根据锐捷网络2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收50.44亿元，同比小幅增长4.40%。扣非净利润1.25亿元，同比小幅增长5.54%。锐捷网络2024年半年度净利润1.54亿元，业绩同比小幅增长10.08%。本期经营活动产生的现金流净额为-12.22亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，网络设备为第一大收入来源，占比79.01%。

2024年半年度公司营收50.43亿元，与去年同期的48.31亿元相比，小幅增长了4.4%，主要是因为网络设备本期营收39.85亿元，去年同期为36.56亿元，同比小幅增长了8.98%。

产品毛利率方面，虽然网络设备营收额在增长，但是毛利率却在下降。2024年半年度网络设备毛利率为37.29%，同比小幅下降11.97%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售42.72亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售7.71亿元，同比大幅增长58.1%。2023-2024年半年度，国内营收占比从89.90%下降到84.70%，海外营收占比从10.10%增长到15.30%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从34.67%增长到43.42%。

本期净利润为1.54亿元，去年同期1.40亿元，同比小幅增长10.08%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期收益7,592.40万元，去年同期收益1.12亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失3,243.08万元，去年同期损失1,963.62万元，同比大幅下降。

但是其他收益本期为1.48亿元，去年同期为1.06亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-4,608.34万元，去年同期为-4,453.26万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大原因是：

锐捷网络2024年半年度非主营业务利润为1.24亿元，去年同期为7,243.97万元，同比大幅增长。

2024年半年度，公司的其他收益为1.48亿元，占净利润比重为96.25%，较去年同期增加40.05%。

2024年半年度，锐捷网络资产减值损失3,243.08万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,243.08万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.63，2024年半年度锐捷网络存货周转率为1.63，同比去年无明显变化。2024年半年度锐捷网络存货余额合计33.01亿元，占总资产的38.37%，同比去年的27.09亿元增长21.84%。

2024半年度，锐捷网络在建工程余额合计1.15亿元，相较期初的1,957.92万元大幅增长。主要在建的重要工程是创新数字工厂建设项目。

建设目标：锐捷网络创新数字工厂建设项目旨在通过建立全流程自动化产线，提升交换机、路由器等产品的生产效率与质量，以更好地满足市场需求，并扩大公司的产能。项目致力于打造一个集智能化、信息化于一体的现代化工厂，增强企业的核心竞争力。

建设内容：该项目将涵盖交换机、路由器等通信设备的制造过程，包括但不限于原材料处理、组装、测试及包装等环节的全面自动化升级。总建筑面积达到69,997平方米，预计总投资额为人民币2.62亿元，用以支持新生产线的建设及相关配套设施的完善。

预期收益：通过实施创新数字工厂建设项目，锐捷网络希望能够显著提高生产效率和产品质量，降低运营成本，从而增加市场份额和盈利能力。长期来看，随着产能的有效扩展和服务水平的提升，企业有望实现更高的营业收入增长以及良好的投资回报率。

2024半年度，企业应收账款合计16.73亿元，占总资产的19.00%，相较于去年同期的14.73亿元小幅增长13.61%。

本期，企业应收账款周转率为3.39。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从4.53下降到了3.39，平均回款时间从39天增加到了53天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

锐捷网络属于网络设备与解决方案行业，专注于企业级网络通信设备的研发与技术服务。 过去三年，网络设备行业受云计算、AI及数字化转型驱动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破8000亿元。未来趋势聚焦智算中心网络建设、Wi-Fi7商用及行业定制化方案，预计2025年市场空间达万亿级，AI与边缘计算技术将主导增量需求。

锐捷网络在企业级交换机市场占有率排名第三（2025年数据），Wi-Fi6产品出货量连续三年居首，智算中心网络方案在头部互联网企业覆盖率超30%，稳居国内第一梯队。

2024年半年度净利润1.54亿元，较上期有所增长，主要依赖于非经常性损益。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润亏损4,608.34万元，较去年同期亏损有所加大。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入创新数字工厂建设项目，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，锐捷网络近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，锐捷网络的PE-TTM是75.01，而通信网络设备及器件行业的PE-TTM是36.13，锐捷网络的PE-TTM远高于通信网络设备及器件行业的PE-TTM。