根据浙能电力2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收401.65亿元，同比小幅下降3.75%。扣非净利润36.22亿元，同比大幅增长38.17%。浙能电力2024年半年度净利润44.44亿元，业绩同比大幅增长44.61%。本期经营活动产生的现金流净额为53.31亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为电力及供热，占比高达85.84%，其中售电收入为第一大收入来源，占比77.18%。

2024年半年度，浙能电力营业总收入为401.65亿元，去年同期为417.29亿元，同比小幅下降3.75%，净利润为44.44亿元，去年同期为30.73亿元，同比大幅增长44.61%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失3.57亿元，去年同期损失1,892.65万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为23.06亿元，去年同期为8.51亿元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为4.21亿元，去年同期为6,669.42万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为23.06亿元，去年同期为8.51亿元，同比大幅增长170.80%。

虽然营业总收入本期为401.65亿元，同比小幅下降3.75%，不过毛利率本期为11.03%，同比大幅增长了4.61%，推动主营业务利润同比大幅增长。

浙能电力2024年半年度非主营业务利润为27.51亿元，去年同期为26.81亿元，同比基本持平。

2024年半年度公司营收401.65亿元，同比小幅下降3.75%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为10.27亿元，同比增长18.2%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬及社会保险费本期为7.36亿元，去年同期为6.64亿元，同比小幅增长了10.86%。

（2）长期资产折旧及摊销本期为1.01亿元，去年同期为3,026.48万元，同比大幅增长了近2倍。

在2024半年度报告中，浙能电力用于对外股权投资的资产为342.45亿元，占总资产的22.66%，对外股权投资所产生的收益为22.5亿元，占净利润44.44亿元的50.62%。

淮浙煤电有限责任公司业务性质为火力发电及煤炭生产销售。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

秦山核电有限公司业务性质为核电。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

核电秦山联营有限公司业务性质为核电。

从近几年可以明显的看出，核电秦山联营有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2013年末的0%增长至21.69%。同比上期看起来，投资收益有所减少。

国能浙江宁海发电有限公司业务性质为火力发电。

从近几年可以明显的看出，国能浙江宁海发电有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2013年末的0%增长至18.18%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

三门核电有限公司业务性质为核电。

该公司几乎每年都有追加投资。同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年中的240.26亿元小幅上升至2024年中的342.45亿元，增长率为42.53%。

在2024年半年度报告中，浙能电力用于金融投资的资产为77.11亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3.66亿元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2024半年度，浙能电力在建工程余额合计101.91亿元，相较期初的64.72亿元大幅增长了57.45%。主要在建的重要工程是中煤舟山二期基建工程、年产16GW高效单晶电池智能工厂项目等。

建设目标：浙能六横电厂二期项目旨在打造成为具核心竞争力的现代综合能源服务商，通过扩建两台100万千瓦超超临界燃煤发电机组，提高电力供应能力，同时采用先进环保技术减少排放，实现绿色低碳发展。项目将有助于满足区域经济发展对电力的需求，并促进当地经济和社会的发展。

建设内容：该项目主要建设内容包括新增两台100万千瓦的高效超超临界燃煤发电机组及相关配套设施，以及必要的环保设施如脱硫、脱硝系统等，以确保达到国家环保标准。此外，还包括厂区基础设施建设和配套码头工程，以保障煤炭供应和运输。

建设时间和周期：浙能六横电厂二期项目于2023年进入高峰期施工阶段，按照规划，首台机组计划在2024年底前建成并投产。整个项目的建设周期预计会持续数年，从前期准备到最终两台机组全部投入运营。

预期收益：项目完成后，年发电量将达到约110亿千瓦时，不仅能显著增加浙江省乃至华东地区的电力供给，而且通过优化电源结构与节能减排措施的应用，预计将带来良好的经济效益和社会效益，为地方经济增长提供稳定可靠的能源支持。

浙能电力属于火力发电行业，涵盖火电、气电、核电及热电联产等业务。 火力发电行业近三年受新能源政策挤压，但煤电仍为电力保供核心。2025年行业预测显示，火电在电力供需低点仍可维持6%-9%的ROE，叠加核电、综合能源等转型加速，未来市场空间向清洁高效机组集中。预计2025年后煤电装机占比逐步下降，但作为基荷电源仍具刚性需求，行业整体呈结构性优化趋势。

浙能电力为浙江省最大发电企业，区域市场占有率超35%，全国装机容量排名第三梯队（低于10000MW）。2024年管理控股机组占浙江省统调装机50%以上，燃煤机组发电量占省内煤电总量约60%，区域龙头地位稳固但全国竞争力偏弱。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润44.44亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润23.06亿元，较去年同期大幅增长。

浙能电力对外股权投资最近5年，收益平均占净利润40%左右，对外股权投资平均占总资产的19%左右，平均投资收益率为6%左右。对外股权投资金额连续5年上升。投资收益主要来源于淮浙煤电有限责任公司、秦山核电有限公司等。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，浙能电力近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，浙能电力的PE-TTM是9.79，而火力发电行业的PE-TTM是12.24，浙能电力低于火力发电行业的PE-TTM。