科技2024年半年度净利润1,137.69万元,业绩同比大幅下降58.03%。本期经营活动产生的现金流净额为3,105.31万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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功率类磁性元器件及其他收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要产品包括信号类磁性元器件和功率类磁性元器件及其他两项,其中信号类磁性元器件占比68.43%,功率类磁性元器件及其他占比29.51%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
信号类磁性元器件 1.36亿元 68.43% 23.89%
功率类磁性元器件及其他 5,885.02万元 29.51% 13.59%
其他业务 411.51万元 2.06% -

2、功率类磁性元器件及其他收入的下降导致公司营收的小幅下降

2024年半年度公司营收1.99亿元,与去年同期的2.29亿元相比,小幅下降了12.82%。

营收小幅下降的主要原因是:

(1)功率类磁性元器件及其他本期营收5,885.02万元,去年同期为7,885.59万元,同比下降了25.37%。

(2)信号类磁性元器件本期营收1.36亿元,去年同期为1.46亿元,同比小幅下降了6.69%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
信号类磁性元器件 1.36亿元 1.46亿元 -6.69%
功率类磁性元器件及其他 5,885.02万元 7,885.59万元 -25.37%
其他业务 411.51万元 364.93万元 -
合计 1.99亿元 2.29亿元 -12.82%

PART 2
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金融投资回报率低

金融投资占总资产11.75%,收益占净利润11.53%,投资主体为风险投资

在2024年半年度报告中,美信科技用于金融投资的资产为1.2亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为131.13万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 9,032.75万元
其他 3,003.44万元
合计 1.2亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 36.2万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 95.14万元
公允价值变动收益 理财收益公允价值变动收益 -2,157.53元
合计 131.13万元

PART 3
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存货周转率提升,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失411.61万元,坏账损失影响利润

2024年半年度,美信科技资产减值损失411.61万元,其中主要是存货跌价准备减值合计411.61万元。

2024年半年度,企业存货周转率为1.95,在2022年半年度到2024年半年度美信科技存货周转率从1.58提升到了1.95,存货周转天数从113天减少到了92天。2024年半年度美信科技存货余额合计1.04亿元,占总资产的10.78%,同比去年的1.24亿元下降15.96%。

(注:2024年中计提存货411.61万元。)

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

美信科技属于电子元器件行业,专注于网络通信磁性元器件及电源类磁性元器件的研发与生产。 近三年,全球电子元器件行业受5G通信、人工智能及新能源领域推动,市场规模稳步增长,2023年全球电子元器件市场规模达5,280亿美元,年均复合增长率约7.5%。未来三年,高频高速元器件需求将持续攀升,预计2025年市场规模突破6,000亿美元,国产替代加速及智能化升级为主要驱动力,但国际贸易壁垒可能对供应链稳定性构成挑战。

2、市场地位及占有率

美信科技在网络通信磁性元器件领域处于国内领先地位,2024年其高速网络变压器国内市占率约3.2%,位列前五,核心客户涵盖华为、中兴等头部通信设备商,并在AI服务器电源模块领域实现千万级供货规模。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
美信科技(301577) 主营网络通信及电源类磁性元器件 2024年AI服务器电源模块供货规模超3.5亿元,占营收32%
顺络电子(002138) 国内电感器龙头,产品覆盖通信/汽车电子 2024年高频电感市占率国内第一,全球占比约8%
铭普光磁(002902) 专注光磁通信元器件及新能源领域 2024年光模块磁性元件营收占比38%,同比增24%
京泉华(002885) 新能源及通信磁性元件供应商 2024年车载磁性元件营收占比45%,供货比亚迪等车企
可立克(002782) 电源及新能源磁性元件制造商 2024年光伏逆变器磁性元件市占率约4.1%,国内前三

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