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分析报告

中国卫通(601698)2024年中报解读:保险理赔增加了归母净利润的收益,营业外利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

中国卫通集团股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司主营业务为卫星空间段运营及相关应用服务。公司主要产品是卫星空间段运营。

根据中国卫通2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收11.48亿元,同比小幅下降6.27%。扣非净利润2.09亿元,同比小幅下降10.16%。中国卫通2024年半年度净利润4.62亿元,业绩同比大幅增长35.78%。

PART 1
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营业外利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅降低6.27%,净利润同比大幅增加35.78%

2024年半年度,中国卫通营业总收入为11.48亿元,去年同期为12.25亿元,同比小幅下降6.27%,净利润为4.62亿元,去年同期为3.40亿元,同比大幅增长35.78%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为3.19亿元,去年同期为3.49亿元,同比小幅下降;

但是营业外利润本期为2.32亿元,去年同期为2,132.67万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比小幅下降8.45%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 11.48亿元 12.25亿元 -6.27%
营业成本 8.07亿元 7.96亿元 1.30%
销售费用 2,235.80万元 1,952.08万元 14.53%
管理费用 7,968.75万元 8,713.62万元 -8.55%
财务费用 -1.15亿元 -6,614.21万元 -73.56%
研发费用 2,826.92万元 2,931.64万元 -3.57%
所得税费用 6,842.23万元 5,910.83万元 15.76%

2024年半年度主营业务利润为3.19亿元,去年同期为3.49亿元,同比小幅下降8.45%。

虽然财务费用本期为-1.15亿元,同比大幅下降73.56%,不过营业总收入本期为11.48亿元,同比小幅下降6.27%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

中国卫通2024年半年度非主营业务利润为2.12亿元,去年同期为5,106.40万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3.19亿元 69.02% 3.49亿元 -8.45%
营业外收入 2.33亿元 50.32% 2,215.54万元 950.22%
其他 -1,923.25万元 -4.16% 3,056.60万元 -162.92%
净利润 4.62亿元 100.00% 3.40亿元 35.78%

4、财务收益大幅增长

本期财务费用为-1.15亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了73.56%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到24.83%。归因于利息收入本期为1.24亿元,去年同期为8,095.06万元,同比大幅增长了53.33%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1.24亿元 -8,095.06万元
其他 931.94万元 1,480.85万元
合计 -1.15亿元 -6,614.21万元

PART 2
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中星6E卫星完工投产10.76亿元,固定资产小幅增长

2024半年度,中国卫通固定资产合计100.80亿元,占总资产的43.69%,相比期初的94.99亿元小幅增长了6.12%。

本期在建工程转入11.03亿元

在本报告期内,企业固定资产新增11.59亿元,主要为在建工程转入的11.03亿元,占比95.22%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 11.59亿元
在建工程转入 11.03亿元

在此之中:中星6E卫星转入10.76亿元。

中星6E卫星(转入固定资产项目)

建设目标:中星6E卫星是中星6B的接替卫星,首要目标是接替中星6B卫星广电C频段资源,满足广电卫星传输需求;在满足C频段建设要求的前提下,充分挖掘平台潜力,新增Ku频段多波束资源,覆盖中国领土及领海、中亚五国、南亚两国和周边海域,通过首次采用数字透明传输技术实现用户自组网的需求,并开展新型业务的示范应用。

建设内容:中星6E卫星项目由空间段、地面段构成。空间段的卫星有效载荷是C、Ku和Ka频段载荷。地面段主要包括地面测控管理系统、通信业务监测系统和数字透明传输地面管理系统,实现高效的网络管理、信息安全控制、与地面网络的互联互通以及卫星的运行控制。

预期收益:本项目的内部收益率为6.10%(税后),投资回收期为(税后)11.60年(含建设期3年)。

PART 3
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保险理赔增加了归母净利润的收益

中国卫通2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.98亿元,占归母净利润的48.66%。

本期归母净利润大幅增长了52.68%,而扣非归母净利润出现了负增长,主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化


2024 2023
归母净利润 4.06亿元 2.66亿元
归母净利润增速(%) 52.68 -6.41
扣非归母净利润 2.09亿元 2.32亿元
扣非归母净利润增速(%) -10.16 -14.82

本期非经常性损益项目概览表:

2024半年度的非经常性损益


项目 金额
其他营业外收入与支出 2.32亿元
其他 -3,402.93万元
合计 1.98亿元

其他营业外收入和支出

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示:

其他营业外收入与支出具体明细


项目 本期发生额 科目
保险理赔 2.30亿元 营业外收入

扣非净利润趋势

PART 4
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中星6E卫星等投产

2024半年度,中国卫通在建工程余额合计7.81亿元,相较期初的15.19亿元大幅下降了48.59%。主要在建的重要工程是中星10R卫星和中星9C卫星。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
中星10R卫星 3.57亿元 1.77亿元 - 29.00
中星9C卫星 2.90亿元 1.45亿元 - 27.00
中星6E卫星 - 93.77万元 10.76亿元 100.00

中星10R卫星(大额新增投入项目)

建设目标:中星10R卫星的建设目标是提升中国卫通在全球范围内的通信服务能力,增强公司在卫星通信领域的竞争力。通过部署这颗先进的通信卫星,中国卫通旨在为国内外用户提供更高质量、更稳定可靠的广播、电视直播及数据传输服务,进一步巩固其在卫星通信市场的地位,并助力公司迈向“世界一流卫星通信产业龙头企业”的长远目标。

建设内容:中星10R卫星将携带一系列高性能转发器,支持Ku频段和C频段等多种通信服务。该卫星由欧洲THALES-ALenia Space公司提供有效载荷,而卫星平台则由中国空间技术研究院负责研发制造。卫星的设计寿命通常在15年以上,确保长期稳定运行的同时,还具备灵活调整服务区域的能力以满足不同用户需求。

建设时间和周期:根据中国卫通与相关单位签署的采购合同,中星10R卫星的研制及发射工作预计将在约三年内完成。具体时间表会依据实际进展情况进行调整,包括卫星的测试验证阶段、发射准备以及最终的在轨交付等关键节点。整个项目采用里程碑付款方式,保障了项目的顺利推进。

预期收益:随着中星10R卫星的成功部署,中国卫通有望显著扩大其市场份额,特别是在亚洲、非洲等地区。此外,新增的服务能力和更高的服务质量预计能够吸引更多客户,从而增加公司的营业收入。同时,该项目还将促进技术创新和服务模式创新,有利于提高整体运营效率,进而带来良好的经济效益和社会影响。

PART 5
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重大资产负债及变动情况

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