根据盛德鑫泰2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收13.16亿元，同比大幅增长83.44%。扣非净利润1.19亿元，同比大幅增长134.30%。盛德鑫泰2024年半年度净利润1.22亿元，业绩同比大幅增长137.21%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.81亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括合金钢管和不锈钢管两项，其中合金钢管占比41.90%，不锈钢管占比33.62%。

2024年半年度公司营收13.16亿元，与去年同期的7.18亿元相比，大幅增长了83.43%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）不锈钢管本期营收4.43亿元，去年同期为2.14亿元，同比大幅增长了106.63%。

（2）合金钢管本期营收5.52亿元，去年同期为3.97亿元，同比大幅增长了39.04%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的15.13%，同比增长到了今年的17.66%，主要是因为不锈钢管本期毛利率28.24%，去年同期为22.8%，同比增长23.86%。

2024年半年度，盛德鑫泰营业总收入为13.16亿元，去年同期为7.18亿元，同比大幅增长83.44%，净利润为1.22亿元，去年同期为5,141.62万元，同比大幅增长137.21%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.21亿元，去年同期为6,062.14万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为2,290.05万元，去年同期为76.80万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为1.21亿元，去年同期为6,062.14万元，同比大幅增长100.26%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为13.16亿元，同比大幅增长83.44%；（2）毛利率本期为17.66%，同比增长了2.53%。

本期管理费用为4,341.68万元，同比大幅增长166.82%。

管理费用大幅增长的原因是：

虽然其他本期为316.84万元，去年同期为493.52万元，同比大幅下降了35.8%；

但是（1）职工薪酬本期为2,101.98万元，去年同期为824.61万元，同比大幅增长了154.91%；（2）聘请中介机构费本期为387.44万元，去年同期为-；（3）无形资产摊销本期为303.37万元，去年同期为34.30万元，同比大幅增长了近8倍；（4）咨询服务费本期为203.69万元，去年同期为-。

2024年半年度，公司的其他收益为2,290.05万元，占净利润比重为18.78%，较去年同期增加2881.69%。

2024年半年度，企业存货周转率为2.60，在2023年半年度到2024年半年度盛德鑫泰存货周转率从2.13提升到了2.60，存货周转天数从84天减少到了69天。2024年半年度盛德鑫泰存货余额合计5.42亿元，占总资产的17.67%，同比去年的3.92亿元大幅增长38.16%。

2024半年度，盛德鑫泰在建工程余额合计7,780.65万元，相较期初的6,486.79万元大幅增长了19.95%。主要在建的重要工程是安徽锐美在建、在安装机器设备。

建设目标：盛德鑫泰通过收购江苏锐美股权并投资安徽锐美的机器设备，旨在扩展其新能源汽车零部件制造业务。此举将有助于公司抓住新能源汽车产业的发展机遇，提升在该领域的竞争力，并为公司带来新的增长点。

建设内容：盛德鑫泰计划在安徽锐美进行的建设项目主要包括新产线的安装与调试，涉及新能源汽车相关零部件的生产设施。这可能包括但不限于冲压、焊接、涂装等关键工序所需的生产设备以及相应的辅助设施，以确保能够满足高品质新能源汽车零部件的生产需求。

建设时间及周期：根据此前披露的信息，新产线预计在2025年第一季度开始投产，随后逐步增加产量直至达到满负荷运行状态。具体而言，从项目启动到首期生产线投入运营大约需要几个月的时间，而整个建设过程可能持续至第二季度末或更长时间，直到所有规划中的设备完全安装并经过充分测试后正式上线。

预期收益：通过此次扩张，盛德鑫泰希望能够显著提高其在新能源汽车产业链中的市场份额，从而实现销售收入的增长。虽然具体的财务预测数据未详细公布，但可以预见的是，随着新产能的释放和市场需求的增长，该项目有望为公司贡献可观的收入增量，并对公司的长期盈利能力产生积极影响。

在2024年半年度报告中，盛德鑫泰形成的商誉为1.62亿元，占净资产的14.46%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为江苏锐美汽车零部件有限公司。

2023年末，企业斥资2.81亿元的对价收购江苏锐美汽车零部件有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.19亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达135.84%，形成的商誉高达1.62亿元，占当年净资产的15.16%。

江苏锐美汽车零部件有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，企业应收账款合计6.56亿元，占总资产的21.03%，相较于去年同期的3.57亿元大幅增长83.87%。

本期，企业应收账款周转率为2.07。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.50下降到了2.07，平均回款时间从72天增加到了86天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

盛德鑫泰属于特钢行业，主营能源设备用无缝钢管产品。 近三年，特钢行业受火电投资复苏、超超临界机组建设提速驱动，高压锅炉管需求显著增长，2024年国内市场规模超300亿元。未来，火电灵活性改造及清洁能源装备升级将持续推动高端合金钢、不锈钢管需求，预计2025年市场空间达350亿元，石化领域耐腐蚀钢管需求同步增长超15%

盛德鑫泰在小口径高压锅炉管细分领域市占率居国内前三，2024年合金钢管产量同比增长8.56%，不锈钢管产量增幅超30%，核心产品在超超临界锅炉管市场占有率约18%，火电领域客户覆盖率达90%

近4年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.22亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1.21亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入安徽锐美在建、在安装机器设备等，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，盛德鑫泰近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，盛德鑫泰的PE-TTM是13.67，而特钢行业的PE-TTM是12.66，盛德鑫泰高于特钢行业的PE-TTM。