根据德科立2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.09亿元，同比小幅增长13.90%。扣非净利润3,691.48万元，同比大幅增长31.83%。德科立2024年半年度净利润5,420.21万元，业绩同比小幅增长13.47%。

产品方面，传输类为第一大收入来源，占比86.61%。

本期净利润为5,420.21万元，去年同期4,776.85万元，同比小幅增长13.47%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）营业外利润本期为-14.27万元，去年同期为695.06万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失901.39万元，去年同期损失258.26万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为4,176.68万元，去年同期为2,822.60万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,470.27万元，去年同期为600.60万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为4,176.68万元，去年同期为2,822.60万元，同比大幅增长47.97%。

虽然研发费用本期为4,987.85万元，同比大幅增长39.29%，不过（1）营业总收入本期为4.09亿元，同比小幅增长13.90%；（2）毛利率本期为31.54%，同比增长了5.47%，推动主营业务利润同比大幅增长。

德科立2024年半年度非主营业务利润为1,481.36万元，去年同期为2,273.35万元，同比大幅下降。

本期研发费用为4,987.85万元，同比大幅增长39.29%。

研发费用大幅增长的原因是：

虽然股份支付本期为348.12万元，去年同期为631.25万元，同比大幅下降了44.85%；

但是（1）其他费用本期为1,002.71万元，去年同期为243.18万元，同比大幅增长了近3倍；（2）物料消耗本期为1,386.00万元，去年同期为779.51万元，同比大幅增长了77.8%。

本期管理费用为1,541.19万元，同比大幅增长33.92%。

管理费用大幅增长的原因是：

虽然其他费用本期为29.72万元，去年同期为103.58万元，同比大幅下降了71.31%；

但是（1）职工薪酬本期为732.79万元，去年同期为456.01万元，同比大幅增长了60.7%；（2）折旧费本期为224.17万元，去年同期为124.13万元，同比大幅增长了80.6%；（3）股份支付本期为161.39万元，去年同期为113.49万元，同比大幅增长了42.21%。

德科立2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,728.72万元,占归母净利润的31.89%。

本期归母净利润同比增加了31.83%，若无非经常性损益影响，将接近扣非归母净利润的13.47%增长幅度。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，德科立用于金融投资的资产为7,804.32万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,496.42万元，占净利润5,420.21万元的27.61%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于理财产品收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅下滑了6.96亿元，变化率为-89.92%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,065.42万元，其中非经常性损益的政府补助金额为547.11万元。

(2)本期共收到政府补助963.94万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下443.07万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计2.25亿元，占总资产的8.81%，相较于去年同期的2.84亿元减少20.62%。

2024年半年度，企业信用减值损失901.39万元，其中主要是应收账款坏账损失739.11万元。

2024半年度，德科立在建工程余额合计4,622.18万元。主要在建的重要工程是首发募集资金基建项目。

建设目标：高速率光模块产品线扩产及升级建设项目旨在扩大高速率光模块产品的生产能力，提升技术水平，优化产品结构，以满足市场需求，增强公司的市场竞争力。

建设内容：项目建设内容主要包括新建生产车间、购置先进的生产设备和检测设备，同时引进高端技术和管理人才，以实现高速率光模块产品的规模化生产和品质提升。

建设时间和周期：项目建设周期预计为两年，计划于2024年8月完成并投入使用。项目自2022年8月开始实施，至2024年8月结束，期间将分阶段推进基础设施建设、设备安装调试及人员培训等工作。

预期收益：项目达产后，预计每年可实现净利润23,433万元，显著提升公司的盈利能力。此外，项目的实施还将有助于公司进一步巩固行业地位，增强核心竞争力，为公司长期发展奠定坚实基础。

德科立属于光通信模块行业，专注于光器件、光传输子系统及光通信系统研发制造。 光通信模块行业近三年受5G基站建设、数据中心扩容及全光网络升级驱动，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场规模突破200亿美元。未来三年，随着AI算力需求爆发及800G/1.6T高速光模块商用加速，行业年复合增长率预计达20%-25%，2027年市场空间有望突破350亿美元。

德科立在国内光通信模块领域位列第二梯队，2024年全球市场占有率约5%，排名第五，细分领域如中长距光放大器市占率约12%，在特定运营商集采项目中核心模块供货占比超30%。

2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润4,176.68万元，较去年同期大幅增长。

2024年半年度扣非净利润3,691.48万元，由于非经常性损益贡献了1,728.72万元，净利润盈利5,420.21万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入首发募集资金基建项目，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，德科立近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，德科立的PE-TTM是123.52，而通信网络设备及器件行业的PE-TTM是36.13，德科立的PE-TTM远高于通信网络设备及器件行业的PE-TTM。