根据中一科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收22.12亿元，同比大幅增长41.99%。扣非净利润-7,668.21万元，由盈转亏。中一科技2024年半年度净利润-5,238.37万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-5.26亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为制造业，主要产品包括锂电铜箔和标准铜箔两项，其中锂电铜箔占比77.27%，标准铜箔占比22.18%。

2024年半年度公司营收22.11亿元，与去年同期的15.57亿元相比，大幅增长了41.99%，主要是因为锂电铜箔本期营收17.09亿元，去年同期为11.21亿元，同比大幅增长了52.37%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的8.79%，同比大幅下降到了今年的2.39%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）锂电铜箔本期毛利率1.73%，去年同期为8.88%，同比大幅下降80.52%。

（2）标准铜箔本期毛利率3.19%，去年同期为7.28%，同比大幅下降56.18%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度锂电铜箔毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的25.85%，大幅下降到2024年半年度的1.73%，2022-2024年半年度标准铜箔毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的18.14%，大幅下降到2024年半年度的3.19%。

2024年半年度，中一科技营业总收入为22.12亿元，去年同期为15.58亿元，同比大幅增长41.99%，净利润为-5,238.37万元，去年同期为3,389.22万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然其他收益本期为2,698.27万元，去年同期为513.45万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-7,593.13万元，去年同期为4,595.35万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-7,593.13万元，去年同期为4,595.35万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为22.12亿元，同比大幅增长41.99%，不过毛利率本期为2.39%，同比大幅下降了6.40%，导致主营业务利润由盈转亏。

中一科技2024年半年度非主营业务利润为2,024.61万元，去年同期为-1,562.61万元，扭亏为盈。

中一科技2024半年度的归母净利润为-5,238.37万元，而非经常性损益为2,429.85万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，中一科技用于金融投资的资产为11.36亿元，占总资产的20.39%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,094.14万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为697.21万元。

(2)本期共收到政府补助1,409.23万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下9,942.71万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计11.78亿元，占总资产的21.14%，相较于去年同期的5.77亿元大幅增长104.05%。

2024年半年度，企业信用减值损失2,347.84万元，其中主要是应收账款坏账损失2,347.84万元。

本期，企业应收账款周转率为2.30。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.98大幅下降到了2.30，平均回款时间从45天增加到了78天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，企业存货周转率为4.11，在2023年半年度到2024年半年度中一科技存货周转率从3.26提升到了4.11，存货周转天数从55天减少到了43天。2024年半年度中一科技存货余额合计5.34亿元，占总资产的9.65%，同比去年的5.01亿元小幅增长6.41%。

2024半年度，中一科技在建工程余额合计3,590.38万元，相较期初的1,501.22万元大幅增长。主要在建的重要工程是中一四期电解铜箔产线建造工程和中一技术研发中心。

建设目标：中一科技与中科铜箔共同建设2.6万吨高性能电子铜箔产能，以满足市场对高性能电子铜箔日益增长的需求，巩固公司在行业中的领先地位。

建设内容：项目分为两部分，一是中一科技1.3万吨高性能铜箔建设项目，二是中科铜箔1.3万吨高性能铜箔建设项目。两个项目均包括建筑工程及装修、设备购置及安装等建设内容。

建设时间和周期：两个项目均预计建设周期为18个月，自2022年起开始建设，预计在2023年内完成建设并投产。

预期收益：项目达产后，公司将新增2.6万吨/年的高性能铜箔产能，按照当前铜价和市场加工费预测，每个项目预计年均可实现营业收入约130,000.00万元，净利润约19,500.00万元，合计年均营业收入260,000.00万元，净利润39,000.00万元。

中一科技属于电子元件制造业，核心业务聚焦于高性能电子铜箔的研发与生产。 电子铜箔行业近三年受新能源汽车、储能及消费电子需求驱动，市场规模年均增速超25%，2024年全球需求突破140万吨。未来趋势向极薄化（≤6μm）、高抗拉强度等技术迭代，高端产品渗透率提升，预计2027年行业规模超500亿元，复合增长率维持15%以上。

中一科技为国内锂电铜箔头部企业，2024年市场占有率约8%，位居行业前五，核心客户包括宁德时代、比亚迪等头部电池厂商，高端产品良率超85%，产能利用率长期保持90%以上。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近5年半年度的首次亏损，近3年半年度扣非净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损7,593.13万元，且是近5年半年度首次亏损，主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的大幅下降。

中一科技金融投资最近3年，收益平均占净利润-30%左右，金融投资平均占总资产的18%左右，平均投资收益率为0.88%左右。金融投资收益连续3年上升。投资收益主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2024年半年度扣非净利润亏损7,668.21万元，由于非经常性损益贡献了2,429.85万元，净利润减亏至-5,238.37万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入中一四期电解铜箔产线建造工程等，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期中一科技PE-TTM为负，参考价值不大。