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分析报告

鸿博股份(002229)2024年中报解读:票证产品收入的下降导致公司营收的小幅下降,主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

鸿博股份有限公司于2008年上市。公司主要业务是商业票据印刷。公司在商业票据印刷领域经过多年发展,凭借优异的产品、有效的服务、良好的信誉,已成为行业龙头企业之一;书刊行业市场集中度最近几年开始逐步提升,公司是北京地区书刊印刷领域的主要参与者之一。

根据鸿博股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2.65亿元,同比小幅下降9.30%。扣非净利润-5,546.08万元,较去年同期亏损增大。鸿博股份2024年半年度净利润-3,214.61万元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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票证产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为印刷业,占比高达83.53%,主要产品包括票证产品和包装办公用纸两项,其中票证产品占比67.46%,包装办公用纸占比21.68%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
印刷业 2.22亿元 83.53% 18.77%
其他 4,367.95万元 16.47% -41.21%
分产品 营业收入 占比 毛利率
票证产品 1.79亿元 67.46% 14.90%
包装办公用纸 5,751.09万元 21.68% 25.31%
其他 2,877.87万元 10.85% -61.26%

2、票证产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

2024年半年度公司营收2.65亿元,与去年同期的2.92亿元相比,小幅下降了9.3%,主要是因为票证产品本期营收1.79亿元,去年同期为2.18亿元,同比下降了17.91%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
票证产品 1.79亿元 2.18亿元 -17.91%
包装办公用纸 5,751.09万元 4,926.21万元 16.74%
其他 2,877.87万元 2,519.08万元 14.24%
合计 2.65亿元 2.92亿元 -9.3%

3、票证产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的23.69%,同比大幅下降到了今年的8.89%,主要是因为票证产品本期毛利率14.9%,去年同期为22.81%,同比大幅下降34.68%。

4、票证产品毛利率大幅下降

产品毛利率方面,2022-2024年半年度包装办公用纸毛利率呈增长趋势,从2022年半年度的20.54%,增长到2024年半年度的25.31%,2024年半年度票证产品毛利率为14.90%,同比大幅下降34.68%。

PART 2
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

1、营业总收入同比小幅降低9.30%,净利润亏损持续增大

2024年半年度,鸿博股份营业总收入为2.65亿元,去年同期为2.92亿元,同比小幅下降9.30%,净利润为-3,214.61万元,去年同期为-1,835.06万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然(1)投资收益本期为1,613.64万元,去年同期为173.76万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期收益1,248.81万元,去年同期支出42.69万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为-6,086.35万元,去年同期为-2,220.29万元,亏损增大。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.65亿元 2.92亿元 -9.30%
营业成本 2.42亿元 2.23亿元 8.29%
销售费用 1,314.69万元 1,460.40万元 -9.98%
管理费用 4,537.58万元 4,975.40万元 -8.80%
财务费用 1,090.59万元 958.11万元 13.83%
研发费用 1,077.42万元 1,223.95万元 -11.97%
所得税费用 -1,248.81万元 42.69万元 -3025.52%

2024年半年度主营业务利润为-6,086.35万元,去年同期为-2,220.29万元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为2.65亿元,同比小幅下降9.30%;(2)毛利率本期为8.89%,同比大幅下降了14.80%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

鸿博股份2024年半年度非主营业务利润为1,622.94万元,去年同期为427.91万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -6,086.35万元 189.33% -2,220.29万元 -174.13%
投资收益 1,613.64万元 -50.20% 173.76万元 828.66%
其他 70.29万元 -2.19% 310.44万元 -77.36%
净利润 -3,214.61万元 100.00% -1,835.06万元 -75.18%

4、净现金流同比大幅下降3.55倍

2024年半年度,鸿博股份净现金流为-2.24亿元,去年同期为-4,920.16万元,较去年同期大幅下降3.55倍。

净现金流同比大幅下降原因是:


净现金流下降项目 本期值 同比增减 净现金流增长项目 本期值 同比增减
取得借款收到的现金 1.14亿元 -67.10% 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 318.06万元 -96.99%
购买商品、接受劳务支付的现金 10.92亿元 17.47% 投资支付的现金 2.80亿元 -24.32%
收回投资收到的现金 2.30亿元 -37.49%

PART 3
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金融投资收益弥补归母净利润的损失

鸿博股份2024半年度的归母净利润亏损了3,956.40万元,而非经常性损益盈利了1,589.67万元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表:

2024半年度的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 1,613.64万元
其他 -23.97万元
合计 1,589.67万元

计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年半年度报告中,鸿博股份用于金融投资的资产为4.14亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,613.64万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-公允价值变动 1.95亿元
交易性金融资产-成本 1.69亿元
其他 5,000万元
合计 4.14亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 1,482.08万元
其他 131.55万元
合计 1,613.64万元

金融投资收益同比盈利大幅增加

从同期对比来看,企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了1,439.88万元,变化率为828.66%。

扣非净利润趋势

PART 4
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应收账款周转率大幅下降

2024半年度,企业应收账款合计3.01亿元,占总资产的8.76%,相较于去年同期的1.84亿元大幅增长63.79%。

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