根据*ST导航2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1,322.66万元，同比大幅增长52.13%。扣非净利润-3,244.28万元，较去年同期亏损增大。*ST导航2024年半年度净利润-3,188.40万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-2,430.21万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，产品销售为第一大收入来源，占比98.42%。

2024年半年度，*ST导航营业总收入为1,322.66万元，去年同期为869.41万元，同比大幅增长52.13%，净利润为-3,188.40万元，去年同期为1,435.67万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益740.49万元，去年同期支出72.90万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-3,245.86万元，去年同期为-1,668.36万元，亏损增大；（2）公允价值变动收益本期为200.00万元，去年同期为1,634.82万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为18.16万元，去年同期为1,447.14万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-3,245.86万元，去年同期为-1,668.36万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大原因是：

本期管理费用为1,640.52万元，同比大幅增长102.18%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）折旧费本期为360.35万元，去年同期为48.84万元，同比大幅增长了近6倍。

（2）职工薪酬本期为441.21万元，去年同期为295.99万元，同比大幅增长了49.06%。

（3）其他本期为196.57万元，去年同期为54.34万元，同比大幅增长了近3倍。

（4）中介服务费本期为269.58万元，去年同期为180.79万元，同比大幅增长了49.11%。

2024半年度，企业应收账款合计2.04亿元，占总资产的12.60%，相较于去年同期的2.48亿元减少17.94%。

2024年半年度，企业信用减值损失558.38万元，其中主要是应收账款坏账损失1,236.67万元。

本期，企业应收账款周转率为0.07。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.03大幅增长到了0.07，平均回款时间从6000天减少到了2571天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为0.13，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从76天增加到了1384天，企业存货周转能力下降，2024年半年度ST导航存货余额合计1.39亿元，占总资产的8.74%，同比去年的4,873.80万元大幅增长184.88%。

在2024年半年度报告中，ST导航形成的商誉为9,283.03万元，占净资产的7.01%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为宇讯电子。

2024年中，企业斥资1.27亿元的对价收购宇讯电子50.6%的股份，但其50.6%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,793.76万元，也就是说这笔收购的溢价率高达163.88%，形成的商誉高达7,856.24万元，占当年净资产的5.93%。

宇讯电子的历年业绩数据如下表所示：

根据公开信息，*ST导航主营业务涉及卫星导航技术研发及终端设备制造，属于卫星导航与位置服务行业 卫星导航行业近三年受智慧城市、智能交通、高精度测绘需求驱动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破6000亿元。未来，低轨卫星组网、北斗三号全球化应用及车路协同系统升级将推动行业向高精度、全天候服务扩展，预计2027年市场空间超1.2万亿元

*ST导航在车载导航终端细分领域市占率约5.8%（2024年数据），位列国内第二梯队，其高精度定位模块在测绘领域占比不足3%，整体竞争力受限于研发投入及供应链稳定性

2024年半年度净利润亏损3,188.40万元，是5年来半年度的首次亏损，近3年半年度净利润持续下降。

公司主营利润近5年半年度持续下降，2024年半年度主营利润亏损3,245.86万元，较去年同期亏损大幅加剧，主要是因为管理费用、研发费用的大幅增长，另外，公司的营业费用大幅高于营业收入。

风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期*ST导航PE-TTM为负，参考价值不大。