根据泰嘉股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.62亿元，同比小幅下降8.84%。扣非净利润5,499.84万元，同比小幅增长5.86%。泰嘉股份2024年半年度净利润4,869.21万元，业绩同比下降17.54%。本期经营活动产生的现金流净额为1.46亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为电源行业，占比高达61.02%，主要产品包括电源-消费电子电源和锯切-双金属带锯条两项，其中电源-消费电子电源占比50.13%，锯切-双金属带锯条占比37.73%。

2024年半年度公司营收8.62亿元，与去年同期的9.45亿元相比，小幅下降了8.84%，主要是因为电源-消费电子电源本期营收4.32亿元，去年同期为4.72亿元，同比小幅下降了8.5%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度锯切-双金属带锯条毛利率呈小幅增长趋势，从2022年半年度的38.46%，小幅增长到2024年半年度的43.33%，2024年半年度电源-消费电子电源毛利率为6.20%，同比大幅增长61.88%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售5.66亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售2.96亿元，同比大幅下降19.23%。

本期净利润为4,869.21万元，去年同期5,905.03万元，同比下降17.54%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益729.71万元，去年同期支出533.50万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为3,325.88万元，去年同期为6,116.02万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为3,325.88万元，去年同期为6,116.02万元，同比大幅下降45.62%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.62亿元，同比小幅下降8.84%；（2）毛利率本期为17.73%，同比小幅下降了0.58%。

泰嘉股份2024年半年度非主营业务利润为813.62万元，去年同期为322.51万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收8.62亿元，同比小幅下降8.84%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为4,041.98万元，同比大幅增长37.5%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,189.30万元，去年同期为1,661.88万元，同比大幅增长了31.74%。

（2）物料消耗本期为920.60万元，去年同期为642.96万元，同比大幅增长了43.18%。

（3）其他本期为502.31万元，去年同期为318.02万元，同比大幅增长了57.95%。

2024年半年度，泰嘉股份净现金流为-2.92亿元，去年同期为1.06亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2024年半年度，公司的其他收益为918.97万元，占净利润比重为18.87%，较去年同期减少6.42%。

在2024年半年度报告中，泰嘉股份用于金融投资的资产为2.47亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为91.75万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2024半年度，泰嘉股份在建工程余额合计6,289.09万元，相较期初的5,158.61万元大幅增长了21.91%。主要在建的重要工程是高速钢双金属带锯条产线建设项目、站点能源生产线自动化改扩建项目等。

建设目标：项目实施后，公司预计新增年产 1,000万米高速钢双金属带锯条生产能力，进一步提升公司双金属带锯条产品产能，满足公司业务发展和市场扩张需求，符合公司战略发展规划。

建设内容：本项目将在连云港市灌云县经济开发区自建标准化厂房及购置配套生产设备，建设高速钢双金属带锯条产线。项目总投资 12,280.50万元，其中募集资金投入 9,849.40万元。

建设时间和周期：本项目建设周期为 24个月，具体资金使用计划如下：第一年（T+12）投资 5,489.11万元，第二年（T+24）投资 6,791.39万元，项目总投资 12,280.50万元。

预期收益：本项目完全达产年营业收入 20,350.00万元、净利润 3,749.13万元，投资回收期（含建设期，税后）6.43年，完全达产年内部收益率（全部投资，税后）21.94%。

在2024年半年度报告中，泰嘉股份形成的商誉为1.34亿元，占净资产的9.67%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为长沙市铂泰电子有限公司商誉和江苏美特森切削工具有限公司商誉。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为5,091.01万元，同比增长7.51%，存在较小商誉减值风险的可能性。

，企业先以0元的对价收购江苏美特森切削工具有限公司商誉0%的股份，后在，企业再斥资0元收购了江苏美特森切削工具有限公司商誉0%的股份，共计收购0%，但其0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,848.47万元，也就是说这笔收购的溢价率高达100.0%，形成的商誉高达0元，占当年净资产的0%。

江苏美特森切削工具有限公司商誉收购前业绩展示如下表所示：

江苏美特森切削工具有限公司商誉的历年业绩数据如下表所示：

2022年末，企业斥资1.15亿元的对价收购长沙市铂泰电子有限公司商誉52.23%的股份，但其52.23%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,848.47万元，也就是说这笔收购的溢价率高达137.89%，形成的商誉高达0元，占当年净资产的0%。

长沙市铂泰电子有限公司商誉收购前业绩展示如下表所示：

长沙市铂泰电子有限公司商誉的历年业绩数据如下表所示：

泰嘉股份属于金属制品行业中的锯切工具细分领域，专注于双金属带锯条及相关产品研发生产。 近三年，金属制品行业受制造业升级及基建投资驱动，市场规模稳步增长，2023年行业规模超1.8万亿元，复合增长率约5.2%。未来，高端化、绿色化趋势加速，高精度、高耐用锯切工具需求提升，预计2025年细分市场空间突破300亿元，新能源、航空航天领域应用进一步拓宽市场。

泰嘉股份为国内双金属带锯条龙头企业，2024年国内市场占有率约30%，稳居行业第一梯队，产品出口50余国，海外营收占比超35%，技术壁垒及品牌认可度支撑其主导地位。

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润4,869.21万元，较上期有所下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润3,325.88万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入合金钢带项目等，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，泰嘉股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，泰嘉股份的PE-TTM是54.06，而金属制品行业的PE-TTM是35.20，泰嘉股份的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较高。