根据新华联2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收15.75亿元，同比小幅下降8.62%。扣非净利润2,761.78万元，扭亏为盈。新华联2024年半年度净利润742.14万元，业绩扭亏为盈。

公司的核心业务有两块，一块是商品房销售，一块是文旅综合行业。

2024年半年度公司营收15.75亿元，与去年同期的17.24亿元相比，小幅下降了8.62%，主要是因为文旅综合行业本期营收3.55亿元，去年同期为6.16亿元，同比大幅下降了42.36%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的6.68%，同比大幅增长到了今年的24.43%，主要是因为商品房销售本期毛利率39.71%，去年同期为15.45%，同比大幅增长157.02%。

2024年半年度，新华联营业总收入为15.75亿元，去年同期为17.24亿元，同比小幅下降8.62%，净利润为742.14万元，去年同期为-12.27亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然其他收益本期为1,317.78万元，去年同期为3.84亿元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为8,261.76万元，去年同期为-13.54亿元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为8,261.76万元，去年同期为-13.54亿元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）财务费用本期为3,405.92万元，同比大幅下降96.76%；（2）毛利率本期为24.43%，同比大幅增长了17.75%。

新华联2024年半年度非主营业务利润为-1,444.60万元，去年同期为3.32亿元，由盈转亏。

本期财务费用为3,405.92万元，同比大幅下降96.76%。归因于利息支出本期为3,755.44万元，去年同期为10.64亿元，同比大幅下降了96.47%。

本期管理费用为1.18亿元，同比大幅下降46.1%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为7,012.16万元，去年同期为1.15亿元，同比大幅下降了39.01%。

（2）折旧与摊销本期为1,280.23万元，去年同期为3,390.61万元，同比大幅下降了62.24%。

（3）其他本期为1,450.03万元，去年同期为3,014.97万元，同比大幅下降了51.91%。

新华联2024半年度的归母净利润为4,850.87万元,其中43.07%是由非经常性损益的贡献的。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外支出：违约赔偿支出等

2024年半年度，企业存货周转率为0.23，在2023年半年度到2024年半年度新华联存货周转率从0.10大幅提升到了0.23，存货周转天数从1800天减少到了782天。2024年半年度新华联存货余额合计64.55亿元，占总资产的47.54%，同比去年的163.83亿元大幅下降60.60%。

2024半年度，新华联在建工程余额合计5.95亿元，相较期初的3.16亿元大幅增长了88.17%。主要在建的重要工程是香水湾四星级酒店和长沙国际学校。

建设目标：新华联香水湾四星级酒店的建设旨在打造高端旅游休闲度假综合体，为游客提供高品质住宿体验。酒店将结合当地自然风光和文化特色，致力于成为区域内的标志性建筑之一，并吸引国内外游客，提升整个项目的知名度和吸引力。

建设内容：该酒店地块二期滨海驿站的建设工程规划许可证显示总建筑面积约为950.65平方米。根据规划，四星级酒店将包括标准客房、套房及配套设施如餐厅、会议中心、健身设施等，以满足不同客户群体的需求。此外，还将设有与周边环境相融合的景观设计，确保宾客能够享受到优美的自然环境。

2024年半年度，企业资产负债率为56.45%，去年同期为100.66%，同比大幅下降了44.21%。

资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为78.16亿元，同比大幅下降80.04%，另外总资产本期为138.45亿元，同比大幅下降64.40%。

本期有息负债为20.73亿元，占总负债为27.00%，去年同期为40.00%，同比降低了13.00%，有息负债同比大幅下降。

有息负债从2021年半年度到2024年半年度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

新华联本期支付利息的现金为3,755.44万元，有息负债的利率为1.81%，而去年同期为6.74%，同比大幅下降。

本期有息负债为20.73亿元，去年同期为157.98亿元，同比大幅下降86.88%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降94.63%。

新华联主营业务涵盖文化旅游、综合地产开发及商业运营，核心聚焦文旅产业与城市综合开发协同发展。 文旅地产行业近三年受消费升级与政策驱动持续扩容，2023年市场规模达8.2万亿元，年复合增长率6.5%。未来趋势聚焦“文旅+”融合，如数字沉浸体验与康养业态，预计2025年市场规模突破10万亿元，轻资产运营及IP化开发成为竞争关键。

新华联以特色古镇开发为核心，2024年文旅项目营收占比约35%，但行业头部企业市占率超60%，其整体规模处于区域型梯队，尚未进入全国前十大文旅地产运营商。

最近4年半年度，公司扣非净利润均处于亏损状态，2018-2023年半年度扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年半年度仅在2024年盈利，2020-2023年半年度主营利润亏损持续增加，2024年半年度主营利润8,261.76万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司财务费用在大幅下降，另一方面则是毛利率在大幅增长。

2024年半年度扣非净利润亏损1,346.95万元，由于非经常性损益贡献了2,089.09万元，净利润盈利742.14万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入香水湾四星级酒店等，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。

Z值连续2次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，新华联近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，新华联的PE-TTM是4.28，而住宅开发行业的PE-TTM是18.50，新华联的PE-TTM远低于住宅开发行业的PE-TTM。