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分析报告

中瑞股份(301587)2024年中报解读:组合盖帽收入的下降导致公司营收的小幅下降,存货周转率大幅下降

根据中瑞股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收3.28亿元,同比小幅下降9.18%。扣非净利润4,391.64万元,同比大幅下降39.17%。中瑞股份2024年半年度净利润4,500.77万元,业绩同比大幅下降40.51%。

PART 1
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组合盖帽收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

产品方面,组合盖帽为第一大收入来源,占比81.43%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
组合盖帽 2.67亿元 81.43% 24.78%
其他 3,281.47万元 9.99% 78.38%
大圆柱结构件 2,818.79万元 8.58% 34.26%

2、组合盖帽收入的下降导致公司营收的小幅下降

2024年半年度公司营收3.28亿元,与去年同期的3.62亿元相比,小幅下降了9.18%,主要是因为组合盖帽本期营收2.67亿元,去年同期为3.27亿元,同比下降了18.23%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
组合盖帽 2.67亿元 3.27亿元 -18.23%
大圆柱结构件 2,818.79万元 375.51万元 650.65%
其他业务 3,281.47万元 3,082.97万元 -
合计 3.28亿元 3.62亿元 -9.18%

从地区营收情况上来看,2024年半年度国内销售2.85亿元,同比下降14.92%,同期海外销售4,371.70万元,同比大幅增长61.91%。

PART 2
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金融投资回报率低

金融投资占总资产16.75%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,中瑞股份用于金融投资的资产为4.05亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为8.9万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 4.05亿元
合计 4.05亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于理财产品及结构性存款投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品及结构性存款投资收益 8.9万元
合计 8.9万元

PART 3
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存货周转率大幅下降

2024年半年度,企业存货周转率为2.90,在2022年半年度到2024年半年度中瑞股份存货周转率从5.25大幅下降到了2.90,存货周转天数从34天增加到了62天。2024年半年度中瑞股份存货余额合计1.16亿元,占总资产的5.25%,同比去年的1.10亿元小幅增长5.22%。

(注:2024年中计提存货462.41万元。)

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中瑞股份属于其他仪器仪表制造业,专注于智能计量终端及系统研发。 其他仪器仪表制造业近三年受智能电网、能源数字化驱动,年复合增长率超15%,2025年市场规模预计突破4200亿元。未来将加速向高精度、物联网化升级,欧洲及新兴市场能源基础设施更新需求持续释放,核心企业聚焦AMI系统及数据服务拓展。

2、市场地位及占有率

中瑞股份在国内智能计量领域处于第二梯队,2024年海外营收占比达58%,欧洲市场占有率约3%-5%,核心产品AMI系统在国内省级电网招标中累计中标超12亿元,但尚未进入行业前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中瑞股份(301587) 智能计量终端及AMI系统供应商 2025年欧洲市场智能电表出货量突破80万台
开发科技(920029) 欧洲智能计量市场先发企业 2024年AMI系统营收占比超65%
三晖电气(002857) 电能表标准设备制造商 2025年国网招标中标份额提升至8.7%
科陆电子(002121) 能源计量与管理系统服务商 2024年海外智能终端销售额同比增34%
万胜智能(300882) 智能电表及用电信息采集系统厂商 2025年国网订单金额达5.3亿元

总结
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1、经营分析总结

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