根据联特科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.37亿元，同比大幅增长46.20%。扣非净利润2,562.98万元，同比增长16.21%。联特科技2024年半年度净利润3,052.46万元，业绩同比小幅增长4.08%。本期经营活动产生的现金流净额为1,686.02万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，10G及以上光模块为第一大收入来源，占比92.79%。

2024年半年度公司营收4.37亿元，与去年同期的2.99亿元相比，大幅增长了46.2%，主要是因为10G及以上光本期营收4.05亿元，去年同期为2.45亿元，同比大幅增长了65.67%。

2024年半年度公司毛利率为28.07%，同比去年的28.01%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度10G及以上光毛利率为27.03%，同比下降2.17%，同期10G以下光模块毛利率为42.73%，同比大幅增长34.41%。

2024年半年度，联特科技营业总收入为4.37亿元，去年同期为2.99亿元，同比大幅增长46.20%，净利润为3,052.46万元，去年同期为2,932.75万元，同比小幅增长4.08%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失3,271.53万元，去年同期损失1,535.90万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失428.27万元，去年同期收益244.20万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为6,443.64万元，去年同期为3,349.79万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为6,443.64万元，去年同期为3,349.79万元，同比大幅增长92.36%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.37亿元，同比大幅增长46.20%；（2）毛利率本期为28.07%，同比有所增长了0.06%。

联特科技2024年半年度非主营业务利润为-3,089.14万元，去年同期为-436.11万元，亏损增大。

2024年半年度公司营收4.37亿元，同比大幅增长46.2%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期研发费用为2,410.69万元，同比下降21.89%。研发费用下降的原因是：

（1）物料消耗本期为373.26万元，去年同期为621.40万元，同比大幅下降了39.93%。

（2）折旧与摊销本期为394.95万元，去年同期为527.32万元，同比下降了25.1%。

（3）其他本期为37.75万元，去年同期为150.63万元，同比大幅下降了74.94%。

（4）职工薪酬本期为1,470.59万元，去年同期为1,576.93万元，同比小幅下降了6.74%。

2024半年度，联特科技固定资产合计6.55亿元，占总资产的33.60%，相比期初的2.58亿元大幅增长了154.02%。

在本报告期内，企业固定资产新增4.24亿元，主要为在建工程转入的3.83亿元，占比90.20%。

在此之中：创新中心转入1.46亿元。

建设目标：联特科技创新中心的建设旨在提升公司的研发能力，推动技术创新和产品升级，以满足市场对更高效能、更高集成度光模块的需求。该中心将致力于开发新一代光通信技术，包括但不限于光电芯片集成、光器件设计及生产工艺等核心领域，强化公司在全球光通信市场的竞争力。

建设内容：创新中心将涵盖先进的研发实验室、测试中心以及相关配套设施，为科研人员提供一个集研究、开发、试验于一体的综合性平台。此外，还将设立专门的技术交流与合作区域，促进国内外高校、研究机构之间的技术共享与合作。

预期收益：通过建立这样一个专注于前沿技术研发的创新中心，联特科技希望能够加速新产品的上市速度，提高产品质量和技术水平，从而增强企业盈利能力。长远来看，这也将有助于巩固其在光通信领域的领先地位，并为未来拓展国际市场奠定坚实基础。

在2024年半年度报告中，联特科技用于金融投资的资产为2.96亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为358.37万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和理财收益。

2024年半年度，联特科技资产减值损失3,271.53万元，导致企业净利润从盈利6,323.99万元下降至盈利3,052.46万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,271.53万元。

其中，自制半成品，原材料本期分别计提2,119.81万元，601.12万元。

目前，自制半成品，原材料的账面价值仍分别为9,256.32万元，7,418.47万元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为1.19，在2023年半年度到2024年半年度联特科技存货周转率从0.91大幅提升到了1.19，存货周转天数从197天减少到了151天。2024年半年度联特科技存货余额合计3.66亿元，占总资产的21.34%，同比去年的3.15亿元增长16.32%。

2024半年度，联特科技在建工程余额合计1,720.61万元，相较期初的2.53亿元大幅下降了93.21%。主要在建的重要工程是高速光模块及5G通信光模块。

建设目标：高速光模块及5G通信光模块建设项目旨在满足4G到5G网络升级过程中对光模块传输速率与数量的需求升级，同时满足全球数据中心规模化与集约化发展趋势下对高速率光模块的需求增长，从而增强公司在光通信领域的市场竞争力。

建设内容：项目主要涉及高速光模块及5G通信光模块生产线的建设和优化，包括购置先进的生产设备、引进高水平的技术人才、建设高标准的生产厂房等，以实现产品技术的提升和产能的扩大。

建设时间和周期：项目预计建设周期为12个月，从2022年9月开始启动，预计在2023年9月完成全部建设工作，确保项目能够按时投产并快速响应市场需求。

预期收益：根据市场预测，全球光模块市场规模将持续增长，预计到2024年将达到138.2亿美元，年均复合增长率约为7%；中国光模块市场规模预计到2024年将达到599.3亿元人民币，年均复合增长率约为11.2%。项目建成后，公司将能够抓住市场机遇，进一步提升市场份额，预计带来显著的经济效益和市场地位的提升。

2024年半年度，联特科技的其他非流动资产合计1.26亿元，占总资产的6.47%，相较于年初的1.34亿元小幅减少6.08%。

主要原因是预付长期资产购置款减少895.51万元。

联特科技属于光通信器件行业，专注于高速光模块研发与制造。光通信器件行业近三年受5G网络建设、数据中心扩容驱动，全球市场规模从2022年的120亿美元增至2024年的160亿美元，年复合增长率超15%。未来三年，800G/1.6T高速光模块需求将主导市场，AI算力需求推动行业技术迭代加速，预计2026年全球市场规模突破200亿美元，电信与数通领域占比达7:3。

联特科技在国内光模块市场位列第二梯队，2024年全球市场份额约3%-5%，聚焦于400G/800G中高速产品，在电信领域核心客户包括诺基亚、爱立信，数通领域已切入部分北美云厂商供应链。

2024年半年度净利润3,052.46万元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润6,443.64万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示创新中心、高速光模块及5G通信光模块等阶段性投产3.83亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，联特科技近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，联特科技的PE-TTM是151.57，而通信网络设备及器件行业的PE-TTM是36.13，联特科技的PE-TTM远高于通信网络设备及器件行业的PE-TTM。