根据白云机场2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收34.60亿元，同比增长19.72%。扣非净利润4.25亿元，同比大幅增长2.04倍。白云机场2024年半年度净利润4.67亿元，业绩同比大幅增长174.00%。

产品方面，航空服务为第一大收入来源，占比91.74%。

2024年半年度，白云机场营业总收入为34.60亿元，去年同期为28.90亿元，同比增长19.72%，净利润为4.67亿元，去年同期为1.70亿元，同比大幅增长174.00%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.72亿元，去年同期支出5,610.49万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为5.83亿元，去年同期为1.71亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为5.83亿元，去年同期为1.71亿元，同比大幅增长2.42倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为34.60亿元，同比增长19.72%；（2）毛利率本期为27.56%，同比大幅增长了8.28%。

2024年半年度公司营收34.60亿元，同比增长19.72%，虽然营收在增长，但是财务费用、研发费用却在下降。

本期财务费用为2,884.07万元，同比大幅下降48.68%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息费用本期为5,521.95万元，去年同期为7,612.12万元，同比下降了27.46%。

（2）利息收入本期为2,946.48万元，去年同期为2,090.54万元，同比大幅增长了40.94%。

本期研发费用为1,933.34万元，同比大幅下降33.91%。研发费用大幅下降的原因是：虽然技术开发费本期为386.72万元，去年同期为178.49万元，同比大幅增长了116.66%，但是人工成本本期为1,368.84万元，去年同期为2,536.91万元，同比大幅下降了46.04%。

2024年半年度，白云机场净现金流为14.25亿元，去年同期为-4.34亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然支付给职工以及为职工支付的现金本期为9.92亿元，同比增长20.25%；

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为39.08亿元，同比小幅增长13.33%；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为9,876.06万元，同比大幅下降73.63%；（3）购买商品、接受劳务支付的现金本期为9.94亿元，同比下降20.31%。

在2024半年度报告中，白云机场用于对外股权投资的资产为7.08亿元，对外股权投资所产生的收益为5,822.58万元。

广东省机场集团物流有限公司业务性质为物流运输。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年中的4.96亿元小幅上升至2024年中的7.08亿元，增长率为42.85%。

2024半年度，白云机场在建工程余额合计4.97亿元，相较期初的11.37亿元大幅下降了56.29%。主要在建的重要工程是综合服务大楼项目和T1航站楼B到达区人行隧道项。

建设目标：白云机场综合服务大楼项目旨在提升广州白云国际机场的服务能力和旅客体验，通过增加商业设施、办公区域和服务空间来满足日益增长的航空旅行需求。该项目是白云机场三期扩建工程的重要组成部分，致力于将白云机场打造成为世界级的交通枢纽。

建设内容：综合服务大楼包括但不限于提供旅客休息区、餐饮店、零售商店、商务中心、会议设施以及航空公司办事处等多功能空间。此外，该建筑还强调绿色环保理念，采用节能减排的设计和材料，以符合可持续发展的要求。

建设时间和周期：根据公开信息，白云机场三期扩建工程已从2020年开始实施，其中综合服务大楼作为重要项目之一，预计其建设工作将与整个三期扩建计划同步进行。具体的开工时间可能因项目调整而有所变动，但总体上，三期扩建工程预期将持续至2025年左右完成主要建设任务。

预期收益：随着综合服务大楼及其他相关设施的建成，预计将显著提高白云机场的处理能力，增强其作为国际门户的地位，并为乘客提供更加便捷舒适的旅行环境。长远来看，这不仅有助于吸引更多国内外游客及商务人士使用该机场，还能带动周边地区的经济发展，促进粤港澳大湾区整体交通网络的完善与发展。

白云机场属于航空运输基础设施运营行业，核心业务涵盖航空运输服务、机场管理及航空物流。 近三年中国航空机场行业受疫情影响显著波动，2023年后复苏态势明确，旅客吞吐量同比增速回升至双位数。政策驱动下，行业加速向“平安、绿色、智慧、人文”四型机场转型，2024年智慧化改造投入占比提升至25%。未来五年，国际航线恢复叠加粤港澳大湾区枢纽效应释放，预计行业复合增长率达8%-10%，2025年市场规模将突破4500亿元。

白云机场为华南地区核心航空枢纽，2024年旅客吞吐量全国排名第二，国际航线占比提升至32%，货邮吞吐量稳居前三。其珠三角区位优势显著，粤港澳大湾区航空客流市占率超40%，免税业务收入规模居国内第二。

公司盈利能力优秀，近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润4.67亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润5.83亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅减少，有机会带动后期利润的持续增长。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，白云机场近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，白云机场的PE-TTM是26.62，而机场行业的PE-TTM是35.92，白云机场低于机场行业的PE-TTM。