根据德福科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收31.77亿元，同比小幅增长8.38%。扣非净利润-1.15亿元，由盈转亏。德福科技2024年半年度净利润-1.52亿元，业绩由盈转亏。

公司主要产品包括锂电铜箔和电子电路铜箔两项，其中锂电铜箔占比64.96%，电子电路铜箔占比29.26%。

2024年半年度公司营收31.77亿元，与去年同期的29.31亿元相比，小幅增长了8.38%，主要是因为电子电路铜箔本期营收9.30亿元，去年同期为5.44亿元，同比大幅增长了70.95%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的9.04%，同比大幅下降到了今年的1.65%，主要是因为锂电铜箔本期毛利率3.36%，去年同期为10.69%，同比大幅下降68.57%。

2024年半年度，德福科技营业总收入为31.77亿元，去年同期为29.31亿元，同比小幅增长8.38%，净利润为-1.52亿元，去年同期为3,852.93万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然其他收益本期为5,184.32万元，去年同期为908.51万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-2.10亿元，去年同期为4,230.78万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-2.10亿元，去年同期为4,230.78万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为31.77亿元，同比小幅增长8.38%，不过毛利率本期为1.65%，同比大幅下降了7.39%，导致主营业务利润由盈转亏。

德福科技2024年半年度非主营业务利润为5,977.99万元，去年同期为-568.60万元，扭亏为盈。

本期研发费用为9,348.30万元，同比大幅增长48.58%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接投入本期为4,711.36万元，去年同期为2,864.43万元，同比大幅增长了64.48%。

（2）人工费用本期为3,177.09万元，去年同期为2,502.43万元，同比增长了26.96%。

2024半年度，德福科技固定资产合计47.26亿元，占总资产的31.35%，相比期初的42.92亿元增长了10.11%。

在本报告期内，企业固定资产新增5.86亿元，主要为在建工程转入的5.33亿元，占比90.92%。

在此之中：琥珀新材料电解铜箔建设项目一期一阶段转入5.01亿元。

建设目标：琥珀新材料电解铜箔建设项目一期一阶段旨在建设年产 50,000吨高档电解铜箔生产线，以满足市场需求，提升公司在高端电解铜箔领域的市场竞争力。

建设内容：项目主要内容包括新建生产车间、仓库、办公楼等配套设施，购置先进的电解铜箔生产设备，如生箔一体机、磨辊机、阴极辊、分切机、复卷机及配件等，以及配套的公用工程和环保设施。

建设时间和周期：项目预计于 2023年 6月开始建设，建设周期约为 18个月，预计在 2024年 12月完成建设并投入试生产。

预期收益：根据初步测算，项目建成后，预计年销售收入可达 20亿元，税后财务内部收益率为 25.3%，静态投资回收期为 5.6年，具有较好的经济效益和市场前景。

2024年半年度，公司的其他收益为5,184.32万元，占净利润比重为34.01%，较去年同期增加470.64%。

2024半年度，德福科技在建工程余额合计8.97亿元，相较期初的9.72亿元小幅下降了7.74%。主要在建的重要工程是琥珀新材料电解铜箔建设项目一期一阶段。

2024半年度，企业应收账款合计19.43亿元，占总资产的12.89%，相较于去年同期的13.39亿元大幅增长45.08%。

本期，企业应收账款周转率为1.74。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.59大幅下降到了1.74，平均回款时间从69天增加到了103天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，企业存货周转率为1.89，在2022年半年度到2024年半年度德福科技存货周转率从9.32大幅下降到了1.89，存货周转天数从19天增加到了95天。2024年半年度德福科技存货余额合计16.25亿元，占总资产的10.78%，同比去年的14.66亿元小幅增长10.81%。

德福科技属于电子电路铜箔行业，主要产品应用于锂离子电池、印制电路板等领域。 电子电路铜箔行业近三年受新能源汽车、储能及消费电子需求驱动，市场规模年均增长12%，2024年全球市场规模突破180亿美元。但2023年因产能扩张导致阶段性过剩，行业价格竞争加剧，部分企业陷入亏损。未来趋势聚焦高性能铜箔（如6μm以下极薄铜箔）和复合铜箔技术突破，预计2025年高端产品渗透率将超30%，新能源汽车用铜箔需求占比提升至45%以上。

德福科技在国内电子电路铜箔领域位列前三，2024年高端锂电铜箔市场占有率约8%，宁德时代、比亚迪等头部电池企业核心供应商之一，其极薄铜箔（4.5μm）量产能力位居行业领先，2024年该产品营收占比达35%。

2024年半年度净利润亏损1.52亿元，是4年来半年度的首次亏损，近3年半年度净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损2.10亿元，且是近4年半年度首次亏损，主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示琥珀新材料电解铜箔建设项目一期一阶段阶段性投产5.01亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期德福科技PE-TTM为负，参考价值不大。