根据杭齿前进2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.05亿元，同比基本持平。扣非净利润9,505.64万元，同比小幅下降11.61%。

公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括船机产品和风电及工业传动产品两项，其中船机产品占比52.50%，风电及工业传动产品占比42.52%。

2024年半年度主营业务利润为1,138.09万元，去年同期为4,274.64万元，同比大幅下降73.38%。

虽然销售费用本期为2,860.08万元，同比下降18.35%，不过毛利率本期为20.11%，同比下降了3.89%，导致主营业务利润同比大幅下降。

杭齿前进2024年半年度非主营业务利润为1.06亿元，去年同期为7,938.84万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收10.05亿元，同比基本持平。

本期财务费用为927.23万元，同比大幅下降40.46%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息收入本期为788.23万元，去年同期为217.71万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）利息费用本期为1,664.91万元，去年同期为1,764.32万元，同比小幅下降了5.63%。

本期销售费用为2,860.08万元，同比下降18.35%。销售费用下降的原因是：

（1）销售服务费本期为472.23万元，去年同期为1,034.93万元，同比大幅下降了54.37%。

（2）职工薪酬本期为1,402.81万元，去年同期为1,464.76万元，同比小幅下降了4.23%。

在2024半年度报告中，杭齿前进用于对外股权投资的资产为16.46亿元，占总资产的33.73%，对外股权投资所产生的收益为9,588.19万元，占净利润1.17亿元的82.26%。

浙江萧山农村商业银行股份有限公司业务性质为金融业。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年中的8.8亿元增长至2024年中的16.46亿元，增长率为87.12%。而企业的对外股权投资收益持续增长，由2022年中的5,858.05万元增长至2024年中的9,588.19万元，增长率为63.68%。

杭齿前进2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,961.43万元,占归母净利润的17.1%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,603.65万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,580.82万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为3,803.32万元，其中432.10万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助1,388.05万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,587.72万元，留存计入以后年度利润。

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为289.06万元，非流动资产处置损益的具体构成是系固定资产处置收益2,179,017.99元；无形资产处置收益711,543.63元。

2024半年度，杭齿前进在建工程余额合计1.27亿元，相较期初的1.07亿元大幅增长了18.51%。主要在建的重要工程是联合厂房工程。

建设目标：杭齿前进智能制造基地建设项目旨在通过现代化工业厂房的建设，提升船用齿轮箱及工程机械变速箱的生产能力，以满足市场对高品质产品的需求。项目将利用先进的制造技术和设备，优化生产流程，提高效率和产品质量，同时扩大公司在国内外市场的竞争力。

建设内容：该项目计划在浙江省杭州市萧山区义桥镇新建现代化工业厂房，总投资额达到数亿元人民币。根据规划，新厂区将用于生产船用齿轮箱4000台/年和工程机械变速箱一定数量。此外，还将配套相应的仓储、研发等辅助设施，形成完整的产业链条。

建设时间和周期：杭齿前进联合厂房工程自2020年8月开始施工准备阶段，历经两年多时间完成主体结构建设，并逐步进入设备安装调试阶段。预计整个项目建设周期约为3年左右，从项目启动到全面投产运营。

预期收益：随着项目建成并投入使用，杭齿前进预计能够大幅提升其产品的市场占有率，特别是船用齿轮箱领域内继续保持领先地位。通过新增产能释放，不仅能满足现有订单需求，还为公司未来业务增长奠定了坚实基础。长远来看，这将有助于企业实现收入增长与利润水平提升的目标。

杭齿前进属于齿轮传动装置制造行业，核心产品包括船舶、工程机械、风电等领域的齿轮箱及精密传动部件。 近三年，齿轮传动行业受新能源装备、高端制造及国产替代政策推动，年均复合增长率约8.5%。2024年风电齿轮箱市场规模突破300亿元，工程机械传动部件需求增长12%。未来行业将向高精度、智能化方向升级，预计2025年整体市场空间达450亿元，新能源及军工领域贡献超60%增量。

杭齿前进在船用齿轮箱领域市占率超65%，稳居国内第一；工程机械变速箱市场份额约18%，位列行业前三。2024年风电齿轮箱业务营收同比增长46%，占公司总营收比重提升至34%，成为第二大增长极。

2024年半年度净利润1.17亿元。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于毛利率的下降，2024年半年度主营利润1,138.09万元，较去年同期大幅下降。

对外股权投资是公司的重要业务，对外股权投资平均占总资产的26%左右，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为6%左右，收益平均占净利润的62%左右，主要是投资浙江萧山农村商业银行股份有限公司。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

Z值连续2次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，杭齿前进近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，杭齿前进的PE-TTM是16.10，而金属制品行业的PE-TTM是33.32，杭齿前进的PE-TTM远低于金属制品行业的PE-TTM。