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分析报告

春晖智控(300943)2024年中报解读:油气控制产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

浙江春晖智能控制股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“杨广宇”。公司专业从事流体控制阀和控制系统的研究、开发和制造,产品涉及油气控制产品、燃气控制产品、供热控制产品、空调控制产品、内燃机配件等。

根据春晖智控2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2.52亿元,同比小幅增长14.06%。扣非净利润2,465.06万元,同比增长26.19%。春晖智控2024年半年度净利润2,589.28万元,业绩同比大幅下降42.17%。

PART 1
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油气控制产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括供热控制产品、燃气控制产品、油气控制产品、其他四项,供热控制产品占比35.51%,燃气控制产品占比21.10%,油气控制产品占比13.65%,其他占比11.40%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
供热控制产品 8,959.75万元 35.51% 22.93%
燃气控制产品 5,323.44万元 21.1% 23.00%
油气控制产品 3,443.08万元 13.65% 29.84%
其他 2,876.72万元 11.4% 19.91%
内燃机配件产品 2,570.59万元 10.19% 19.86%
其他业务 2,055.05万元 8.15% -

2、油气控制产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收2.52亿元,与去年同期的2.21亿元相比,小幅增长了14.06%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)油气控制产品本期营收3,443.08万元,去年同期为1,927.49万元,同比大幅增长了78.63%。

(2)供热控制产品本期营收8,959.75万元,去年同期为7,604.62万元,同比增长了17.82%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
供热控制产品 8,959.75万元 7,604.62万元 17.82%
燃气控制产品 5,323.44万元 5,757.04万元 -7.53%
油气控制产品 3,443.08万元 1,927.49万元 78.63%
内燃机配件产 2,570.59万元 2,778.96万元 -7.5%
其他业务 4,931.77万元 4,050.37万元 -
合计 2.52亿元 2.21亿元 14.06%

3、供热控制产品毛利率持续下降

2024年半年度公司毛利率为24.92%,同比去年的24.3%基本持平。产品毛利率方面,2021-2024年半年度供热控制产品毛利率呈下降趋势,从2021年半年度的29.55%,下降到2024年半年度的22.93%,2024年半年度燃气控制产品毛利率为23.00%,同比增长1.72%。

PART 2
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资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅增加14.06%,净利润同比大幅降低42.17%

2024年半年度,春晖智控营业总收入为2.52亿元,去年同期为2.21亿元,同比小幅增长14.06%,净利润为2,589.28万元,去年同期为4,477.33万元,同比大幅下降42.17%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为2,385.35万元,去年同期为1,740.71万元,同比大幅增长;

但是资产处置收益本期为3,305.01元,去年同期为2,787.79万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅增长37.03%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.52亿元 2.21亿元 14.06%
营业成本 1.89亿元 1.67亿元 13.13%
销售费用 658.34万元 564.81万元 16.56%
管理费用 2,537.08万元 2,233.97万元 13.57%
财务费用 -812.53万元 -644.80万元 -26.01%
研发费用 1,301.54万元 1,251.27万元 4.02%
所得税费用 306.55万元 670.48万元 -54.28%

2024年半年度主营业务利润为2,385.35万元,去年同期为1,740.71万元,同比大幅增长37.03%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为2.52亿元,同比小幅增长14.06%;(2)毛利率本期为24.92%,同比有所增长了0.62%。

3、财务收益增长

本期财务费用为-812.53万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了26.01%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重高达31.38%。归因于利息收入本期为789.36万元,去年同期为607.56万元,同比增长了29.92%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -789.36万元 -607.56万元
其他 -23.17万元 -37.24万元
合计 -812.53万元 -644.80万元

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产16.06%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,春晖智控用于金融投资的资产为1.95亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为176.57万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 1.95亿元
合计 1.95亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其中:分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 其中:分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动收益 150.14万元
其他 26.43万元
合计 176.57万元

2、金融投资资产逐年递增

企业的金融投资资产持续大幅上升,由2020年中的0元大幅上升至2024年中的1.95亿元。

长期趋势表格


年份 金融资产
2020年中 -
2021年中 -
2022年中 2,319.13万元
2023年中 1.09亿元
2024年中 1.95亿元

PART 4
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投资春晖仪表7,762万元,收益556万元

在2024半年度报告中,春晖智控用于对外股权投资的资产为9,335.45万元,对外股权投资所产生的收益为612.42万元,占净利润2,589.28万元的23.65%。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
春晖仪表 7,762.21万元 556.17万元
其他 1,573.24万元 56.25万元
合计 9,335.45万元 612.42万元

春晖仪表

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


春晖仪表 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 - 0元 556.17万元 7,762.21万元
2023年中 - 0元 584.35万元 6,504.71万元
2023年末 38.69 0元 1,285.61万元 7,206.04万元
2022年末 - 5,352.06万元 1,404.95万元 6,500.79万元

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续小幅上升,由2022年中的7,597.04万元小幅上升至2024年中的9,335.45万元,增长率为22.88%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2022年中 7,597.04万元
2023年中 8,914.36万元
2024年中 9,335.45万元

PART 5
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存货周转率提升

2024年半年度,企业存货周转率为2.60,在2023年半年度到2024年半年度春晖智控存货周转率从2.17提升到了2.60,存货周转天数从82天减少到了69天。2024年半年度春晖智控存货余额合计9,333.80万元,占总资产的8.51%。

(注:2021年中计提存货324.09万元,2022年中计提存货258.99万元,2023年中计提存货326.42万元,2024年中计提存货327.04万元。)

PART 6
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应收账款周转率增长

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