根据常宝股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收28.04亿元，同比下降18.93%。扣非净利润2.56亿元，同比大幅下降36.16%。常宝股份2024年半年度净利润3.41亿元，业绩同比下降25.62%。

公司的主营业务为钢管业务，主要产品包括油套管和锅炉管两项，其中油套管占比40.59%，锅炉管占比38.89%。

2024年半年度公司营收28.04亿元，与去年同期的34.59亿元相比，下降了18.93%，主要是因为油套管本期营收11.38亿元，去年同期为19.23亿元，同比大幅下降了40.8%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的18.15%，同比小幅下降到了今年的16.22%，主要是因为油套管本期毛利率15.2%，去年同期为21.18%，同比下降28.23%。

产品毛利率方面，2021-2024年半年度锅炉管毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的7.07%，大幅增长到2024年半年度的21.48%，2024年半年度油套管毛利率为15.20%，同比下降28.23%。

从地区营收情况上来看，2020-2024年半年度公司国内销售大幅增长，2020年半年度国内销售13.54亿元，2024年半年度增长49.7%，同期2020年半年度海外销售5.89亿元，2024年半年度增长32.19%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2022-2024年半年度，国内营收占比从53.27%大幅增长到72.25%，海外营收占比从46.73%大幅下降到27.75%，国内不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从5.76%增长到14.72%。

本期净利润为3.41亿元，去年同期4.58亿元，同比下降25.62%。

净利润同比下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为2,658.94万元，去年同期为-98.38万元，扭亏为盈；

但是（1）主营业务利润本期为3.40亿元，去年同期为4.97亿元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为430.87万元，去年同期为5,530.88万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为3.40亿元，去年同期为4.97亿元，同比大幅下降31.63%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为28.04亿元，同比下降18.93%；（2）毛利率本期为16.22%，同比小幅下降了1.93%。

常宝股份2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益7,044.41万元,占归母净利润的21.61%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，常宝股份用于金融投资的资产为4.35亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,738.55万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为128.29万元。

(2)本期共收到政府补助128.29万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下0.00元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2024半年度，常宝股份在建工程余额合计3.77亿元，相较期初的8,072.46万元大幅增长。主要在建的重要工程是常宝普莱森特材项目和常宝精特汽车精密管项目。

建设目标：常宝股份通过其子公司江苏常宝普莱森钢管有限公司投资建设的特材项目，旨在提升产品竞争力，满足高端市场和特殊客户的需求。该项目致力于生产高质量、高性能的特种材料钢管，以适应更高行业标准，并推动公司向高端化转型。

建设内容：特材项目的追加投资主要用于设备选型优化升级以及工艺配置的改进。这包括引入更先进的生产设备和技术，以提高产品的质量和性能，同时增强生产线的灵活性，使企业能够更好地应对市场的变化，提供定制化的解决方案给客户。

预期收益：关于预期收益的具体数据在公开资料中并未详尽说明，但是通过对项目进行追加投资，可以预见的是，常宝股份期望借此机会提高生产效率与产品质量，从而开拓新的市场空间，实现更高的销售收入增长。此外，随着项目高端化水平的提升，也有助于改善公司的盈利能力，尽管短期内净利润有所下降，长期来看有利于企业的可持续发展。

2024半年度，企业应收账款合计9.68亿元，占总资产的12.08%，相较于去年同期的5.48亿元大幅增长76.73%。

本期，企业应收账款周转率为2.98。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从6.96大幅下降到了2.98，平均回款时间从25天增加到了60天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

常宝股份属于能源装备材料行业，核心产品为油气开采及电力用无缝钢管。 能源装备材料行业近三年受油气勘探回暖和火电、核电投资拉动，2023年国内市场规模达2100亿元，CAGR约6.5%。未来随氢能管道、超临界机组需求增长，预计2025年市场扩容至2400亿元，高端管材国产替代加速，头部企业技术壁垒深化。

常宝股份为国内高端无缝钢管龙头，高压锅炉管市占率约12%，油气井管份额约8%，细分领域稳居前三，出口占比超30%居行业前列。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3.41亿元，较上期有所下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润3.40亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入常宝普莱森特材项目等，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，常宝股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，常宝股份的PE-TTM是7.77，而特钢行业的PE-TTM是12.66，常宝股份的PE-TTM相比特钢行业的PE-TTM较低。